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华夏时报记者 王兆寰 北京报道

“200元没舍得买，这下上了500元更买不起了，错过一个亿”。

自3月初以来，有“重组胶原蛋白第一股”之称的锦波生物（832982.BJ)股价一路上扬，近期，随着北证A股市场的持续火热，其股价轻松越过500元后持续飙升，错过的投资者们肠子都悔青了。

截至21日收盘，锦波生物股价上涨9.17%，收于577.5元，再创新高，两个多月累计涨幅140%，成为A股中继贵州茅台(600519.SH)、寒武纪（688256.SH）后的第三大高价股。北证A股人气瞬间拉满，北证50指数收于1479.81点，盘中站上1500点，创出历史新高。

在专业人士看来，近期北证市场的走强是基本面和政策面综合作用的结果，锦波生物作为明星公司股价站上500元后屡创新高，极大激发了市场人气。

日前，证监会主席吴清在召开的金融工作座谈会上表示“深化北交所改革”“打造资本市场改革开放新高地”，更坚定了做大做强北交所和服务好我国创新型中小企业的信心和决心，对北交所二级市场的行情走势也有明显的提振作用。

在中国资本市场启动新一轮改革的背景下，服务创新型中小企业的北交所的改革有望提速。

北证A股升温

5月20日，在这个具有特殊意义的日子里，A股走出稳稳的行情，几大股指收红。特别是北证50指数盘中创出历史新高1479.37点，成交量放大，市场人气倍增。其中，北证A股近9成个股上涨，13只个股涨幅超过10%，佳合科技、五新隧装涨幅均达30%。

5月21日，北证50指数震荡走强，午盘后创出新高1500.31点，截至收盘，北证50收于1479.81点；北证A股共出现五只百元股，锦波生物以577.5元高价位居“一哥”位置；万达轴承收于215.42元，位居第二，并行科技以155.48元位居第三；开发科技、林泰新股价分别为111.2元和107.89元。

中国小康建设研究会经济发展工作委员会专家余伟在接受《华夏时报》记者采访时表示，北交所作为沪深北三市中的新生市场，其价值是被逐渐发掘和认可的。今年北交所二级市场的行情整体走得很强，这次更是在锦波生物的持续大涨下创出历史新高，“北交牛”率先挺起了A股的脊梁。

余伟认为，这是长期资本和耐心资本逐渐发现和认可了北交所上市公司的投资价值，也助推北证50成份指数创出历史新高。证监会主席吴清在日前召开的金融工作座谈会上力挺北交所深化改革，其坚定了做大做强北交所和服务好我国创新型中小企业的信心和决心，对北交所二级市场的行情走势也有明显的提振作用。

来自开源证券的报告显示，北交所作为服务创新型中小企业主阵地，从整体北交所公司情况而言，2025一季度营收端出现修复。266家公司一季度合计实现营收403.58亿元，同比增长5.30%，实现归母净利润26.12亿元，同比下滑9.03%。

从估值对比方面看，科创板整体PE估值从55.05倍下跌到54.32倍，创业板整体PE由34.17倍上涨到34.55倍，北证A股整体PE由48.96倍上涨到50.69倍。

“一哥”的疯狂

随着北证A股市场的持续回暖，锦波生物股价从2025年3月初的240元一路震荡走高，5月19日，股价收盘站上500元，5月21日，其股价收于新高577.5元，累计涨幅140%。

锦波生物的核心业务为以A型重组人源化胶原蛋白为核心原材料制备的高端植入级医疗器械的研发、生产及销售。公司终端产品主要应用于注射类医学抗衰老、医疗美容整形领域。

公司2024年年报显示，2024全年营收14.43亿元。同比增长84.92%，归母净利润7.32亿元，同比增长144.3%，扣非归母净利7.12亿，同比增长149.2%；2025一季度公司实现营收3.66亿元，同比增长62.51%，归母净利润1.69亿元，同比增长66.25%；扣非归母净利1.67亿元，同比增长70.92%。

东吴证券报告指出，公司盈利能力维持较强水平，正经营杠杆下费用率优化。同时，手握国内全部三款重组胶原蛋白三类证，技术领跑全球。同时，通过完善激励机制，激发核心团队与骨干员工积极性。

报告进一步指出，公司医疗器械、功能性护肤、原料三大业务板块营收均高增，医疗器械毛利率达95%。公司作为目前市场上唯一获批生产重组人源化胶原蛋白植入剂企业，三类械产品薇旖美持续快速放量，同时在研储备丰富，长期业绩健康增长可期。

余伟分析指出，锦波生物的股价今年一路上涨，不仅是北交所“股王”，还作为北证50成份股大大助推了北证50成份指数的上涨，更为其他北交所上市公司的估值修复拔高了预期和高度，极大地调动了资金投资北交所的积极性。

5月20日下午，锦波生物参加山西辖区上市公司2025年投资者网上集体接待日暨年报业绩说明会，《华夏时报》记者以投资者身份向公司询问如何看待公司股价作为北证A股的最高价股和市值排名第一的位置？公司的股价近期持续上涨，原因是什么？是否存在大幅下跌的风险？

锦波生物相关负责人回复称，公司股价的表现是多方面因素综合作用的结果。近期股价的持续上涨，可能与公司业绩的持续增长、市场对公司未来发展的乐观预期以及投资者对公司价值的重新认识等因素有关。股票的价格受到市场情绪、宏观经济环境、行业政策以及国际形势等多重因素的影响。

该负责人表示，锦波生物将坚持原始创新，专注主营业务发展，努力提升业绩，为股东创造更大的价值。同时，公司也将加强与投资者的沟通，提高透明度，让投资者更好地了解公司的经营情况和未来发展规划。

改革加速中

5月16日，北京市委书记尹力围绕“服务国家金融管理中心建设，推动首都金融高质量发展”调查研究，并召开金融工作座谈会。尹力指出，要深化北交所改革，不断完善制度设计，实现健康快速发展。落实好北交所深改19条，推动上市企业扩围提质。

出席会议的吴清表示，深化投融资综合改革，加快推进北交所服务创新型中小企业主阵地建设，强化多层次市场功能发挥，打造资本市场改革开放新高地，合力推进重点领域风险化解，更好实现资本市场与首都经济发展的良性互动。

对于本次调研及座谈会，开源证券北交所研究中心总经理诸海滨认为，北交所改革将会加快。

日前，北交所对《北京证券交易所上市公司重大资产重组审核规则》（下称“《重组审核规则》”）和《北京证券交易所上市公司重大资产重组业务指引》（下称“《重组业务指引》”）进行了修订。

此次修订中，《重组审核规则》和《重组业务指引》引入了“小额快速”审核机制和重组简易审核程序，并对股份对价分期支付机制进行了细化明确。相关机制的引入，丰富了创新型中小企业的重组工具储备，充分体现北交所积极支持上市公司利用并购重组工具优化资源配置、实现高质量发展的态度。

下一步，北交所表示，将持续优化市场机制，激发市场活力，积极服务创新型中小企业充分利用并购重组工具提升发展质量和投资价值，同时切实做好风险防控，推进北交所并购重组市场稳步发展。

在余伟看来，北交所未来的改革至少包括以下三方面：融资端进一步吸引优质企业来北交所上市；投资端进一步吸引更多投资者和更多种类的投资资金来北交所投资；审核发行端进一步优化规则防范风险。

余伟认为，北交所行情在目前量价配合良好的情况下还有上升空间，绩优股的补涨尚未结束，题材股也会精彩纷呈。投资策略上更多的是跟紧市场节奏，做到心中有数。

“当然，考虑到北交所上市公司的股价波动较大，投资者应保持理性决策，充分认识到和把握好其中的潜在风险。”余伟如是说。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶