随着全球贸易紧张局势缓解，市场在强劲反弹后出现喘息，欧洲股市小幅下跌，美股股指期货小幅攀升。投资者暗示，随着股市上涨进入第四周，涨势正在失去动力。与此同时，美元出现下跌。

　　截至发稿，道指期货涨0.05%，标普500指数期货涨0.20%，纳指期货涨0.34%。

　　德国DAX指数跌0.31%，英国富时100指数涨0.03%，法国CAC40指数跌0.43%，欧洲斯托克50指数跌0.33%。

　　MSCI明晟亚太地区（不含日本）指数上涨1.4%，而日本日经225指数小幅下跌0.1%。得益于中国电商京东强劲的财报表现，香港恒生指数上涨2%。本周投资者将关注腾讯和阿里巴巴的财报。

　　全球贸易战暂时按下“暂停键”，投资者推动全球股市走高。

　　丹麦银行高级投资策略师Lars Skovgaard表示：“这一切都与风险偏好的变化有关。”他补充称，“我很难想象我们会回到那种极端的政治噪音之中。”

　　由于美股迅速反弹，标普500指数年内已回升至持平水平，华尔街策略师对股市还能涨多高持怀疑态度。高盛集团策略师Peter Oppenheimer警告称，一旦经济数据进一步恶化并重新引发衰退担忧，股市仍面临下行风险。

　　本周，削减关裞、美国通胀降温以及企业财报整体优于预期，为股市的反弹再添一把火。

　　“投资者在4月变得极度看空，错过了市场反弹，随后被迫追高，”Coutts & Co．资产配置主管Lilian Chovin表示。他指出，随着市场关注焦点转向关裞影响，他正在利用这波反弹获利了结，降低股票仓位。

　　市场担忧反弹见顶了

　　尽管如此，交易员们仍保持谨慎态度，担忧这轮反弹可能已经到顶，同时也在关注美国贸易政策重塑的长期影响。

　　尽管交易员预期关裞可能会推高进口成本，从而带动通胀上行，但由于美国仍在与其贸易伙伴推进谈判，经济前景仍充满不确定性。

　　在特朗普前往卡塔尔之际，华尔街股市年内已恢复上涨。特朗普周二在采访中表示，与印度、日本和韩国的“潜在协议”仍在等待中。

　　汇丰银行首席亚洲经济学家Frederic Neumann指出：“我们在与其他经济体的贸易谈判中仍面临持续的阻力和不确定性。”

　　美联储已警告称经济不确定性上升，并表示将观望美国关裞影响再决定是否再次降息。美联储主席鲍威尔将于周四发表讲话。

　　美元迈入多年熊市

　　由于经济和政策不确定性，美元近期持续走软。美元兑日元下跌0.7%，至146.40；兑欧元下跌0.4%。美元指数下滑0.4%，加上前一交易日下跌的0.8%，连续两天走弱。

　　美国银行周二发布的全球基金经理调查显示，5月全球资产管理人对美元的配置降至19年来最低，反映出特朗普贸易政策打击了投资者对美资产的兴趣。

　　在美国通胀数据出炉之后，投资者将关注下一个衡量美国经济健康的关键信号——4月零售销售数据，该数据将于周四公布。同一天，乌克兰与俄罗斯将在伊斯坦布尔进行会谈，希望在这场欧洲自二战以来最致命的冲突三年后实现停火。

　　Exante Data创始人Jens Nordvig认为，由于特朗普政府混乱地重塑美国经济，美元正迈入一个刚刚开始的多年熊市阶段。

　　他补充道，与4月在关裞上涨后迅速抛售美元的投机者不同，过去十年间买入数万亿美元美国股票和美国国债的机构投资者们仍在重新校准与减持美元资产投资组合，势必将进一步给美元带来巨大抛售压力。虽然他们可能需要数月时间才能削减持仓或大幅累积做空美元的对冲头寸，但诺德维格强调：美元的新一轮最疼痛时期即将到来。

　　瑞银下调美股评级！

　　尽管在调整关裞水平后华尔街其他机构变得更加乐观，但瑞银财富仍对美股采取观望态度——与华尔街其他变得更加乐观的机构形成鲜明对比，对近期反弹表示怀疑。瑞银的投资主管Mark Haefele将美国股市的评级从“有吸引力”下调至“中立”，他指出，他并非看空股市，也不是建议客户抛售股票，而是认为过去一个月股市上涨过快。

　　他在给客户的报告中写道：“虽然90天的缓和期提供了喘息机会，但不确定性仍然很高，投资者很快就会开始关注这一临时解决方案能否演变成一项持久协议。双方建设性的态度表明有进一步谈判的意愿，但达成持久协议面临的挑战可能会导致市场波动。”他建议客户对美股保持战略性配置，且仍预计股市在未来12个月内会上涨。

　　花旗、小摩齐喊话：押注今年“最惨”美股可获短期回报。

　　随着贸易紧张局势的缓解，华尔街两家大行对美国股市做出了同样大胆的预测——大举买入今年跌幅最大的股票，以快速获得短期利润。

　　花旗和摩根大通的股票交易主管表示，他们未来几周尤其看好小盘股、科技硬件类股和住宅建筑商类股，这些股票在最近一轮上涨中的表现都落后于标普500指数。

　　花旗美国股票交易策略主管Stuart Kaiser还表示，在当前环境下，他还青睐那些财务状况较弱的公司的股票。

　　摩根大通交易部门全球市场情报主管Andrew Tyler则表示，鉴于短期内可能出现逼空行情，通过衍生品买入受到重创的板块（如零售或可选消费品）是合理的。

　　焦点个股

　　英伟达盘前涨幅扩大至3%，特朗普称他是AI的信徒。

　　超微电脑盘前续涨超10% Raymond James首予“跑赢大盘”评级及41美元的目标价。

　　特斯拉（TSLA.US）盘前上涨1.7%，公司计划恢复将中国零件运往美国，过去五个交易日累涨21.3%。

　　索尼盘前涨超6% 宣布高达2500亿日元回购计划。

　　百度盘前涨超2% 据报萝卜快跑将进军瑞士及土耳其。

　　小马智行盘前一度涨超16%，传将申请香港上市。

　　腾讯音乐盘前续涨超5.5% 绩后获大摩上调目标价及盈测。

　　富途盘前续涨超2% 瑞银上调其目标价至141美元。

　　贝壳盘前涨超2% 将于明日发财报。

　　雾芯科技盘前续涨超3% 即将在16日盘前发布财报。

　　理想汽车盘前涨近3% 获大和上调目标价。