记者｜赵阳戈

*ST长药（300391.SZ）2万投资者迎来新消息。

湖北省十堰市中级人民法院决定启动预重整2个月后，*ST长药终于迎来重整投资人。其中，由资本大佬龚虹嘉、陈春梅夫妇掌舵的四川嘉道博文生态科技有限公司(简称“嘉道博文”)，格外获市场关注。

此前，龚虹嘉夫妇还介入了*ST开元（300338.SZ）的重整，且重整未落地。联想此前对天翔环境重整的失利，龚虹嘉夫妇这次是不打算把鸡蛋放在一个篮子里？

*ST长药找来重整投资人

2025年5月，*ST长药和临时管理人分别与产业投资人嘉道博文、十堰市昊炜生物科技发展有限公司(简称“昊炜生物”)等共计6名重整投资人签署了重整投资协议。

其中昊炜生物为*ST长药关联法人。*ST长药董事翁浩为昊炜生物的董事长兼总经理，董事赵守军为昊炜生物的董事。

根据协议，上市公司需进行10转15，转增价格2.42元/股。完成后，总股本增至8.76亿股。相关股东大会将在5月23日召开。目前*ST长药股价在4.8元/股附近，对转增价格有较高溢价。

*ST长药于2014年8月1日上市，迄今超10年，主营医药制造业务和光伏设备业务。近年来公司业绩不佳，2022年亏损2327.33万元，2023年亏损6.06亿元，2024年亏损6.28亿元，2025年一季度亏损6081.23万元。截至3月末，有2.02万户股东。

*ST长药及子公司当前所涉诉讼、仲裁112起，涉案金额15.66亿元；公司存在大额有息负债7.47亿元，其中逾期有息债务2.59亿元；控股子公司长江星存在未按时缴纳的欠税1.2亿元。

4月22日，*ST长药被实施“退市风险警示”、“其他风险警示”，戴上“*ST”。实施“退市风险警示”的原因是2024年度期末净资产为-4.33亿元，“其他风险警示”的原因则是中审亚太会计师事务所出具了带持续经营重大不确定性段落的无保留意见审计报告。

*ST长药的去留，就看这关键的2025年。

“公司将进行7+1重整，目前草案在做，做好后得法院审批”，接近*ST长药人士表示，后续重整后，股东手里的资源，将更倾向于优先和上市公司一起发展，“是中药种植方面的资源，没有注入的说法”。该处提到的股东便是嘉道博文。

嘉道博文获得转增股数最多，达2.45亿股，涉及支付对价5.93亿元。该公司成立于2017年12月1日，注册资本10亿元，主营业务包括生态环境与生态农业两大板块：环境板块主要承接环境项目投资、环境装备制造、城乡废弃物资源化处置、环卫一体化建设等相关业务；生态农业板块主营土壤改良、高标准农田建设以及道地药材技术服务等业务。

据悉，嘉道博文目前已在全国范围内服务道地药材种植面积超过100万亩，2024年的营业收入达1.76亿元，净利润-1609.42万元。

资本大佬龚虹嘉、陈春梅

需要指出的是，嘉道博文由深圳嘉道功程股权投资基金(有限合伙)（简称“嘉道功程”）直接持有72.95%，自然人陈春梅直接及间接合计持有嘉道功程99.995%股份。嘉道博文的董事长为龚虹嘉，间接持有嘉道博文25%股份。陈春梅与龚虹嘉系夫妻关系，二人合计控制嘉道博文97.95%的股权。因此，重整投资人嘉道博文的实际控制人为龚虹嘉及其配偶陈春梅。

对龚虹嘉夫妇市场不会陌生，百度百科显示，龚虹嘉1965年人，天使投资人。自1994年起，龚虹嘉主导和参与的个人天使投资项目近百起，美国国际数据集团（IDG）和上海联创称其为“中国最优秀的天使投资人”。2025年，龚虹嘉和陈春梅夫妇以630亿元位列《2025胡润全球富豪榜》第346位。

最值得称道的是，龚虹嘉2001年出资创办了海康威视（002415.SZ），2010年海康威视上市，龚虹嘉持股价值飙升。此后十余年，他通过20余次减持套现超300亿元，投资回报率高达3万倍。陈春梅也非路人，2004年与杨小奇等人共同创立富瀚微（300613.SZ），布局安防芯片领域。目前，龚虹嘉还持有海康威视9.63亿股，夫妇两现为中源协和（600645.SH）实控人，陈春梅手握富瀚微逾三千万股。

已介入*ST开元重整

近些年，龚虹嘉夫妇着眼A股困境企业的重整，实际上*ST长药之前，两人还介入了*ST开元的重整。

*ST开元是在2024年11月5日，和临时管理人与重整投资人嘉道功程签署了《重整投资协议》。方案包括了*ST开元向嘉道功程一方10转15，转增价格不低于1.15元/股，即重整投资款应不低于2.5亿元。重整后，嘉道功程指定的产业投资人将取得*ST开元控制权。根据2025年4月29日进展公告，*ST开元尚未收到关于公司进入重整程序的相关法律文书。

不过从公开信息看，有关*ST开元的重整已有动作。

2024年12月10日消息，嘉道功程为协助*ST开元全资子公司上海恒企专修学院有限公司(简称 “恒企教育”)纾困、有效促进公司良性发展，拟向恒企教育无偿赠与现金资产2.3亿元。另外嘉道功程还与恒企教育签署债权转让协议，恒企教育将其对上海天琥云教育科技有限公司的5799.40万元应收款项债权按账面原值转让予嘉道功程，嘉道功程以现金方式一次性支付债权转让价款。

通过上述操作，能使*ST开元净资产转正，以避免触及终止上市相关条款。最终*ST开元2024年年报“低飞”过关，公司还申请了撤销退市风险警示，目前正在补充材料阶段。

从天眼查看，嘉道功程的对外投资有很多。

*ST开元表示，“如果法院正式受理申请人对公司的重整申请且重整顺利实施完毕，将有利于改善公司的资产负债结构，推动公司健康发展；但即使法院正式受理重整申请，后续仍然存在因重整失败而被宣告破产并被实施破产清算的风险”，“具体进展请关注公告”。

天翔环境的失败案例

龚虹嘉夫妇的多点布局，也有重整失败的案例。

根据公开信息，天翔环境早年因激进扩张导致债务危机。至2019年，公司净资产为负且连续两年财报被“非标”，股票于2020年5月暂停上市。为挽救退市命运，天翔环境启动破产重整。于2021年4月引入嘉道博文及成都国资企业融禾环境作为重整投资人。后来天翔环境收到重整投资人数亿元款项，嘉道博文也成为公司的控股股东，龚虹嘉夫妇为公司实际控制人。彼时，市场对“最牛天使投资人”的介入寄予厚望。

但出乎意料的是，因天翔环境提交的恢复上市申请文件不符合深交所规定，最终深交所作出不予受理公司股票恢复上市申请的决定，这无疑成为压垮骆驼的最后一根稻草。天翔环境股价暴跌暴拉，直至2021年8月退市。天翔环境的公开披露，也止步于2021年半年报披露日，即2021年8月28日。

那么，有了前车之鉴，再叠加近来A股并购重组行情的回暖，这一次龚虹嘉夫妇操作的*ST开元和*ST长药，结果又将如何？