转自：证券日报

今年以来不断上扬的黄金价格在近日迎来了“急刹车”。以COMEX黄金期货价格为例，继4月22日触及历史高点后，截至5月13日记者发稿，COMEX黄金期货价格报3254.1美元／盎司，跌幅超过7.2%。

对于金价的回调，多位业内人士认为，主要源于中美经贸高层会谈取得了“积极成果”。南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹对记者表示，近日举行的中美经贸高层会谈达成了一系列重要共识，向国际社会传递了积极信号，使得市场风险偏好明显回升，全球股市表现强势，而黄金、美债等避险资产遭遇抛售而调整。

卓创资讯研究员李心悦表示，受中美经贸高层会谈结果边际向好驱动，市场情绪修复，国际黄金价格出现回调。短期内利空现货黄金的因素主要围绕贸易谈判推进和地缘风险降温。同时，市场对美联储降息延迟押注增加，对现货黄金形成压制，短期内金价或仍有下行空间。

“中美经贸高层会谈缓解了贸易摩擦的不确定性，市场避险情绪回落，黄金作为避险资产的吸引力下降，短期内金价面临回调压力。同时，这也推动了美元指数持续上涨和美债收益率逐步回升，若美联储因经济改善推迟降息，黄金价格可能继续承压。”东源投资首席分析师刘祥东告诉记者。

尽管近期金价有所回落，但受访专家普遍认为，从中长期看，在地缘政治动荡、全球经济不确定性加剧背景下，受避险情绪和投资需求推动，叠加全球央行持续购金，金价或仍将维持高位震荡。

李心悦进一步分析称，受美元信用问题和购金需求支撑，黄金价格或将保持上行逻辑。一方面，美国政府债务上限危机问题持续挑战美元信用权威性，为黄金提供了上行动力；另一方面，去美元化背景下全球央行购金热度不减，据世界黄金协会数据，2025年一季度全球官方黄金储备增加244吨，对金价形成支撑。

世界黄金协会此前发布的2025年一季度《全球黄金需求趋势报告》显示，在金价创纪录地突破3000美元／盎司大关的情况下，一季度的全球黄金需求总量（包含场外交易）达1206吨，同比增长1%。其中，黄金ETF需求复苏，推动一季度黄金投资需求总量增长逾一倍，达552吨，同比增长170%，创下自2022年一季度以来的最高季度水平。

世界黄金协会相关分析师认为，未来宏观经济形势仍难以预测，这种不确定性或许会为金价带来进一步上行潜力。未来数月内，来自机构、个人及官方部门的黄金避险需求或将进一步攀升。

“近期避险情绪的降温对黄金的拖累属于短期因素。短期金价下跌属于上涨周期的调整，短期调整不会改变中长期上涨趋势。”夏莹莹认为，展望后市，全球贸易争端不确定性仍无法完全消除，地缘政治的不稳定性亦可能阶段性触发，叠加全球经济增速下滑风险与宽松货币政策托底预期，信用货币体系信誉的走弱将继续支撑黄金货币属性增强以及投资需求增长。

编辑：吴郑思