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　　每经记者|肖芮冬    每经编辑|赵云    

　　5月13日，市场全天高开低走，三大指数涨跌不一。截至收盘，沪指涨0.17%，深成指跌0.13%，创业板指跌0.12%。

　　板块方面，港口、光伏设备、环氧丙烷、银行等板块涨幅居前，军工、商业航天、轨交设备、小金属等板块跌幅居前。

　　个股跌多涨少，全市场超3200只个股下跌。沪深两市全天成交额1.29万亿元，较上个交易日缩量169亿元。

　　继上周三（5月7日）之后，A股再现“高开低走”行情。

　　这样的走势，也让“股市”一词在早盘时段登上热搜榜。

　　当新股民或者财经自媒体还在惊呼“追高被套”，一些老股民可能已默念口诀——“逢高先卖”，顺手低位接回。

　　毕竟短线就是需要决策果断，稍一犹豫，其他资金（尤其没有感情的量化资金）便先发制人了。

　　不过，这“题”好像大家上周刚刚做过。

　　回过头看，5月7日至今，大盘震荡上行的趋势并未改变，多数板块即便日内走低，也不会把追高入场者“深套”。

　　同花顺数据显示，截至今日收盘，全市场90个行业指数中，近5日（即5月7日以来）累计下跌的仅有9个，最大跌幅在2%上下。

　　换句话说，当下市场主要考验投资者的三种能力：

　　一是，对大趋势的判断；

　　二是，短线的节奏感；

　　三是，中长线的定力和耐心。

　　回到盘面，我们再来看今天和上周三，两次高开低走有何不同。

　　首先是市场点位更高了，但成交额略有缩减，提示市场各方面在利好落地后，仍比较谨慎。

　　华安证券研报称，随着中美经贸摩擦缓解，外部风险缓释带动下短期内市场积极可为，但市场上行空间打开后，上行并非一蹴而就。其认为：

　　①经贸摩擦风险依然存在。在国别维度之外，美国以商品类别为对象加征关税的风险尚存。

　　②对照当前关税税率基本回落至“对等关税”之前水平，5月12日上证指数收于3369点，已高于4月2日“对等关税”公布前收盘价3350点。故后续市场继续上行，还需要宏观经济基本面持续改善给与市场更强支撑。

　　其次，是基于消息面的变化，领涨板块出现明显切换。

　　在上一个“高开低走”中逆势领涨，且昨日集体爆发的军工板块，今天遭资金兑现，陷入调整。

　　结合场内ETF的表现，取而代之登上涨幅榜的是四大方向——

　　光伏产业链

　　板块明显放量上涨，补上4月7日缺口后小幅回落。光伏ETF（515790）全天成交额达到10.09亿元，交投活跃。

　　据报道，多晶硅期货主力合约价格近日触底回升，连续4日大幅上扬，截至发稿报38880元，较低点34375元，大涨逾13%，这是多晶硅期货上市以来，连续涨幅最大的一波行情。

　　此外，近日多个光伏行业重点项目获得突破性进展。

　　基本面来看，光伏行业虽整体仍处低谷，但部分公司业绩已出现触底回升的趋势。一季报显示，阳光电源期内实现净利润38.26亿元，同比增长82.52%，远超出市场预期，德业股份、锦浪科技、捷佳伟创、拉普拉斯等一季度业绩也有不俗的增长。

　　国泰海通表示，在碳中和大背景下，2025年国内需求依然有望保持稳定，2025年第一季度国内新增并网量的高速增长，证明光伏的需求具备较强韧性，期待新的场景和政策进一步促进行业发展。当前行业处于周期底部，价格已得到比较充分的调整。

　　医药板块

　　医疗保健板块午后走高，尚荣医疗直线拉升涨停，华大基因、安必平、迪安诊断等涨幅居前。

　　有基金经理在接受媒体采访时表示，当前环境下，港股医药板块和中药等细分领域都具有较好的配置价值。港股医药板块行情有望贯穿全年，主要基于三个原因：商业化放量和BD（商务拓展）“出海”的持续兑现带来基本面明显改善；多项国际大会将提供正向催化；BD模式不受贸易摩擦影响。

　　出海链（港口航运、互联网电商等）

　　国航远洋大涨23%，宁波海运、连云港、南京港等多股收盘涨停。

　　有观点认为，中美贸易冲突出现缓和，对金融及航运贸易情绪均有积极提振作用。

　　中粮期货指出，对于集运远东至欧美的航线，接下来可能的市场格局为：弱现实的修复与预期的强化，由负反馈进入正反馈。美线积压的货量开始大量发运、对未来担忧的一定程度的抢运、旺季到来带来的季节性增量，以及美国整体的补库需求同时到来，美线瞬间将面对运力紧张（船司考虑调回美线运力需要时间）、供不应求的状态；欧线运力压力减轻，中欧经济需求端动能的边际修复和旺季的预期重回。

　　防御板块（银行、电力）

　　前期四大行屡创历史新高，今天，浦发银行、上海银行、成都银行、江苏银行等多只银行股也加入“创历史新高大军”。

　　实际上，万得银行指数今天也创出历史新高（下图为年K线）。

　　中国保险行业协会信息显示，截至5月9日，今年以来险资已有13次举牌，其中6次为举牌银行股，包括平安人寿举牌农业银行、邮储银行、招商银行（2次），瑞众保险举牌中信银行，新华保险举牌杭州银行。

　　从险资重仓持股情况来看，截至一季度末，险资对银行股持股数量和市值均在险资持股行业中位居前列。而在一众保险机构中，中国平安及“平安系”公司举牌银行股的频次较高，平安人寿更是多次增持、举牌招行H股。

　　招商证券指出，险资频繁买入港股国有大行，是资产荒环境下保险公司基于对股息率、税收优势、流通盘规模、监管要求、抗周期属性等多方面因素的进行的决策，综合考量，这一行为既体现了险资在当前市场环境下的理性选择，也反映了国有大行在金融市场中的独特投资价值。