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沉寂已久的证券行业再融资迎来新进展。5月中旬以来，天风证券、南京证券定增项目陆续推进至监管层面，而两家券商定增方案的首次发布均在2023年。在业内人士看来，自2023年监管倡导以来，券商展业更加专注于提升业务质量和效率，而非盲目追求规模扩张，这一理念也体现在再融资相关事宜。

据悉，天风证券定增项目于5月15日向证监会提交注册申请，相关材料获接收。此前，天风证券公告称，收到上交所出具的《关于天风证券股份有限公司向特定对象发行股票的交易所审核意见》，认为公司向特定对象发行股票申请符合发行条件、上市条件和信息披露要求。值得注意的是，天风证券此次定增方案的首次发布，是在两年前的2023年4月。

今年5月5日，天风证券发布了对上交所审核问询函的回复报告，以及修订后的募集说明书。公开信息显示，天风证券此次拟发行A股股票数量不超过14.98亿股（含），拟定的发行价格为2.73元/股，拟募集资金总额不超过40亿元（含）。

募资投向方面，天风证券表示，此次募集资金扣除发行费用后，拟全部用于增加公司资本金、补充营运资金及偿还债务，提升公司的抗风险能力和市场竞争力。其中，拟投向财富管理业务不超过15亿元、投向投资交易业务不超过5亿元，在偿还债务及补充营运资金方面投入不超过20亿元。

而在上交所审核问询函中，监管重点关注了天风证券定增的发行方案，主要涉及补充披露发行价格和控股股东是否设置限售期以及发行前后持股比例变化情况等。此外，还涉及控股股东及其一致行动人所持发行人股份是否设置限售期，结合发行前后其所持股份比例变化情况，此次定增融资的必要性和合理性等方面。

值得注意的是，天风证券在问询答复中透露，针对控股股东及其一致行动人所持发行人股份是否设置限售期问题，控股股东宏泰集团明确承诺5年内不转让其认购的定增股票。这也传递出其支持天风证券长期发展的信心。

南京证券定增项目同样迎来新进展。5月16日，南京证券公告透露，上交所正式受理了其50亿元定增事项。距离该公司2023年6月首次发布定增预案，也已过去近两年时间。

根据南京证券最新公告，公司此次计划向不超过35名特定对象发行A股股票，数量不超过本次发行前公司总股本的30%，即不超过11.06亿股（含本数，下同）。其中，控股股东南京紫金投资集团有限责任公司拟认购金额为5亿元。

从募资投向来看，南京证券对投行、财富管理、自营、资管四大传统业务分别计划投入5亿元。其余30亿元中，有13亿元用于偿还债务及补充其他营运资金，10亿元用于增加对另类子公司和私募子公司的投入，7亿元用于信息技术及合规风控投入。

而在2023年6月的定增计划中，南京证券拟投入25亿元发展证券投资业务，5亿元发展资本中介业务。而发展投资银行业务、增加对另类子公司和私募子公司的投入合计不超过6亿元，信息技术及合规风控投入也不超过5亿元。

可以看出，南京证券此次最新募资投向相比最初版本发生了较大变化，高资本业务的投入有所压缩，财富管理、投行、信息技术等领域的投入有所增长。

2023年年初，证监会发言人表示，证券公司自身必须聚焦主责主业，树牢合规风控意识，坚持稳健经营，走资本节约型、高质量发展的新路；审核中将充分关注上市证券公司融资的必要性、合理性，把好股票发行入口关。同时，也会支持证券公司合理融资，更好发挥证券公司对实体经济高质量发展的功能作用。

2024年5月10日，证监会修订发布《关于加强上市证券公司监管的规定》，其中提到，证券公司首次公开发行证券并上市交易和再融资行为，应当结合股东回报和价值创造能力、自身经营状况、市场发展战略等，合理确定融资规模和时机，严格规范资金用途，聚焦主责主业，审慎开展高资本消耗型业务，提升资金使用效率。

从近两年情况来看，证券行业再融资节奏有所变化。多家券商对再融资募资投向和募资额度进行了调整，还有部分券商对再融资事项进行了延期。

据不完全统计，2023年以来，已有中原证券、浙商证券、财达证券、国联证券（现已更名为国联民生）4家上市券商陆续终止了原定的定增计划。证券行业仅有国海证券定增募得32亿元资金，国联民生、国泰海通则因并购事项进行了再融资，此外再无其他证券行业上市公司落地定增。

在业内人士看来，未来上市券商将不再盲目追求业务扩张，而是更加注重“提质增效”。券商将主动优化募资结构，削减自营等重资本业务的投入，转而加大对财富管理、投行等轻资产领域的布局。同时，券商募集资金投向的决策也将更加科学合理，与公司自身的经营实际和行业发展趋势紧密结合。