（转自：ETF炼金师）

　　自2023年4月8日A股市场开始震荡上行以来，小微盘风格再次展现出强劲表现，数据显示，超过90%的小微盘个股在此期间实现上涨。截止到5月15日，万德微盘股指数和北证50等小微盘相关指数的表现亦显著超过大盘蓝筹指数，显示出小微盘股的复苏势头正在加速。

　　根据Wind数据，自4月8日至5月14日，小微盘股票的相关主题权益产品（剔除偏债基金）均实现上涨，部分业绩优秀产品因规模迅速扩大而启动限购措施。同时，跟踪中证2000和国证2000指数的指数产品从二季度以来也吸引了超过10亿元的资金流入，进一步加深了市场对小微盘风格的关注。长城基金的基金经理储雯玉表示，市场当前处于风险偏好逐渐恢复的阶段，预计大盘上下行空间有限，主题成长板块可能会继续保持强势。

　　小微盘风格的复苏主要得益于外围经济环境的变化。随着4月7日因关税政策调整导致的阶段性下跌后，市场在多个因素的共振下走出了一波震荡上升的行情。Wind数据显示，万德微盘股指数自4月8日以来累计上涨21.27%，而北证50更是以35.57%的涨幅领跑。同样，中证2000和国证2000指数的涨幅也分别达到15.38%和12.67%，明显超过了上证50（上涨8.87%）和沪深300（上涨8.85%）的表现。在市值低于50亿元的小微盘股中，超过93.5%的个股在此期间上涨，部分个股如七丰精工（873169.BJ）和华光源海（872351.BJ）更是实现了股价翻倍。

　　小微盘风格的强劲表现带动了相关基金的业绩提升。Wind数据显示，在4月8日至5月14日期间，前30名的权益类基金产品中，有23只与北证50相关，表明该类基金在市场中获得了投资者的青睐。其中，景顺长城北交所精选两年定开A基金以38.25%的区间回报领跑，汇添富北交所创新精选、中信建投北交所精选等多只产品的同期涨幅均超过30%。此外，按“小盘”作为产品名称的关键词进行筛选的主动权益类基金，截止到5月14日，60只基金全员实现上涨，泰信中小盘精选、渤海汇金新动能A等偏重小微盘风格的基金年内收益率均在20%以上。

　　在指数产品方面，跟踪中证2000和国证2000指数的37只指数产品同期涨幅均超过11%，平均收益率达到15.42%。招商中证2000增强策略ETF以21.75%的涨幅居首，二季度以来该类产品的净流入资金超过10亿元，华泰柏瑞中证2000ETF、万家国证2000ETF和南方中证2000ETF等均吸引了超过1亿元的资金流入。

　　鉴于小微盘风格的指数近期强劲反弹，部分相关基金也开始实施大额限购措施。例如，中信保诚多策略于5月8日公告暂停200万元以上的大额申购及定期定额投资业务，反映出市场对小微盘股的资金敏感度较高。该基金截至一季度末的规模已接近12亿元，基金公司人士指出，小微盘股产品体量小，承接资金的能力有限，若大量机构资金涌入，将可能影响现有投资者的利益，也使得基金经理难以维持最优策略。

　　随着小微盘股的强势表现，机构投资者对这一板块的关注度显著提升。Wind数据显示，截至5月15日，近一个月内，有1224家市值不足50亿元的小微盘个股进入机构调研名单，大幅增加了3倍，表明市场对该类公司的信心在不断增强。中信保诚多策略的基金经理江峰表示，市场在经过一段时间的震荡上升后，当前整体估值仍处于合理区间，尽管后续可能面临一定的兑现风险，但小微盘股将可能从流动性宽松中受益。

　　在A股市场持续震荡的背景下，热点的轮动节奏加快，各个板块的表现差异化明显。近期国防军工、银行、非银金融等行业在市场中轮番领涨，随着业绩验证期影响的逐步消退，产业投资趋势有望重新主导市场。业内人士指出，虽然市场传言助推部分板块的短期上涨，但整体而言，投资者在布局时应关注产业结构变化及政策预期。

　　金鹰基金权益研究部的金达莱对当前市场表示，短期内可关注AI产业和机器人等科技方向的发展机会。同时，当前的红利板块相对配置价值也值得关注。长城基金的基金经理尤国梁认为，军工板块受一季度业绩低迷影响，经历了一轮调整，目前无明显利空，未来随着阅兵等催化事件的到来，或将迎来板块的高光时刻，二季度则是布局的良机。