本报记者昌校宇

　　今年以来，北交所市场交投活跃，相关主题基金表现亮眼。在此背景下，《证券日报》记者专访了中信建投北交所精选两年定开基金经理冷文鹏。作为一季度业绩领跑同业的价值派老将，他以其深厚的市场洞察力和独特的投资方法论，深度剖析了北交所市场的投资逻辑。

　　Wind资讯数据显示，截至今年一季度末，全市场北交所主题基金共32只，管理规模合计约136亿元。其中，主动管理型产品11只，规模为43.5亿元；被动指数型产品21只，规模为92.6亿元。

　　作为重要的机构投资者，公募基金自北交所成立以来便积极布局，挖掘优质公司，展现“公募力量”。Wind资讯数据显示，截至今年一季度末，共有72只公募基金的前十大重仓股中出现北交所公司身影，合计持仓市值约67亿元。其中，北交所主题基金30只，非北交所主题基金42只，显示出专业机构对这一市场的持续关注。

　　今年一季度，逾七成北交所主题基金回报超20%。对此，冷文鹏认为：“一方面，北交所市场的制度优势逐步显现，上市公司投资价值获得市场重新评估；另一方面，也得益于基金公司投研团队的长期坚守。我们持续坚持对北交所公司的全覆盖研究，这种长期主义的投资理念迎来‘收获’。”

　　截至今年一季度末，中信建投北交所精选两年定开A以38.98%的年内回报，领跑全市场北交所主题基金。冷文鹏分享了其独到的投资框架，该体系包含六个关键维度。一是强调多元配置，更好适应市场波动特点，形成组合风险对冲机制，多角度挖掘市场机会。二是聚焦低估成长，兼顾公司业绩成长空间与估值安全边际，积极寻找市场预期差。三是以自上而下为主，重点布局景气持续向上的优势行业或者面临周期拐点的困境反转行业。四是以自下而上为辅，重点投资综合竞争优势较强、未来发展潜力较大以及投资性价比较高的优质公司。五是坚持逆向思维，不盲目追逐市场热点，利用好市场短期非理性情绪，倾向于左侧买入等待。六是重视回撤控制，主动进行仓位管理，强调组合均衡配置，严守止盈止损要求，适度灵活波段操作。

　　在市场波动的浪潮中保持投资组合的稳健表现，是每一位基金经理面临的永恒课题。冷文鹏认为：“要敬畏市场，强化风险意识，主动设置多重风险控制机制。”

　　在具体操作层面，冷文鹏特别注重三个维度的把控。首先是前瞻性的仓位管理，这需要综合考量政策导向、经济周期和行业景气度等多重因素进行判断。例如，在市场走势不明确时，预估可能波动范围，并相应设置仓位区间，在市场底部区域加仓，在市场顶部区域减仓。其次是组合构建的均衡性，通过适度的行业和个股分散来规避单一风险。最后是交易层面，预留安全边际，明确交易纪律，严格止损、适度止盈、灵活波段。

　　谈及北交所市场的未来发展，冷文鹏展现出坚定的信心。他认为市场仍将延续蓬勃发展的良好态势，具备广阔的发展空间，中长期配置价值较高。

　　“一是北交所定位服务创新型中小企业，是新质生产力重要承接市场之一；二是市场处于快速成长期，高质量扩容是主旋律，市场供给质量持续提升；三是制度创新持续推进，机构投资者不断涌入，为市场注入了新的活力；四是市场加大分红、回购、增持等收益分享力度，重视回馈投资者，增量资金可期。”冷文鹏如是说。

　　采访的最后，冷文鹏表示：“北交所每家公司都有其独特的技术基因和价值所在，我们的使命就是做好价值发现者，帮助投资者分享创新型中小企业的发展红利。”

（文章来源：证券日报）

(原标题：深耕北交所市场做长期价值的守望者——专访中信建投北交所精选两年定开基金经理冷文鹏)

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