（转自：研报虎）

周专题：

　　4月清洁电器景气延续，量价齐升。根据奥维云网数据，2025年4月扫地机线上销额10亿元，同比+81%，线上销量30万台，同比+74%，线上均价3340元/台，同比+3.5%；2025年4月洗地机线上销额6.9亿元，同比+82%，线上销量34万台，同比+82%，线上均价2043元/台，同比+0.1%。

　　分品牌来看，科沃斯、石头表现亮眼，份额稳居前列。根据奥维云网数据，2025年4月，科沃斯、石头扫地机线上销额分别同比+98%、+72%，市占率分别为25%、26%；添可、石头洗地机线上销额分别同比+39%、+1065%，市占率分别为31%、19%。

　　北京时间5月12日，《中美日内瓦经贸会谈联合声明》（下称《联合声明》）公布。根据《联合声明》，中美双方承诺将于2025年5月14日前采取以下举措：美国将（一）修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留按该行政令的规定对这些商品加征剩余10%的关税；（二）取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对这些商品的加征关税。中美公布联合声明，同步大幅降低双边关税，短期内中国企业对美出口成本压力或有望得到显著缓解。此外，90天的关税暂停期可能引发企业提前发货，抢出口效应下二季度对美出口增速有望超预期。4月对等关税后部分出口链企业股价可能超跌，政策利好下有望迎来补涨机会，但仍需要警惕贸易政策反复。

公司重点公告

【石头科技】官宣王心凌为洗衣机产品代言人

　　根据石头科技官方微博和公众号消息，5月15日，石头科技宣布王心凌担任其洗衣机科技美学代言人，代言产品包括Z1 Plus和Z1 Max系列。

【公牛集团】2025限制性股票激励计划

　　根据wind，5月16日，公牛集团发布2025年限制性股票激励计划公告。本激励计划拟授予的限制性股票数量为309.69万股，占本激励计划草案公告时公司股本总额129,215.89万股的0.24%。本次授予为一次性授予，无预留权益。股票来源为公司从二级市场回购的公司A股普通股。限制性股票的授予价格为每股35.77元。

　　解除限售条件：本激励计划授予的限制性股票，在解除限售期分年度（2025-2027年）进行业绩考核并解除限售。限制性股票各年度业绩考核目标为年度营业收入或净利润不低于前三个会计年度的平均水平且不低于前两个会计年度平均水平的110%。

　　本激励计划授予的激励对象人数为671人，约占公司截至2024年12月31日员工总人数的5.07%，包括本激励计划公告时在公司（含分、控股子公司、下同）任职且上一年度绩效表现符合要求的核心管理人员及核心骨干。

风险提示

　　关税政策波动、下游需求不及预期、行业竞争加剧、上游原材料成本波动等风险等。