大家周末好！周末证监会放大招了，修改发布《上市公司重大资产重组管理办法》，深化上市公司并购重组市场改革。新规有多个“首次”：首次建立简易审核程序，首次调整发行股份购买资产的监管要求，首次建立分期支付机制，首次引入私募基金“反向挂钩”安排。 

一句话总结就是，松绑、松绑、松绑！新规对A股市场无疑是一大利好，有助于进一步提振市场各方信心、提升并购积极性，A股有望迎来“重组牛”。今年是重组并购的大年，下一阶段的新题材，可能就是并购重组了！

同日，沪深北证券交易所均发布了新修订的上市公司重大资产重组审核规则和配套业务指引。其中，上交所简易审核程序的适用范围包括两类交易：一类是上市公司之间换股吸收合并；另一类是市值超过100亿元且信息披露质量评价连续两年为A的优质公司，发行股份购买资产且不构成重大资产重组。

市场分析认为，新规松绑力度非常大，之前重组要求很严格，比如要证明重组后可以改善财务状况，现在不需要了，即使收购的是未盈利资产也被允许！尤其允许私募基金参与上市公司的并购重组，有利于上市公司股价的上涨，也会给A股市场带来活跃效应。据统计，截至2025年2月末，私募基金存续规模高达19.93万亿元，如此庞大的资金一旦入场，必将为A股市场注入强劲的增量资金。

在当前大环境下，一些上市公司原有资产变差，不少要退市了，通过发行股份并购重组优质资产，可以“丑小鸭”变“白天鹅”，提高上市公司质量。另外，并购重组可以减轻IPO排队的压力，一些公司可以通过并购重组曲线上市，一举多得。

近期，大量ST股集中摘帽。5月16日晚间，ST目药（600671）、ST中泰（002092）相继宣布撤销其他风险警示，股票简称分别由“ST目药”变更为“天目药业”，由“ST中泰”变更为“中泰化学”。*ST傲农（603363）、*ST科新（600234）均宣布“摘星脱帽”，股票简称分别由“*ST傲农”变更为“傲农生物”，由“*ST科新”变更为“科新发展”。

自去年924《并购六条》发布后，今年重大资产重组数量已经达到90单，是去年同期的3.3倍，完成重大资产交易金额2000亿，是去年同期的11.6倍。在A股市场重组新规发布之际，一笔跨界并购交易确认获批。5月16日晚间，*ST松发公告称，公司近日收到中国证监会出具的《关于同意广东松发陶瓷股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金注册的批复》。至此，*ST松发拟以重大资产置换及发行股份方式获得恒力重工100%股权，并募集配套资金事项，完成了所有监管机构的审核流程。

重组越松，壳资源估值就越高，这也是去年下半年开始，小票大幅上涨的原因。按照目前市场的宽松程度，小票估值大概率还会继续抬高。与此同时，得益于摘帽宽松，最近ST股涨得很猛。

A股是资金市，同时也是政策市，每轮大行情都发生在政策宽松阶段，今年很明显是宽松大年。每一轮重组潮，都走出了大量的牛股。去年9月很多并购重组股，如双成药业及光智科技等，因并购重组概念受到市场追捧，一字涨停，股价翻三倍和五倍，有的还翻了10倍。历史看，重组票大幅上涨，容易点燃市场激情，往往在并购重组打出第一波高度后，市场迅速进入活跃期。接下来，上市公司并购重组会越来越多，市场有望迎来并购重组行情。

叠加简易审核程序落地，券商投行业务量快速释放，创投机构项目退出效率同步提高，利好券商和创投板块。

这个周末，大家又要忙着挖掘有并购重组预期的标的了。能提前潜伏进有并购重组预期的上市公司，一旦中奖那就是大奖！政策松绑下，并购重组红利主要集中于科技硬核、央国企整合、传统转型、金融创投、区域经济五大方向。投资者可重点关注具有明确产业协同、政策支持度高、资产证券化空间大的标的，同时需结合基本面与交易节奏理性布局。需要提醒的是，现在特别火的 ST 板块，只有一小部分股票受益于重组与转型预期，退市风险不能不防，投资者还需结合公司基本面等审慎操作。