长江商报消息 ●长江商报记者 潘瑞冬

5月5日，美国运动品牌斯凯奇宣布，巴西投资公司3G资本将收购斯凯奇，预计2025年第三季度完成交易。交易对价约94亿美元，交易完成后斯凯奇将退市完成私有化。

斯凯奇是全球第三大运动鞋零售商，在中国消费者中知名度颇高，但对于大众来说，3G资本却有些陌生。

资料显示，3G资本成立于2004年，由巴西“三剑客”雷曼、马塞尔和贝托合伙成立。在成立3G资本之前，他们从收购加兰蒂亚开启金融投资之路，后又在雷曼的主导下，介入实体经济。在“产业+金融”双轮驱动下，三人经过多年的经营，打造了一个消费品投资帝国。此次收购斯凯奇，也是3G资本自收购汉堡王、亨氏等消费品巨头以来再度出手。

2025年，胡润全球富豪榜显示，雷曼、马塞尔和贝托的身家分别为1300亿元、435亿元、425亿元，合计创造个人财富达2160亿元。

相遇在加兰蒂亚

加兰蒂亚是巴西“三剑客”故事的起点。

1971年，里约热内卢的加兰蒂亚经纪公司（Garantia）经营不善，被以80万美元卖给了刚从华尔街回来的雷曼。雷曼出生于里约热内卢，在金融界闯荡了多年，这一年刚32岁。有了自己的公司后，雷曼开始招专业人才，这些人才有一个统一的标签“PSDs”，即贫寒、聪明、强烈的赚钱愿望的人，雷曼还复制了高盛所遵循的精英管理体制，吸引了马塞尔、贝托加入。

在加兰蒂亚，马塞尔从底层做起，很快展现出他作为交易员的天赋——冷静、坚定、果敢并消息灵通。他也很快得到了雷曼的赏识，获得了0.5%的公司股份，后来主要负责加兰蒂亚交易柜台的银行核心业务，这是加兰蒂亚的主要收入来源。

贝托是最后加入加兰蒂亚的“三剑客”之一。他1948年出生，少年时便梦想成为一名企业家，21岁那年，贝托认识了雷曼，很快就成了朋友，一起钓鱼、探讨生意，友谊不断加深。贝托曾做过二手车生意，经营过证券销售公司，还加入过海丰银行，在1973年返回巴西时，他接受了雷曼邀请，正式加入了加兰蒂亚。

至此，3G资本的3位创始人齐聚加兰蒂亚，一段投资传奇就此开始。

“三剑客”形成

3人聚集在加兰蒂亚后，公司的投资银行业务快速发展，积累了丰厚的利润。这些利润如何更好的“花”出去，成了雷曼需要考虑的问题。

经过很长时间思考，雷曼意识到，投资那些被市场低估的公司，很可能会获得巨大的经济回报，这也开启了“产业+资本”的发展之路。

20世纪70年代，雷曼涉足实体经济的第一个项目启动，他买下了圣保罗帆布轻便鞋公司25%的股权，但真正让雷曼从银行家转型为商人的，还是收购美洲商店的控制权。1980年，美洲商店经营出现问题，总市值不到3000万美元，但雷曼看到旗下房地产市值就接近1亿美元，他认为这将是一笔稳赚不赔的买卖。1982年收购交易完成。

贝托则成为让美洲商店重回正轨的关键人物。最初，加兰蒂亚以2400万美元买下美洲商店70%股份，但在贝托运营6个月之后，就有投资者愿意花2000万美元购买美洲商店20%的股份。

经过一段时间的磨合，“三剑客”开始形成，三人的分工也逐渐明晰。在加兰蒂亚，雷曼负责战略指导，马塞尔负责交易部门，贝托则开拓新业务。

加兰蒂亚也迎来了历史上的一次重要并购——收购啤酒制造商博浪啤酒。

20世纪80年代末，博浪啤酒经历了一场许多家族企业都会经历的变故，雷曼果断选择了出手，以6000万美元的对价买下了博浪啤酒。收购后，马塞尔成为负责博浪啤酒的人选，他发现收购踩雷了，博浪啤酒的养老金计划亏空2.5亿美元！

随后，马塞尔通过削减成本、梳理分销体系等措施，扭转了博浪啤酒的经营困境，这一公司后来与南极洲啤酒合并为美洲饮料。美洲饮料在将来成为雷曼等人跻身全球最大啤酒制造商的跳板。

1998年，加兰蒂亚投资银行被出售给了瑞士信贷。雷曼也开始重新定义自己和两位搭档在投资中的新角色。

2004年，雷曼马塞尔和贝托正式设立3G资本。

3G资本帝国诞生

与其他的只投资不管理的投资公司不同，3G资本既投资，也派遣管理层，延续了加兰蒂亚“产业+金融”双轮驱动的成长路径。

3G资本首个显著的举动是在2007年12月买下美国第三大铁路公司CSX资产4.2%的股权，到2011年撤出时，不到4年的时间里，3G资本在CSX上的投资回报率达到近80%。

另外，在啤酒领域，雷曼等人有着更大的野心，2004年，他们通过增持，最终控股英博。英博是比利时啤酒集团英特布鲁收购美洲饮料后成立的新公司。

2008年，三位巴西企业家觉得是时候更进一步了。于是，在当年11月，雷曼、马塞尔和贝托以520亿美元控股了世界最畅销的百威啤酒，并创建了百威英博，巴西三位投资人如愿成为世界最大的啤酒生产商。

2010年，雷曼等人还联合摩根大通、巴克莱资本等收购了汉堡王；2013年，3G资本又联合“股神”巴菲特，双方各投资45亿美元收购亨氏的控股权。亨氏是世界上著名的番茄酱制造商。不过，在2024年，根据媒体消息，3G资本已经悄然退出了亨氏。

今年5月5日，3G资本传出最新消息，其正在以约94亿美元现金收购美国鞋业公司斯凯奇。该交易给斯凯奇股东提供了两种选择，每股63美元的全现金收购，或每股57美元现金加上私有化后母公司的部分股权。

资料显示，作为全球第三大运动鞋履公司，斯凯奇2024年销售额达89.7亿美元。上月，斯凯奇发布2025年第一季度财报，销售额达24.1亿美元，同比增长7.1%，创下新的季度销售纪录。目前，斯凯奇已在中国开设近3500家线下门店。

在频繁投资并购的过程中，3G资本投资标的聚焦在美国消费领域，3G资本也因此被称为，“美国人的餐桌，巴西人的神话”。

三位创始人的身家起起伏伏，但始终稳列巴西富豪榜前5名，2025年，根据胡润全球富豪榜显示，雷曼、马塞尔和贝托的身家分别为1300亿元、435亿元、425亿元，合计创造财富达2160亿元。

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