来源：@国际金融报微博

保险公司加快增资步伐。

5月21日，《国际金融报》记者注意到，中华联合人寿保险股份有限公司（下称“中华联合人寿”）近日发布公告称，公司审议并通过拟增加12亿元注册资本金的议案，同意公司注册资本金由29亿元增至41亿元。上述增资事项待监管核准后生效。

记者梳理发现，这已经是中华联合人寿成立9年多来的第四次增资。不断释放“补血”信号的背后，是该公司偿付能力吃紧、净利润连年亏损等带来的压力。

当然，随着保险业进入转型深水期，险企仅仅依靠外源性资本补充，难以从根本上破解资本困局。在业内人士看来，只有提升自身的“造血”能力，摆脱传统粗放式发展模式、加强资产负债管理、实现精细化运营，才是长久发展的根本之策。

偿付能力逼近红线

根据此次增资公告，中华联合人寿分别向中华联合保险集团和中华联合财险定向增发9.6亿股、2.4亿股普通股，合计12亿股。增资价格为1元/股，共募集资金12亿元，无新增股东，增资后股东持股比例不变。

公开资料显示，中华联合人寿是中华联合保险集团旗下子公司，于2015年11月获批开业，是一家全国性国有控股股份制人寿保险公司，总部设在北京，目前已在北京、天津、河北、新疆、四川开设分支机构。

增资，是中华联合人寿近些年的发展关键词之一。

2018年12月，中华联合人寿发布公告称，拟向股东中华联合保险集团和中华联合财险定向增发普通股3亿股，增资价格为1元/股，共募集人民币3亿元。2019年11月，原银保监会批复同意中华联合人寿注册资本从15亿元增至18亿元。

2021年9月，中华联合人寿再抛增资计划，向中华联合保险集团和中华联合财险定向增发普通股8亿股，增资价格为1元/股，共募集人民币8亿元，将注册资本从18亿元增至26亿元。2021年12月，该笔增资事项获监管核准。

时隔两年多，2024年3月，中华联合人寿发布公告称，拟增加注册资本金3亿元，增资后股东持股比例不变。同年5月，获北京金融监管局批复同意，中华联合人寿注册资本由26亿元增至29亿元。

然而，三轮紧锣密鼓的“补血”，未能有效改善中华联合人寿岌岌可危的偿付能力表现。

截至今年一季度末，中华联合人寿核心、综合偿付能力分别为70.60%、131.40%，两项指标均远低于人身险行业平均水平。此外，该公司预测，二季度综合偿付能力还将进一步下滑至120.95%，逼近监管红线（100%）。

“公司将持续监测偿付能力充足率的发展趋势，改善业务结构，优化投资配置，加快不良资产处置。”中华联合人寿表示。

增收不增利

业绩方面，今年一季度，中华联合人寿实现保险业务收入20.08亿元，同比大幅下滑35.3%；实现净利润0.25亿元，与去年同期亏损0.88亿元相比，成功扭转了局面。

对此，该公司在一季度偿付能力报告中指出，从一季度情况看，受市场环境影响，新单保费增长乏力，但标保和效益指标发展超过序时进度，新单业务结构得以改善；继续率保持较高水平，短险赔付率稳定，退保率在可控范围内，新业务价值持续提升；利润情况较去年同期改善显著，费用管控良好，投资收益平稳，但利率曲线下行造成非经营性亏损持续扩大。

“综上，战略执行效能符合转型预期，主要风险指标均在战略风险偏好容忍度范围内，但仍需密切关注利率曲线影响。”中华联合人寿称。

拉长时间线来看，2016年是中华联合人寿的第一个完整经营年度，当年该公司实现保险业务收入1.25亿元，此后一路高歌猛进；2017年至2022年，保险业务收入分别增至4.35亿元、13.36亿元、20.23亿元、32.73亿元、51.64亿元、65.14亿元。转折出现在2023年，当年中华联合人寿的保险业务收入下滑至57.39亿元，2024年则进一步降至52.51亿元。

然而，保费规模的快速扩张并未能带动净利润的同步增长，该公司除2016年实现0.05亿元的微薄盈利外，其余年份均处于亏损状态。

具体来看，2017年至2024年，中华联合人寿分别亏损1.42亿元、1.56亿元、0.57亿元、0.94亿元、0.68亿元、2.51亿元、6.23亿元、4.94亿元。也就是说，自成立以来该公司已累计亏损超18亿元。

经营业绩不善的同时，中华联合人寿在内部治理上也出现不小的漏洞。

今年5月16日，北京金融监管局披露的行政处罚信息显示，中华联合人寿因未如实向监管部门报告关联交易、未如实记录关联交易金额、关联交易内部管理不到位，被警告并罚款41万元。

时任中华联合人寿资产管理部临时负责人唐文镭因未如实向监管部门报告关联交易，被警告并处罚款4万元；时任中华联合人寿法律合规部负责人钱溪、时任中华联合人寿会计部负责人白湉因未如实记录关联交易金额，分别被警告并处罚款2万元。

在罚单披露之前，中华联合人寿已针对合规条线进行了人事调整。一季度偿付能力报告显示，今年3月13日，经第四届董事会第四次会议审议通过，聘任肖灿军为中华联合人寿首席合规官，聘任刘丹为首席风险官，免去陶洋的合规负责人、首席风险官职务。

接下来，中华联合人寿能否进一步加强内部管理、提升盈利能力，在寻求外源性资本补充的同时，注重提升内源性资本的创造能力，记者将继续关注。