作 者丨凌晨

编 辑丨朱益民

据央视报道，近日巴基斯坦空军在近期边境冲突中运用中国外销型号歼-10CE战斗机，一举击落印方多架战机，并成功取得对法国制“阵风”战机作战优势。

军事专家张学峰指出，上世纪80年代歼-10战斗机研制前后，中国空军的主力是处于第二三代战斗机水平的歼-6、歼-7、歼-8系列。歼-10战斗机研制成功，极大缩小了中国和航空强国在战斗机领域的差距，正在打破西方国家对先进战斗机技术的垄断，标志着中国成为世界上少数能够研发第四代战斗机的国家。

2022年，我国完成首批6架次歼10CE交付。这是我国首次出口主力战机，折射出我国航空主战装备出口已从单一产品输出转向配套保障体系输出。

点燃市场情绪的是，战斗机产业链涉及上千家上下游配套企业，涵盖航空设备、新材料、精密加工等数十个行业领域。其中不乏中航成飞、洪都航空、中航重机、航天彩虹、广东宏大、内蒙一机等A股龙头。

随着实战数据的持续积累，装备外销对产业链的技术牵引效应有望加速释放。

歼-10CE背后的“技术突围”

在多位专家解读中，歼-10CE的战斗力优势主要来自三大体系。

第一，歼-10CE采用了鸭式气动布局，机动性非常好。发动机是航空装备核心技术。早在2021年第十三届中国航展中，空军发言人便公开确认，歼-20已经用上“中国心”。

随后，歼-11B系列战机、首批歼-10C等主力国产战斗机型也都陆续完成规模化换装。

有公开资料显示，歼-10C采用国产涡扇-10B“太行”发动机，最大推力超14吨，最大速度达1.8马赫，最大航程近3400公里。性能参数较前代产品实现代际提升。

这一动力系统的突破具有双重战略价值：在技术维度，通过突破关键技术封锁，实现发动机部件100%国产化；在产业维度，构建起涵盖材料冶炼、精密加工、总装测试的完整产业链，显著提升我国航空装备自主保障能力。

第二，歼-10CE配备了先进的航电系统，适用了有源相控阵雷达。有源相控阵雷达的技术演进深刻改变了现代空战形态。

相较于20世纪80年代的无源相控阵系统，这种仿生学设计原理使雷达在维持机体姿态不变前提下，可同时追踪数十个空中目标并实施多通道火控指引，较传统机械扫描雷达的作战效能大幅提升。

这意味着，在中距空战中，歼-10CE就能够稳定地攻击目标，实现先敌发现。

由此带来的作战效能提升，正成为我国军贸装备参与国际竞争的关键技术壁垒。

第三，歼-10CE武器挂载能力较强。在2024年底，中国航展中，空军级飞行专家、原空军八一飞行表演队副队长张信民接受央视采访时说道：歼-10CE型战斗机和以往的歼-10C最大的区别就是武器挂载能力。因为它在挂架设计上有重大突破，机腹下面有一个双联挂架，原来只能挂一枚导弹，现在可以挂载两枚。左右机翼下面的三联装挂架，就是在以前的基础上，提高作战效能。

从发动机到武器挂载，依托国产化技术替代，我国逐渐构建起从基础材料到系统集成的全链条军工航天产业链。我国军工产业链的深度整合正在催化军工企业业绩增长与出海突破。

外销打开市场新增量

在整机制造领域，洪都航空凭借547.8%的同比外销增速，验证了"教练机+导弹"总装平台战略的有效性，无人机、防务产品的多元化布局正在加速业绩弹性的持续释放。

配套环节中，航天彩虹以营收占比53.17%、13.65亿元的外销金额占比领跑无人机赛道，彩虹-5等机型依托60小时续航能力与察打一体系统，在非洲、中东市场形成技术代差优势。

中航重机作为航空锻件核心供应商，7.42亿元外销额折射出产业链上游的协同效率。

地面装备板块，内蒙一机14.10亿元外销额背后，凭借VT-4/5坦克优异性能有利拓展海外市场。数据显示，2019-2022年来自巴基斯坦的VT-4坦克订单数量达679辆。

受益于军工集团作为广东省国资发展军工产业的主要平台的资源优势，广东宏大通过构建防务产品新支点，外销金额达13.56亿元。

这种"核心部件自主+系统集成输出"的模式，使我国军贸从单一装备出口转向作战体系外销，在手订单超百亿体量的产业势能，预示着军工外销即将进入业绩兑现加速期。

盘面上，A股军工板块近期表现强势。

5月22日早间，国防军工股走强，军贸概念领涨，板块指数盘中一度放量拉升逾3%。内蒙一机、长城军工、国科军工等涨幅居前。国睿科技、四创电子涨停，国科天成、国光电气、国博电子、雷电微力、航天南湖等纷纷走高。

当前，军工板块一季度业绩改善和二季度更为明确的业绩拐点预期渐渐增强，更为军工板块股价持续上涨的内驱力。

行业数据显示，飞机产业链经营相对稳健，航空发动机产业链与之相比则收入较好但利润释放不足，导弹产业链在低基数下，2025年一季度收入端已出现明显增长，利润也环比扭亏。此外，军用新材料与军工信息化这两个同处于中上游配套环节的子板块，2025年一季度需求改善。

华泰证券认为，国内外需求共振下，行业有望迎来新一轮高景气周期，届时产业链的产能建设有望充分发挥效用，从容承接后续需求放量。