纷纷扰扰“鲍无可离任”的市场传言终落地。5月17日，景顺长城基金公告显示，因个人原因辞职，百亿基金经理、股票投资部执行总监鲍无可卸任所有在管产品。

　　因个人原因辞职，鲍无可一口气卸任8只所有在管基金，这也预示着鲍无可大概率很快会离开景顺长城基金。自2009年12月加入景顺长城基金，从研究员到基金经理，鲍无可在景顺长城工作近16年，担任基金经理也长达10年又326天。

　　作为景顺长城培养的基金经理，在十余年的基金管理中，鲍无可所有在管基金在任职期内回报均为正，卸任前，其管理基金规模为162.07亿元，最佳任期回报375.01%。和其他基金经理卸任不同，鲍无可离任景顺长城基金，市场反馈惋惜较多，这或许也与他稳健的业绩相关。

　　外界看来，鲍无可是最能体现景顺长城基金“宁取细水长流，不要惊涛裂岸”投资理念的基金经理之一，从基本面出发，真正做到长期投资。未来景顺长城基金或者整个公募行业能否再有鲍无可风格的基金经理出现，也值得期待。

　　而对于鲍无可职业生涯的下一程，业内猜测或为私募。

短短一个月，增聘共管到卸任

　　5月17日，景顺长城基金公告称，鲍无可卸任景顺长城能源基建混合、景顺长城沪港深精选股票、景顺长城价值领航两年持有、景顺长城价值稳进定开混合、景顺长城价值边际灵活配置混合、景顺长城价值驱动一年持有混合、景顺长城国企价值混合、景顺长城价值发现混合等8只基金。

　　在管产品悉数卸任，这也意味着市场猜测的鲍无可离职事宜也基本得到确认。

　　过去一个月，鲍无可管理的产品突然密集增聘就让市场嗅到他或将离职的苗头。

　　4月12日，景顺长城基金连发4则公告显示，鲍无可在管的景顺长城价值稳进三年定期开放、景顺长城国企价值混合、景顺长城沪港深精选、景顺长城价值发现混合4只基金增聘基金经理，4只基金增聘基金经理分别为刘苏、邹立虎、张仲维、王勇。

　　到了4月26日，鲍无可管理的另外4只基金再增聘基金经理，景顺长城价值领航两年、景顺长城价值边际灵活配置增聘基金经理刘苏，景顺长城价值驱动一年、景顺长城能源基建增聘基金经理邹立虎。

　　此次增聘后，鲍无可的所有在管产品均完成了增聘。时隔三周后，鲍无可的卸任也“虽迟但到”。

价值投资健将的离场

　　鲍无可是市场难得的较为强调安全边际，并且知行合一的价值投资选手，他的风格均衡，看重绝对收益。

　　天天基金数据显示，鲍无可最近5年产品表现上最大收益率94.31%，最大回撤仅为11.31%，波动、回撤均优于90%以上的同类产品。

　　鲍无可能够取得长期优秀业绩，一方面原因是其个人能力，另一方面也与公司培养方式、投资理念戚戚相关。

　　景顺长城基金总经理康乐此前曾表示，公司要打造成平台型公募，在主动股票方面需要做到风格全覆盖、行业全覆盖。公司投资理念是“宁取细水长流，不要惊涛裂岸”，本质是基本面出发的长期投资。在这一大前提下，公司基金经理负责制，基金经理独立决策，全权负责投资结果。公司内部讨论时常说的一句话是：群龙无首，天下大吉。群龙无首针对的是风格，不是指管理，即不希望有过于权威的风格影响其他团队成员在风格上的独立性，并追求风格多元化。

　　鲍无可也是在这种风格中成长起来的基金经理，不去博弈，公司给足时间在研究与投资中找到适合自己的投资风格。

　　近年来，鲍无可鲜有路米娜，最近一次接受媒体采访还是在2024年。他分享了自己选股、对赛道股以及价值投资的看法。

　　他指出，选公司时高壁垒比低估值更重要。优质公司往往不会有一个非常便宜的价格，只看估值不看壁垒，就会跟好公司失之交臂。投资壁垒高的资产，哪怕估值贵一点也没关系，可以靠时间去消化。

　　这一点他也坚持至今，在今年一季报中，他表示，重点布局“技术护城河深厚、盈利确定性高”的标的，通过长期持有穿越周期波动。

　　他并不排斥赛道股，但管理规模太大，就不会去押赛道股。他表示对自己的能力要有清晰的认知，知道自己面对整个市场时是无能为力的，既要有所为，更要有所不为。“不在自己能力范围之内的，不要心动，也不要伸手。”

　　此外，鲍无可还在接受采访时总结过他理解的价值投资，做价值投资没有捷径，既需要积累深厚的研究能力，更需要强大的心理，要耐得住寂寞，敢于逆人性，所以，真正走价值投资这条路的人比较少，市场上只有10%-20%的股票适合做价值投资。

　　对于鲍无可的离开景顺长城基金，投资者有惋惜，也给予了较多的包容。有观察人士表示，绩优基金经理奔赴下一程的原因，除了行业处于变革的十字路口之外，或许也有基金经理自身发展的思考。

　　比如在巴菲特手握3300多亿美元的背景下，价值投资的基金经理而言，高股息等红利板块、家电等出海概念均在高位，赛道板块波动较大难以下手，当下还能买什么成为一个困惑。此外，在公募行业，较为严苛的持仓限制也一定程度上阻碍了基金经理的选择。