地缘局势引爆，黄金回升走强，COMEX黄金、伦敦现货黄金双双突破3300美元/盎司。中证有色金属指数涨幅前十大成份股中，黄金行业个股占据6席，西部黄金涨停，四川黄金涨超6%，紫金矿业涨近6%。

　　热门ETF方面，揽尽有色金属龙头的有色龙头ETF（159876）全天震荡上扬，场内价格劲涨2.07%，收于日内高点。

　　德邦证券指出，伴随贸易问题的逐步缓和，黄金的避险情绪出现一定退坡，黄金价格近期持续震荡。但在当前贸易阴云飘忽不定的情况下，美元全球地位逐步动摇的长期逻辑正在加速落地，有望对金价带来持久的推动。

　　方正证券认为，从中长期角度看，美元信用下降、美联储降息周期开启、全球央行持续增加购金的背景下，黄金在短期调整后有望继续维持长期上行趋势。

　　从估值水平来看，截至今日，中证有色金属指数市净率为2.05，位于上市以来17.89%分位点的历史较低位置，低于中证有色金属指数上市以来周频市净率数据的中位数2.53，估值较低，配置性价比较高。

　　除黄金热点之外，站在当前时点，还可以关注投资有色金属板块的四大核心逻辑：

　　1、经济复苏+宽松货币双重驱动：经济复苏期，基建、地产等需求爆发，铜、铝有色金属作为工业原材料，受益于需求扩张和抗通胀溢价。

　　2、新能源革命催生长期结构性机会：绿色转型背景下，电动车（锂、钴）、光伏（铝）、电网（铜）等需求爆发式增长。

　　3、战略资源安全升级：2025年重要会议强调战略性矿产保障，锑（军工阻燃剂、光伏关键材料）等小金属被列为国家资源安全核心品类，并通过出口管制、战略储备等政策驱动市场价值重估。

　　4、周期波动中的超额收益机会：有色金属具备“强周期+高弹性”特征，被称为“周期急先锋”。

　　未来产业‘金属心脏’，现代工业‘黄金血液’！按照申万三级行业口径，截至4月底，有色龙头ETF（159876）跟踪的中证有色金属指数中，铜、黄金、铝、稀土、锂行业权重占比分别为25.4%、17.7%、16.4%、9.0%、8.2%，相对于投资单一金属行业，能够起到分散风险的作用，适合作为投资组合的一部分进行配置。场外可以重点关注有色龙头ETF的联接基金（A类：017140，C类：017141）。

　　风险提示：有色龙头ETF被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布日期为2015.7.13，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。