（转自：中国信达期货要发发）

一、提示要点

1.1 近期厂家开工情况

减量：

山东海天150万吨/年产能。南方碱业60万吨/年产能；山东海化300万吨/年产能；山西兴化30万吨/年产能；四川和邦120万吨/年产能 ；安徽德邦60万吨/年产能；中天碱业30万吨/年产能，装置提产预计月底前达产；天津渤化80万吨/年产能，4月27日逐步恢复，未达满产。

1.2 近期检修情况

阜丰生物30万吨/年产能，3月29日停车，预计5月20日重启。南方碱业60万吨/年产能，4月23日凌晨检修，现已恢复正常。中盐内蒙古40万吨/年产能，4月28日减量运行，影响约35-40天。江苏井神70万吨/年产能，4月28日检修减量，影响13-15天左右。江苏实联110万吨/年产能，5月6日-5月31日存检计划。江苏华昌70万吨/年产能，5月6日减量，10日检修，影响半月左右。江西晶昊65万吨/年产能，5月5日减量约1周。唐山三友230万吨/年产能，石灰窑检修，减量运行。河南骏化80万吨/年能，5月7日锅炉检修，减量运行。

1.3 后期检修计划

青海昆仑150万吨/年产能，5月20日计划检修，影响15天左右。青海发投140万吨/年产能，5月20日计划检修，影响15天左右。河南金山670万吨/年产能，孟州、获嘉装置停车中，舞阳厂区部分装置5月中旬存检，影响10天左右。山东海化老线120万吨/年产能，5月存检，时间未定。中盐昆山85万吨/年产能，6月20日存检，影响20天左右。重庆湘渝100万吨/年产能，6月存检约20-30天。徐州丰成60万吨/年产能，6-7月存检，时间未定。安徽红四方50万吨/年产能7月存检20天。

二、品种分析

2.1 纯碱

微观数据：

纯碱09合约上一交易日下跌1.36%，收于1305，持仓+17878手；前20多头持仓+3238手，空头持仓+21794手。

核心逻辑：

(1)贸易战缓和情绪带动，供应端集中性检修，光伏需求激增

(2)弱现实高库存,贸易战

2.2 玻璃

微观数据：

玻璃09合约上一交易日下跌2.18%，收于1034，持仓+49504手；前20多头持仓+18829手，空头持仓+39949手。

核心逻辑:

(1)贸易战缓和情绪带动，地产相关政策刺激

(2)弱现实高库存，贸易战

三、策略建议

投资建议：等待机会做空。

上行风险:大幅减产

下行风险：高库存弱需求，成本下行。

【本文作者】

张秀峰（投资咨询编号：Z0011152 从业资格号：F0289189）

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