5月20日晚间，华懋科技（下称“华懋科技”，603306.SH）发布公告称，其拟收购深圳市富创优越科技有限公司（下称“富创优越”）部分股权。

本次交易完成后，华懋科技将直接及间接持有富创优越100%股权。本次交易预计构成重大资产重组，但不会导致控股股东、实际控制人变更。

持股100%

具体来看，华懋科技计划通过发行股份及支付现金的方式，购买富创优越约19.46%股权及富创优越股东深圳市洇锐科技有限公司（下称“洇锐科技”）100%股权、深圳市富创优越壹号企业管理合伙企业（下称“富创壹号”）100%出资份额，同时拟发行股份募集配套资金。

目前，洇锐科技和富创壹号分别持有富创优越约26.26%和约12.13%的股权。

本次交易前，华懋科技通过全资子公司持有富创优越42.16%股权。本次交易完成后，华懋科技将直接及间接持有富创优越100%股权。

回顾华懋科技此前入股以来富创优越的过程，2024年9月、10月，华懋东阳合计以约2.38亿元的价格，取得了富创优越25%股权。今年1月，华懋科技公告称，华懋东阳先以6086.1万元，取得了富创优越7.16%股权；后受让了富创优越10%股权，交易价款8500万元。

据此推算，在去年9月和10月，富创优越的整体估值为9.5亿元。在今年1月，富创优越的整体估值为8.5亿元，估值下滑约10%。

对于入股富创优越，彼时公司指出，通过内生及外延的形式，积极寻求新的产业机会，切入半导体及算力制造领域，将半导体及算力制造作为第二增长曲线。

估值之惑

据悉，标的公司富创优越成立于2019年，主营业务涵盖光模块PCBA制造、海事通信设备研发等领域，其位于马来西亚的制造基地是该国唯一具备光通信全产业链能力的企业。

据华懋科技此前公告，2023年以及2024年前11个月，富创优越实现营收分别为6.3亿元、11.7亿元，实现净利润分别为1452万元、1.2亿元。

截至2024年11月末，富创优越的总资产约8.8亿元，净资产约4.5亿元。

可以看出，标的公司的业绩突飞猛进，资产负债率约50%。

而华懋科技作为一家科技企业，目前已经发展成为汽车被动安全领域的龙头企业，产品线覆盖汽车安全气囊布、安全气囊袋以及安全带等被动安全系统部件。

近年来，华懋科技的业绩表现较为稳定。

2024年，公司实现营收22.13亿元，同比增长7.67%；净利润2.77亿元，同比增长14.64%。

2025年一季度，华懋科技净利润同比增长60%至0.86亿元。公司在财报中提到，受益于光通信行业的持续景气，富创优越一季度盈利水平同比明显提升，公司按照权益法核算确认了对富创优越的投资收益致归属于上市公司股东的净利润增长。

如今华懋科技将标的公司的持股比例扩大至100%，除了可以加大在半导体及算力制造领域的业务布局，还能够纳入合并报表，提升公司财务表现。

但令人疑惑的是，富创优越业绩猛增的同时，估值却有所下滑。此次收购剩余股权，上市公司又会给出怎样的估值？