广发期货：高炉检修量增加，铁水或见顶
【现货】主流矿粉现货价格：日照港PB粉+13至778元/吨，巴混粉+13至789元/吨。
【期货】截止昨日收盘，铁矿主力合约+2.43%（+17.5），收于737元/吨。
【基差】最优交割品为巴混。PB粉和巴混粉仓单成本分别为810元和795元。09合约PB粉基差96元/吨。
【需求】日均铁水产量245.64万吨，环比+0.22万吨；高炉开工率84.62%，环比+0.29%；高炉炼铁产能利用率92.09%，环比+0.08个百分点；钢厂盈利率58.87%，环比+2.59个百分点。
【供给】本周全球发运环比小幅回升。全球发运-21.5万吨至3029万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2422.5万吨，环比减少118.0万吨。澳洲发运量1797.2万吨，环比增加28.0万吨，其中澳洲发往中国的量1593.8万吨，环比增加75.5万吨。巴西发运量625.2万吨，环比减少146.0万吨。45港口到港量2354.6万吨，环比减少95.1万吨。
【库存】截至5月8日，45港库存14238.7万吨，环比-63.77万吨；周内钢厂少量复产，钢厂盈利率环比回升。钢厂进口矿库存环比-376.07至8958.98万吨，假期期间消耗库存，钢厂库存环比回落。
【观点】昨日铁矿09合约震荡上行，受宏观情绪影响，黑色系普涨。基本面来看，本周铁水日均产量环比小幅增长，整体仍维持高位。本周钢厂高炉检修增加，建材及热卷检修量均有所增加，短期预计铁水将见顶。成材社库普遍累库，表需环比回落，钢厂盈利率小幅修复。库存方面，假期钢厂正常消耗，库存降至年内低位，港口库存小幅去库，疏港量受假期影响季节性回落，铁矿库存压力继续缓解。展望后市，成材终端需求决定铁水高位持续性，边际变化在于出口及基建，目前钢坯出口超预期，钢材高频出港数据有所冲高，后续持续关注。现实层面，高铁水产量下铁矿库存基本平库，但5-6月海外矿山发运冲量，到港高峰尚未来到，后续铁矿供需压力将增强；而宏观情绪改善的影响短期仍会存在，预计铁矿短期估值修复，但中长期仍以偏空思路对待。
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