5月13 - 14日，纳尔股份接待了华泰证券、富国基金2家机构的特定对象调研，董事长游爱国、董秘游爱军等参与接待。调研围绕公司业务布局、产品特点、核心竞争力及未来盈利增长点等展开。

调研详情

业务布局与策略

公司主要业务涵盖数码喷绘材料、汽车功能膜、电子功能及光学膜等新材料产品，占主营业务收入比例分别约为68%、25%、5% 。发展策略为“新材料、新能源”双驱动。在“新材料”领域，数码喷绘材料业务致力于拓展市场份额、深化产业链；汽车保护膜、光学膜则通过增加研发投入、扩大制造能力、创新渠道等获取增量业务。同时，公司通过研发实现产品协同，利用资本优势收购东莞骏鸿，横向拓展市场。

汽车保护膜业务亮点

1. 产品与销售：汽车保护膜产品包括漆面保护膜、窗膜及改色膜等，销售渠道有品牌代理商、汽车4S店、汽车原厂等。公司抓住4S店、原厂渠道发展机遇，随着新能源汽车发展及消费升级，该业务前景广阔，公司正积极进入前装市场。
2. 品牌优势：车衣品牌有纳尔PPF、英菲莱斯、隐形甲等。纳尔PPF作为高端漆面膜品牌，采用自主研发的第五代氢键涂层技术，具备高硬度、韧性、抗划痕及自动修复功能。依托与常熟理工学院合作的研究院，产品类型丰富。2024年汽车功能膜业务收入同比增长50.62%，得益于市场需求增长、新能源汽车产销提升及公司团队实力，还与知名厂商达成战略合作推动行业创新。

核心竞争力剖析

1. 技术研发：持续投入技术研发与工艺优化，积累较强研发能力，拥有专业技术人员。
2. 品牌及渠道：产品海外销售，为国际知名品牌提供EM + 品牌代理，靠优质服务赢得信赖。
3. 规模及产品线：深耕精密涂布行业近20年，经验丰富。江西丰城智能工厂产能释放，储备土地，布局海外市场及泰国制造基地。
4. 产业链：掌握主要原材料生产技术，提升品质、降低成本，具备产业链优势。
5. 精细化及数字化：推进数字化建设，打造智能工厂，优化OA办公平台。

未来盈利增长点与产能情况

公司未来将做大做强主业，通过现有业务及新产品研发、市场拓展创造盈利增长点。江西丰城生产基地2023年投产，已完成单透车间搬迁，一期基本达产，产能逐渐爬坡，库存改善，管理团队培养完善。

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