今年A股ESG信披季已结束。

Wind数据显示，A股ESG信披率连续三年攀升，今年更是创历史新高，截至4月30日的信披率达到45.72%。

据21世纪经济报道记者了解，银行业的ESG信披率居A股首位，实现连续多年100%披露，其次便是非银金融业，信披率已接近90%。不仅如此，钢铁、煤炭、交通运输、石油石化等高排行业的信披率均突破60%，较上一年度呈现小幅增长。

值得注意的是，被交易所纳入ESG强制信披的上市公司中仍有25家未披露ESG报告。目前距离强制信披季还有不到1年的时间，对这些公司而言，按交易所规定披露ESG报告的要求已经十分紧迫。

多名受访者告诉21世纪经济报道记者，我国仅用一年半时间便构建起完善的可持续信披体系，“央企示范、上市公司引领、中小企业跟进”的梯度推进策略成效显著。但随着政策的不断落地，企业ESG信披也面临着实际操作的逐项问题，信披内容的完整性和有效性均为痛点。

今年A股公司的ESG报告披露率与往年同期相比有了明显提升。

Wind数据显示，近三年来A股ESG报告披露率从36.96%跃升至45.72%，且这45.72%的上市公司总市值占A股的82%。与往年相同的是，金融业持续领跑A股ESG信披，银行业的信披率居A股首位，连续多年100%披露ESG报告，其次便是非银金融业，信披率达到84.52%。

中诚信国际执行副总裁、中诚信绿金总裁薛东阳在接受21世纪经济报道记者采访时指出，不仅银行业连续多年实现报告100%披露，其余钢铁、煤炭、公用事业、交通运输、石油石化等行业信披率均超过60%，较上一年度呈现小幅增长。总体来看，企业可持续信息披露的规范化水平正在稳步提升，高质量信息披露正逐渐成为企业回应监管、链接资本、塑造品牌的重要抓手。

2024年4月，沪深北三大交易所发布《上市公司自律监管指引——可持续发展报告》《上市公司自律监管指南——可持续发展报告编制》（以下简称《指引》《指南》）。今年3月，证监会发布《上市公司信息披露管理办法》，要求“上市公司按照证券交易所的规定发布可持续发展报告”。

2024年12月，财政部等部委印发《企业可持续披露准则——基本准则》（以下简称“基本准则”）。今年4月，财政部发布与基本准则配套的《企业可持续披露准则第1号——气候（征求意见稿）》（以下简称“气候准则”）。

目前，已有多家公司在今年的ESG报告中声明按《指引》《指南》进行披露。

上海闵行区青悦环保信息技术服务中心创始人刘春蕾在接受21世纪经济报道记者采访时表示，从交易所来看，北交所38家披露ESG报告上市公司中，有24家声明采用了指引，占比为63%；上交所1293家已披露ESG报告上市公司中，有833家声明采用了指引，占比为64%；深交所1140家已披露ESG报告上市公司中，有696家声明采用了指引，占比为61%。

“央企作为国民经济支柱，在社会责任驱动下率先落实ESG披露。超45%的A股上市公司披露了新一年ESG报告，这些公司的市值占比达82%。”绿色金融60人论坛（GF60）首席经济学家、杜克大学教授张俊杰告诉21世纪经济报道记者，82%的市值占比意味着ESG理念在资本市场的影响力获更多认可，头部企业已将ESG融入战略管理。

张俊杰解释称，中国的ESG政策启动到落地的过程非常快。2023年底至2024年初，“美丽中国”文件首次提出ESG概念，随后一年半内完成从纯自愿行动到监管提明确要求的转变。这一系列政策与国际要求高度一致，体现了我国构建ESG信息披露体系的决心。

MSCI亚太区可持续与气候研究部主管王晓书表示，当前市场实践中，交易所的ESG信披要求主要针对规模较大的上市企业，在时间线与披露内容上设置了更严格的规定。过去几年，大中型企业的披露率已显著提升，例如碳排放范围1与范围2的披露已达到较高水平。

“这一趋势符合国际实践，如欧洲在推进可持续发展时，亦优先对市值较大的企业提出严苛要求，待其达标后再逐步辐射至中小规模企业，与我国现行路径一致。大型企业尤其是央国企面临较大披露压力，其高质量披露的完成将发挥示范作用。中小企业也将加速提升披露质量，向更高标准的信披实践靠拢。”王晓书表示。

我国企业ESG信披在政策的持续推动下，正在从“自愿信披”向“强制信披”过渡。《指引》圈定报告期内持续被纳入上证180、科创50、深证100、创业板指及境内外同时上市的公司，需要强制ESG信披，在2026年4月30日前披露2025年可持续发展报告。

据21世纪经济报道记者梳理，截至4月30日，有457家上市公司纳入交易所的ESG强制信披名单，其中已有432家披露了2024年ESG报告，信披率94.53%，相比去年同期91.24%的信披率有了进一步提升。

纺织服饰、轻工制造、社会服务、商贸零售、环保、房地产、美容护理、钢铁、煤炭、家用电器、建筑材料、农林牧渔、石油石化、建筑装饰、有色金属、基础化工、食品饮料、公用事业、交通运输、银行和非银金融等21个行业ESG强制信披企业，全部完成了2024年ESG报告的披露。

值得注意的是，去年同期未完成ESG强制信披的行业中，建筑装饰、交通运输、房地产和基础化工这四个行业在今年已经100%交卷。

据21世纪经济报道记者了解，目前距离强制信披季还有不到1年的时间，对这些公司而言，按交易所规定披露ESG报告的要求已经十分紧迫。其余未100%披露报告的9个行业，分别为医药生物、电子、电力设备、计算机、国防军工、机械设备、汽车、通信和传媒业，信披率在83%~96%之间。

薛东阳告诉21世纪经济报道记者，相较往年，今年ESG报告整体披露结构更加清晰、逻辑更为规范，在披露内容的深度与实质性方面也有了明显提升。企业不仅在报告中单列气候变化、绿色供应链、生态保护等重点议题，而且在披露方式上开始从“表述承诺”向“展示行动与绩效”转变。越来越多企业开始引入定量数据支撑，披露具体的减排成效、年度目标完成情况等内容，部分企业已设立阶段性可持续发展目标并进行进度跟踪。

张俊杰向21世纪经济报道记者指出，我国提出ESG发展理念已经很多年，但是企业可持续信披质量仍待提升。现在有两大痛点，一方面是完整性不足，部分企业ESG报告选择性披露，侧重展示环保投入金额等“喜事”，回避气候风险、供应链碳排放等“忧事”；另一方面是有效性欠缺，多数报告仍以宣传为主，缺乏量化数据和具体行动路径，与财务报告的“干货”属性差距显著。

“全球大型上市公司正将财报与可持续报告合并披露，增强投资者信心，财政部统筹会计准则和可持续准则，也体现未来融合的趋势，披露信息需紧密关联财务与可持续内容，服务投资者、资本市场和监管。”张俊杰认为，从全球实践看，可持续信息披露的落地始于企业自愿行动，而非监管要求，且至今企业自愿披露仍是基石，法律规定的强制披露仅为底线。

艾瑞咨询研究院《2023年中国中小企业绿色低碳发展路径研究报告》显示，中国中小企业碳排放占工业领域碳排放的46%。

从价值链角度看，对中小微企业产品的最终需求所诱发的排放，已占全国排放总量的65%，因此中小企业减排也非常重要。

多位受访者向21世纪经济报道记者表示，财政部出台的基本准则面向所有企业，包括国资央企、上市公司和中小企业。国资央企率先完善ESG信披，上市公司正紧抓报告质量，然而目前中小企业的ESG信披能力依然欠缺。

以温室气体排放范围3的核算为例，张俊杰向记者解释称，大型企业通常为链主企业，因上游中小供应商数据缺失而放弃披露范围3。

“中小企业数量庞大、单体排放低，需简易化、模块化的解决方案。”张俊杰强调，这既符合中国“双碳”目标的阶段性特征，也是国际包容性绿色金融的实践方向。

对于中小企业而言，一方面碳盘查、情景分析等专业要求超出其能力范围；另一方面也存在机遇，绿色认证可助其在供应链竞争中获得优势，尤其是成为链主企业的合格供应商。张俊杰建议推广“普惠绿色金融”，通过数字化工具降低披露门槛，例如用电、用气、用水“新三张表”数据推断环境足迹，避免企业额外负担。

近年来，我国ESG政策正循序渐进地推进，“不给企业造成过多负担”亦是各文件强调的重点。例如，三大交易所《指引》规定的21项议题中规定了“平等对待中小企业”，《指南》不在《指引》之外新增额外强制性披露要求，不增加上市公司披露负担。

气候准则的编制说明中强调，“坚持准则制定和实施分开”和“倡导企业走低碳绿色发展之路”。安永大中华区ESG可持续发展主管合伙人李菁在接受21世纪经济报道记者采访时表示，“坚持准则制定和实施分开”，具体表现为准则在技术要求上对标国际标准，对企业范围3温室气体排放、融资排放、气候情景分析等高难度信息提出全面披露要求，体现对低碳转型的倡导。但在实施路径上“分步走”，初期允许企业自愿执行，未来再根据行业特性和企业成熟度，逐步明确强制范围与时间表。实践路径上，选择重点行业开展试点，如电力、钢铁，积累经验后推广，降低企业合规成本；后续根据企业反馈和披露能力变化，适时修订准则条款或补充行业应用指南，确保准则的科学性与可操作性。

“这样可以避免‘一刀切’导致的执行阻力，为中小企业和技术基础薄弱的企业争取转型时间，并通过自愿阶段的实践，培育企业数据管理能力，为未来强制披露奠定基础。”李菁对记者解释称。