（转自：ETF和LOF圈）

618大促如火如荼，相关电商立足618家电消费主场，打造全年家电消费“黄金档”，叠加以旧换新政策发力，家电消费市场持续升温。根据国家统计局数据，今年4月份，中国社会消费品零售总额同比增长5.1%，消费品以旧换新相关商品销售大幅增长。

此外，LPR也迎来年内首降，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，5月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%（上次为3.1%），5年期以上LPR为3.5%（上次为3.6%）。

利好刺激下，$家电ETF(159996)大幅上涨超1.5%，盘中成交持续火热。

1、超常规提振消费，家电销售有望超预期

在消费品以旧换新政策拉动下，2024年8月至2025年一季度，消费者购买以旧换新家电产品近9000万台。今年以来，以旧换新政策实现跨年度无缝对接，在政策强调要“超常规力度提振消费”预期下，家电以旧换新政策或将持续加码，有望持续带动企业基本面改善。

2、对美关税风险降低，新兴国家出口稳步发力

出口方面，中国具有明显的供应链优势，全球60%以上家电产能集中在中国。关税方面，近期中美公布联合声明，同步大幅降低双边关税，短期内中国企业对美出口成本压力或有望得到显著缓解。海外其他地区，像东南亚、印度、非洲等地区城镇化率低，家电普及率不足50%，未来需求将持续释放。

3、家电龙头现金流良好，股息率高

另外，家电龙头企业现金流良好，重视股东回报，截止2025年4月底，家电板块股息率近3%，在新“国九条”强调分红的催化下，未来分红率有望维持稳定或持续提高。当前在无风险利率持续下行的背景下，家电板块高股息、高分红价值值得关注。

4、降息落地，实体经济有望受到提振

下调政策利率引导LPR下行，将带动企业和居民贷款利率更大幅度下调，降低实体经济融资成本。这有助于激发企业和居民内生融资需求，是现阶段扩投资、促消费的关键一招。当前外部环境仍面临很大不确定性，国内稳增长政策还不能“松劲”。未来一段时间外需趋于放缓、国内物价水平偏低的背景下，预计下半年央行还会继续实施降息。

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