格隆汇5月14日|东方证券研报指出,恒玄科技(688608.SH)2024年归母净利润同比增长272%到4.6亿元;25Q1归母净利润1.91亿元,同比增长590%。公司营收结构持续多元化,逐步向平台型芯片公司迈进。2024年,公司智能手表/手环芯片实现营收10.5亿元,同比增长116%,成为公司营收增长的最大动力,营收占比提升至约32%;蓝牙音频类产品营收占比则从2023年的71%下降至62%。公司强化智能可穿戴市场战略布局,新一代智能可穿戴芯片量产落地。目前,BES2800已经在客户旗舰耳机项目中量产落地,2025年将在TWS耳机、智能手表、智能眼镜等产品中全面应用。此外,公司在多领域持续投入研发,核心技术能力不断提升。根据可比公司26年平均43倍PE 估值水平,对应目标价447.20元,维持“买入”评级。
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