来源：活报告

摘要：东方妍美-B于2025年5月12日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第1次递交上市申请，独家保荐人为建银国际。

公司是主要从事再生医学医疗器械及特医食品研发、生产及商业化的医疗健康企业。2024年收入为 1452万元（同比增长12.72%），净亏损为 6938.3万元，研发开支占比64.79%。

成立于2016年，公司是主要从事再生医学医疗器械及特医食品研发、生产及商业化的医疗健康企业。

再生医学医疗器械旨在透过结合生物材料及组织工程技术，修复、替代或再生细胞、组织或器官，以治疗疾病或减轻病症，从而促进组织再生与修复。

公司的产品组合主要包括再生医学医疗器械及特医食品。

截至最后实际可行日期，公司拥有13款主要再生医学材料注射剂候选产品（均属第三类医疗器械），包括核心产品XH301及用于治疗女性压力性尿失禁的候选产品XH321，相关13款候选产品中的两款候选产品已进入注册审评阶段。

在再生医学材料医用敷料及补片产品线中，公司有七款产品已取得第二类医疗器械注册批准，另有一款用于乳腺癌术后乳房重建的交联ECM候选产品XH322处于临床前阶段。

就特医食品产品线而言，截至最后实际可行日期，公司已推出两款非全营养配方食品产品，且管线中有七款候选产品，包括三款特定全营养配方食品（即特医食品产品线近期的重点）。

财务分析

截至2024年12月31日止两个年度2023、2024：

收入分别约为人民币1288.2万元、1452万元，2024年同比增长率为12.72%；

毛利分别约为人民币146.7万元、37.9万元，2024年同比增长率为-74.16%；

研发分别约为人民币-4572.6万元、-4495万元，2024年同比增长率为-1.70%；

净利润分别约为人民币-6350.1万元、-6938.3万元，2024年同比增长率为9.26%；

毛利率分别约为11.39%、2.61%；

研发占亏损比分别约为72.01%、64.79%；

公司近两年的营收主要来自销售售再生医学材料医用敷料及补片、特医食品及其他产品。

截至2024年12月31日，公司经营活动现金流158.7万元，账上现金3319.7万元。

行业前景

中国再生医学材料注射剂市场规模

根据弗若斯特沙利文的资料，中国再生医学材料注射剂的市场规模由2019年的人民币2亿元扩大至2023年的人民币29亿元，该期间复合年增长率为96.6%。再生医学材料注射剂市场预计到2032年将产生人民币185亿元的收益，2024年至2032年的复合年增长率为21.5%。

行业地位

同行业公司IPO对比

本次选取的同行业对比公司为：爱美客（300896.SZ）、昊海生物科技（6826.HK）

爱美客成立于2004年，公司立足于生物医用软组织修复材料的研发和转化，是国内生物医用软组织材料创新型的领先企业，已成功实现透明质酸钠填充剂系列产品及面部埋植线的产业化。

昊海生科是一家应用生物医用材料技术和基因工程技术进行医疗器械和药品研发、生产和销售的科技创新型企业。

LiveReport大数据

主要股东

张新明先生、付劼博士、唐海威先生及宁波干禧构成一组控股股东，合计持股46.26%；

其他投资者包括北京阳光诺和（688621.SH）（11.48%）、康哲创业投资（康哲药业0867.HK全资拥有）（7.76%）、苏州佳鸿（5.74%）、宁波干晖（0.94%）及其他15名股东（27.8%）。

管理层情况

上市前融资

公司历经三轮融资，最新一轮投后估值为15亿元。

据LiveReport大数据统计，东方妍美中介团队共计7家，其中保荐人1家，近10家保荐项目数据表现不错；公司律师共计2家，综合项目数据不尽如意。整体而言中介团队历史数据表现一般。

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