炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

（转自：研报虎）

　　本周猪价下跌。根据博亚和讯，5月16日全国外三元生猪均价为14.61元/kg，周环比下跌1.42%，15公斤仔猪均价36.23元/公斤，周环比下跌1.74%。根据涌益咨询数据，本周商品猪出栏均重为129.71kg，周环比持平，全国冻品库容率为14.01%，环比下降0.13pct。本周宰后均重维持缓步上行，涌益出栏均重在峰值维持，库存压力显著，随着气温逐步回升，大肥猪出栏意愿较强，在标肥价差逐步收敛、二育出栏意愿松动背景下，行业库存拐点也在逐步临近。

　　本周白羽肉毛鸡、鸡苗价格均下跌。截至5月16日，白羽肉毛鸡价格为7.40元/公斤，周环比下跌0.67%，鸡苗价格2.85元/羽，环比下跌2.06%。毛鸡方面，出栏增加而冻品走货缓慢，屠宰企业订单不多且冻品库存升高，采购意愿减弱，短期价格偏弱。鸡苗方面，鸡苗供应宽松但补栏谨慎，种鸡场维持高报低走。

农产品方面，本周玉米、小麦现货价格上涨，豆粕价格下跌。截至5月16日，玉米现货均价为2374.90元/吨，环比上涨0.48%；豆粕现货均价3115.71元/吨，环比下跌5.93%；小麦现货均价为2468.89元/吨，环比上涨0.33%。玉米方面，华北地区价格涨至高位，企业根据市场上量灵活调整价格。东北农户忙于春耕阶段，部分深加工企业补库锁粮小幅提价收购，但考虑到陈粮轮储力度有所扩大且传闻政策水稻也将投入市场，对市场看涨情绪有所降温。受中美经贸高层会谈成果影响，市场对进口预期松动，玉米价格整体震荡。豆粕方面，南美进口大豆到港充足，豆粕现货供应持续宽松，库存上升。此外，关税减免再度影响国内市场对三季度以后的供需格局预期，豆粕价格延续弱势下跌。

　　天然橡胶价格上涨。截至5月16日，国内天然橡胶期货价格为15025元/吨，周环比+2.18%。需求端，目前处于美国对东南亚90天关税豁免期，海外轮胎厂积极抢工期，三季度需求有部分前置，对原料需求较好。供应端，目前各主产区处于开割初期，产量相对有限，叠加泰国延迟割胶、终端需求较好以及宏观情绪转好影响，杯胶价格近期在54铢/公斤的相对高位维持，标胶与原料价差持续倒挂。

　　投资建议：（1）生猪养殖板块，报表端指引的行业产能周期已经触底，当前仅剩库存处于相对较高水平，从均重端来看，当前宰后均重已处于23年初以来的新高，后续大概率出现库存拐点，库存的回落有望带动去产能逻辑的交易。而长期视角下，去库存结束后，板块有望开启长周期盈利上行期。重点推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农集团。（2）后周期板块，生猪存栏量回升提振饲料、动保需求，后周期板块业绩已逐步回升，建议关注海大集团、瑞普生物。（3）种植链，当前粮价上行趋势已确立，种植&种业基本面向好，大种植投资机会凸显，种植链建议关注苏垦农发、北大荒、海南橡胶、秋乐种业、隆平高科、登海种业。（4）宠物板块，宠食行业正处于增量、提价逻辑持续落地的阶段，海外市场增量不断，国产品牌认可度持续提升，龙头企业成长持续兑现，建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等。

　　风险分析：畜禽价格不及预期；畜禽疫病大规模爆发；原材料价格大幅波动。