2025年5月19日，宁波震裕科技股份有限公司在公司模具事业部接待了中金公司、Ivy、新思哲、Yuanhao、China Alpha、winfor、HSBC等7家机构的现场参观调研。公司董事长蒋震林先生，董事、副总、模具事业部总经理周茂伟先生，董事会秘书、副总彭勇泉先生参与接待。

投资者活动关系类别为现场参观。在此次调研中，公司介绍了基本情况、2024年及2025年一季度经营情况，并就多个投资者关心的问题进行了解答。

2024年10月，公司依托在超精密机械零件设计及制造领域沉淀的全球一流技术能力，成立子公司作为人形机器人等新兴领域的产业发展平台，专注精密零部件的设计和制造。不过，新兴行业发展周期较长，初期营收占比小且需大量投资，中后期发展和市场开拓也存在较大不确定性与投资风险。

2024年及2025年一季度经营情况

公司是从事精密级进冲压模具及下游精密结构件研发、设计、生产和销售的高新技术企业，形成了“一体两翼四维”的发展战略格局。 2024年，公司锂电池结构件营收31.5亿元，同比增加2.75%；电机铁芯营收15.1亿元，同比下降约12%，但毛利同比增加2.41%；模具营收4.16亿元，同比增长约33%，毛利同比增加4.97%。 2025年一季度，公司实现营业收入17.93亿元，同比增长约24.24%；归母净利7286万元，同比增长约39%；扣非归母净利润6523万元，同比增长约71%。

互动环节要点

• 2024年净利润增长原因：一是营业收入增长带来的规模效应；二是精细化管理，降本增效，营收增长同时员工人数下降，2024年度及2025年一季度三个事业部毛利均有提升。
• 应收账款调整：2024年应收账款同比增幅大，因某重要客户付款方式变更，后期公司会加强应收账款管理。
• 经营性现金流：2022年起，因新能源汽车产业竞争加剧，部分客户账期增加致应收账款增长，叠加2022 - 2023年盈利能力下降，经营性现金流为负。2024年及2025年一季度盈利能力改善，单季度经营性现金流好转，预计今年全年会进一步好转。
• 加征关税影响：公司直接出口收入占比小，近三年海外收入占比分别为1.9%、2.96%、2.22%，加征关税对现有业务直接影响不大。
• 人形机器人产品布局：已布局反向式行星滚柱丝杠、线性执行器、灵巧手精密零部件。部分产品已实现小批量交付并形成一定收入，但机器人业务尚处起步阶段，对业绩贡献度小。
• 产线设备：已建成产线核心设备主要与国内设备厂家联合研发、定制母机台专机，与国外厂家联合开发核心加工模组，设备整机公司内部整合调试，成本、技术可控，效率高，可复制性强。
• 锂电结构件盈利能力：2025年锂电池行业预计保持增长，公司一季度结构件收入同比增长约34%，预计全年收入快速增长，规模效应将提升盈利能力，同时公司通过精细化管理、提升自动化降本增效，预计2025年结构件盈利能力继续提升。
• 2024年电机铁芯营收下滑原因：一是铁芯主要原材料硅钢片价格下降；二是2024年四季度某重要大客户业务改为来料加工致收入下降，但毛利提高，总体盈利能力增长。

公司虽看好新兴领域中长期发展，但行业发展和业务拓展存在不确定性，投资者需注意风险。

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