四处押宝的滔搏，以期换来更多增长空间。

增长乏力的滔搏又官宣一个合作品牌。

5月12日，滔搏（6110.HK）宣布，将成为专业跑步品牌soar在中国市场的独家运营合作伙伴。

作为运动零售运营商，滔搏是耐克、阿迪达斯在中国规模最大的经销伙伴之一，和威富集团旗下Vans、The North Face，国产运动品牌李宁、凯乐石等亦有合作关系。2015年成立的soar，则是由英国时装设计师兼跑者Tim Soar创立的专业跑步品牌，因兼具功能性和潮流时尚的特点，赢得了不少资深跑者的喜爱。

户外运动市场火热，包括soar在内，2024年以来，滔搏已经官宣拿下多个国际品牌大中华区独家运营权，包括加拿大越野跑品牌norda™、挪威户外品牌Norrøna。

5月13日，滔搏对时代财经时表示，“中国运动消费市场正向‘专业化、细分化’转变，这一趋势也与海外成熟的运动消费市场发展路径高度吻合，与这些品牌合作，是滔搏顺应消费需求升级的趋势。”

这家以耐克、阿迪达斯经销为名，门店渠道遍布中国各线城市的零售公司，在业绩增长受阻的当下，并不甘于只做单纯的经销商。

四处押宝小众高端品牌的滔搏，以期换来更多增长空间。

拿下soar经营权，滔搏想复制高增长？

据专业数据机构Statista，全球运动鞋市场预计将在2025年达到1150亿美元的规模，其中跑鞋仍是增长最快的细分品类之一。垂类跑步品牌On跑和HOKA ONE ONE（后称“HOKA”）在全球及中国市场的高增长，也证明了这一点。

作为中国运动鞋服零售届资深玩家，滔搏自然不想缺席。早在2023年6月，滔搏就官宣与HOKA建立合作关系。同年年底，双方合作的首家线下门店在青岛万象城开业。

HOKA是美国鞋履集团Deckers旗下品牌，后者是UGG的母公司。过去两年，HOKA是全球跑步市场最受关注的品牌之一，国际影帝摩根·费里曼、前任美国总统拜登都曾上过脚。

2024财年（2023年4月1日至2024年3月31日），HOKA品牌销售额大涨27.9%至18.07亿美元；2025财年前三季度，HOKA每个季度的销售额都实现了超20%的同比增长。

Deckers管理层也曾多次提及中国市场对该品牌贡献显著。就在5月7日，HOKA将全球首家品牌体验中心落户上海，该品牌对媒体透露，这一举措也与品牌在中国连续几年的高增长有关。

HOKA的成功无疑让滔搏看到了跑鞋等垂类赛道的机会。在传统巨头耐克们销售乏力的背景下，滔搏也需要一个属于自己的HOKA。而拿下soar大中华区的经营权，并试图复制类似HOKA的垂类品牌高增长，则是一条更高风险但收益也更高的路径。

滔搏管理层曾将这种合作模式称之为“一条龙”合作模式，包括负责该品牌在中国的品牌宣传、市场推广、渠道销售、消费者运营等全链路工作。

事实上，中国的资深跑者们对soar并不陌生。社交平台内容显示，许多中国跑者将soar视为“小众宝藏品牌”，有的跑者会寻求海外代购，也有跑者特意去soar在英国伦敦的公司消费打卡。

在中国，滔搏没有明确透露soar接下来的具体扩张计划，其对时代财经表示，“并不会因为自己具有线下渠道优势，在运营过程中盲目扩张，而是要让线上和线下互相赋能，使业务有机增长，‘全域经营+精准触达’将是品牌渠道搭建的核心逻辑。”

耐克们不给力，押宝中高端市场

除了soar，滔搏在2024年以来还陆续拿下了加拿大越野跑品牌norda™、挪威户外品牌Norrøna的大中华区独家经营权。依靠耐克、阿迪达斯在大众市场深耕多年的滔搏，“押宝”的这些品牌却大多集中在高端市场。

据时代财经查询，soar官网最畅销的一件跑步长裤售价200英镑（约合人民币1899元），一条马拉松跑步短裤售价155英镑（约合人民币1472元）。而被户外爱好者称为“老人头”的Norrøna，顶级冲锋衣的海外定价甚至高于始祖鸟同类产品，一件男士外套售价可高达1199美元（约合人民币8625元）。

频繁试水新合作与市场定位的上探，或与滔搏业绩增长乏力有关。

过去，耐克和阿迪达斯两大品牌收入贡献常年占据公司营收80%以上。但随着耐克和阿迪达斯等传统巨头的市场份额遭遇挑战，作为经销商的滔搏也跟着遭殃。

财报显示，截至2024年8月31日的2024/2025上半财年，滔搏的收入同比下滑7.9%至130.55亿元；公司权益持有人应占利润同比下降34.7%至8.74亿元。其中，包括耐克、阿迪达斯在内的主力品牌收入同比下滑8.1%；而Vans、The North Face、斯凯奇等品牌在内的其他品牌矩阵收入同比下滑6.5%。

在大众运动市场内卷和传统经销模式下，面对上游品牌的势能下滑，滔搏的传统分销故事已高光不再。而受困于库存上涨，折扣加深的滔搏，也一直在降本增效。开大店、关小店，推进全域一体化经营，加快数智化建设，以提升运营效率。

滔搏在二级市场的表现亦能反映一二。据Wind金融终端，截至5月13日收盘，滔搏股价报3.25港元/股，最新市值约202亿港元，较高峰期的超10港元/股相去甚远。

如今，滔搏也在零售市场不断探索新地图，试图找到更多业务增长模型。滔搏对时代财经透露，通过对norda™的运营，滔搏在品牌调性的转译和把控、垂类人群运营、全渠道消费者连接方面有了一定经验。未来，滔搏还会引入更多专业品牌。