5月16日，银行股迎来集体调整，截至收盘板块下跌0.94%，在31个申万一级行业中居跌幅第4位。板块个股多数下行，四大行一度普跌逾1%。就在两天前，频创新高的银行板块总市值突破10万亿元大关，创出历史新高！

　　ETF方面，A股顶流银行ETF（512800）今日低开低走，场内价格一度跌逾1%，收跌0.87%。而此前5个交易日，银行ETF（512800）场内价格每日接力刷新上市最高纪录。

　　银行无疑是近期A股最抢眼的板块之一，在新高后首次出现明显回调，是何缘由？盘面上并无明显利空消息，调整或更倾向于前期积累获利盘的集中兑现导致。

　　展望后续，银行能否延续强势？关键要看本轮行情逻辑是否发生变化。

　　首先，在无风险利率持续下行的背景下，高股息资产的配置价值有望继续演绎。截至5月15日，银行ETF（512800）跟踪的中证银行指数股息率为6.37%，较10年期国债收益率表征的无风险利率（1.69%）超额4.78个百分点。同时，尽管已积累可观涨幅，板块估值依然较低，同期中证银行市净率仅0.68倍，处于近10年37.65%分位点的低位区间。

　　其次，《公募基金运作管理办法》修订引导基金配置向基准靠拢，银行是沪深300、中证800等主要基准的权重板块，同时是当前明显的低配方向，资金有望逐步回流。

　　机构指出，在新的公募基金考核机制下，预计主动基金有望增加银行持仓，缩小和业绩基准的偏离度。当前，主动型公募基金对银行股配置仓位明显偏低，增量资金流入银行股可期，主动型公募基金对银行板块边际定价权有望增强，驱动板块实现超额收益。

　　此外，作为银行板块另一重要的看多力量——险资对银行股的青睐并未改变。港交所最新信息显示，平安人寿分别于5月12日、5月9日增持农业银行H股1.47亿股、邮储银行H股2329万股，持股比例分别达到两家银行H股股本的10.38%、10.05%，触发举牌。今年以来已有13家上市公司被险资举牌，其中包括5家银行。

　　兴业证券认为，保险资金有望持续增配银行：一方面，长端利率中枢下行+存量高收益资产逐步到期，保险公司面临较大的资产再配置压力，银行股高股息+长期稳定的分红回报对市场资金的吸引力明显提升；另一方面，在新会计准则全面实施的背景下，险资更倾向于增配FVOCI高股息资产+权益法核算下的长期股权投资，降低利润波动。

　　就银行板块后市机会，银行ETF（512800）基金经理胡洁认为，稳增长导向不变，财政政策延续发力，货币政策层面更加关注存量结构的调整和优化，防范化解风险力度不减，有助于改善银行经营环境，进而对银行基本面形成支撑。另外，近期4家国有大行超5000亿元增资，释放金融体系稳定信号，有助于缓解投资者对银行潜在风险的疑虑，提升风险偏好，对股价形成支撑。

　　顺势而起，攻守兼备！看好银行板块配置性价比的投资者可以关注银行ETF（512800）。银行ETF（512800）及其联接基金（A类：240019；C类：006697）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，近三成仓位布局工商银行、农业银行、交通银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、江苏银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。

　　数据来源：沪深交易所等。

　　风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。