来源：格隆汇

一、主要指数表现概览

美股三大指数涨跌不一，道琼斯工业平均指数微跌1.35点，收于41859.09点，几乎持平；标普500指数下跌0.04%，收于5842.01点；纳斯达克综合指数上涨0.28%，收于18925.73点。大型科技股表现活跃，特斯拉、谷歌、微软等多数上涨，但能源和有色金属板块承压，新纪元能源跌超6%。

A股呈现结构性震荡，上证指数下跌0.94%至3348.37点，深证成指跌0.85%至10132.41点，创业板跌1.18%，收至2021.50。A股半日成交额达11556亿元，较前一交易日放量529亿。

二、领涨板块与结构性机会

医药与科技双主线发力

1、医药板块：恒瑞医药港股上市首日大涨29%，带动A股生物制药板块爆发，多瑞医药、众生药业等多股涨停。人口老龄化与创新药政策红利推动行业长期逻辑强化。

2、科技与汽车：特斯拉产业链及固态电池概念活跃，赛力斯放量涨停，比亚迪股价续创历史新高，市值突破1.2万亿元。欧洲市场电动车销售数据超预期，比亚迪4月销量超越特斯拉，成为板块催化剂。

3、化工板块异动：化工板块中联合化学等个股因电子化学品布局预期上涨。

三、市场调整的驱动因素

1、政策扰动与地缘风险

美国税改法案通过：特朗普政府推动的减税法案在众议院以微弱优势通过，预计十年内增加2.7万亿美元赤字，引发市场对长期债务风险的担忧。

光伏行业重挫：美国削减绿色能源补贴的政策导致全球光伏板块暴跌，Sunrun单日跌37%，A股阿特斯跟跌3%，行业盈利预期显著下调。

2、流动性预期分化

美联储理事沃勒暗示若关税维持10%，可能在2025年下半年降息，但市场对通胀粘性仍存疑虑。资金对高估值板块态度谨慎。

3、大宗商品与库存压力

原油回落反映需求端疲软，而美国制造业PMI回升主要由库存激增驱动，终端采购意愿低迷，港口库存高企进一步压制商品价格反弹空间。

4、技术面与解禁压力

A股面临3400点整数关口阻力，若量能无法突破1.3万亿元，短期或承压。此外，单日9只个股超10亿股解禁，部分解禁比例超40%，加剧局部抛压。

四、后市关注方向

高景气赛道：创新药、固态电池、可控核聚变等政策与技术双驱动的领域；

防御性配置：低估值周期股（如有色板块）及高股息资产（银行）

（转自：格隆汇APP）