“常规”货量的回归和即将到来的旺季预示着未来运费将强劲上涨。

作为美国运输行业的晴雨表，道琼斯交通平均指数本周以来上涨超过7%。航运巨头马士基和赫伯罗特则分别上涨近11%和12.5%。

华尔街投资银行杰富瑞（Jefferies）股票分析师诺克塔（Omar Nokta）对第一财经记者表示，自3月中旬以来，航运公司已重新安排船只和取消部分运力，以适应近期降低的需求量。但关税暂缓已为“常规”货量的回归铺平道路，预计现货运费将大幅上升。

航线需重新规划

据新华社报道，根据美国白宫5月12日发布的《修改对等关税税率以反映与中华人民共和国会谈情况的行政令》，美方已于美东时间5月14日凌晨00:01撤销根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的共计91%的关税，修改2025年4月2日第14257号行政令对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的34%的对等关税措施，其中24%的关税暂停加征90天，保留剩余10%的关税。

货运市场信息服务提供商Xeneta首席航运分析师桑德（Peter Sand）称：“发货商势必利用这90天窗口期集中出货，这将形成显著的运价上行压力。此前航运公司已将运力转投远东-欧洲等航线。运力重新调配需要时间周期，因此中美航线运量回升时，发货商可能面临更高的运输成本。”

在上周的第一季度财报电话会议上，全球航运巨头马士基公司首席执行官克拉克（Vincent Clerc）对分析师表示，最近两周，该公司已将中美航线的20%运力移转至其他航线，但贸易紧张局势“降级”会导致“追赶效应”，“采购订单的大门会重新打开”，马士基可以按照客户要求尽快恢复运力。

赫伯罗特也在一份声明中表示：“原本我们计划使用小型船只进行从中国到美国沿海的运输，但如果需求强劲，可能会改变这一计划。”

诺克塔表示，为适应自4月2日以来需求量的下降，航运公司已策略性地将大量船只从跨太平洋航线转移，并取消了其余部分运力。他还认为：“航线恢复正常运营仍是个大问题。马士基近期预计，2025年内恐难复原。”

“虽然取消空白航次的运力可以非常迅速地进行，但将船只从其他航线调回跨太平洋航线平均需要40-45天，因为这些船只主要已重新分配到亚欧和跨大西洋航线。”诺克塔解释道，航运公司或将谨慎行事，仅在跨太平洋运费进一步上涨或亚欧航线开始感受到新增运力的影响时，才会大规模恢复运力。

根据全球班轮运输数据分析商Alphaliner的数据，航运公司已将跨太平洋航线的每周运力从1月的57万个20英尺标准集装箱（TEU）减少到最近的52.5万TEU，下降了8%，并取消了剩余的每周运力6万TEU，降幅为11%。

运价将强劲上涨

相比2021年“一箱难求”的航运高峰期，全球海运费率已大幅下降，某些短期航程的运费甚至接近盈亏平衡点。

根据德鲁里世界集装箱指数（DWCI），全球集装箱运费基准上周已滑落至每40英尺标准集装箱（FEU）2076美元，是自2023年12月以来的最低水平，相比2021年9月的高点（10377美元/FEU）下降幅度达到80%。年初至今的平均综合指数收于2773美元/FEU，比十年平均水平低了122美元。

诺克塔对第一财经记者分析称，“常规”货量的回归和即将到来的旺季预示着未来运费将强劲上涨。“集运行业正迎来双重利好：一是货量恢复正常水平，二是每年7月启动的旺季周期。预计现货运价将显著提升。”诺克塔称，90天的协议期基本涵盖了开学季的旺季，而假期部分将受到后续事态的影响。

诺克塔解释，前述船队重组和航次取消为现货运费抬升提供了坚实的承托力。“当前跨太平洋航线运力紧张，航运公司具备强势议价能力。这种定价优势主要源于红海危机导致的运力错配。”他表示。

据Xeneta统计，自1月1日以来，从中国到美国西海岸的航线平均即期运费已下跌56%，至美东航线跌幅达48%。自4月20日以来，亚洲到美国的四周滚动平均运力下降了17%，同一时期，取消航次增加了86%。桑德认为，需求激增将引发海运价格暴涨，短期内中国至美国西海岸航线运价可能攀升20%。

桑德也提醒说，尽管如此，当前的进口关税水平对于一些低利润商品的企业来说仍然难以为继，因此海洋集装箱运输需求仍然会受到不利影响。

克拉克森研究公司总经理幸月也告诉第一财经记者，中美经贸会谈取得实质性进展为航运业参与者提供了一定信心，然而，特朗普上任前航运业的长期基本面趋势依然存在。目前航运业面临挑战，有许多大山需要跨越。航运业一直处于事件影响中心，关税带来的直接影响和间接影响，以及目前一些其他进行中的调查都需要关注。

值得提醒的是，对于不同体量的货主来说，即将到来的海运高峰期意味着不同的局面。“较大且更稳定的进口商可能会受益最大，因为在运力紧张时，他们通常会得到航运公司的优先对待。较小的发货商可能会面临不利情况，运输服务提供商会优先考虑高价值客户，并将不稳定或低付费的发货商排在后面。”富勒称。