（转自：研报虎）

本期内容提要：

　　国内外重点炼化项目价差跟踪：截至5月9日当周，国内重点大炼化项目价差为2357.39元/吨，环比变化+55.96元/吨(+2.43%)；国外重点大炼化项目价差为1052.71元/吨，环比变化+23.94元/吨(+2.33%)。截至5月9日当周，布伦特原油周均价为61.53美元/桶，环比变化3.94%。

　　【炼油板块】近期，受欧佩克+成员国提议在6月加快石油增产，加之关税政策不确定性导致经济衰退及能源需求减缓担忧，国际油价持续下跌，但本周EIA月报下调美国石油产量预测，加之中东地区地缘局势紧张支撑，国际油价有所反弹。2025年5月9日布伦特、WTI原油价格分别为63.91、61.02美元/桶，较2025年5月2日分别+2.62、+2.73美元/桶。成品油方面，国内外成品油价格整体下跌。

　　【化工板块】本周多数化工品价格有所下跌，但烯烃产品价格相对抗跌，价差小幅改善。聚烯烃方面，本周聚乙烯、聚丙烯偏稳震荡运行，价差有所走阔。EVA产品价格小幅下跌，价差亦有改善。MMA价格小幅下跌，价差有所改善。纯苯成本端支撑走弱，价格明显下跌，价差小幅收窄。苯乙烯在成本重心下移的同时，下游需求负反馈也进一步加重，产品价格弱势下跌，但价差小幅改善。丙烯腈市场供给充足，产品价格及价差下跌。

　　【聚酯板块】本周美国关税问题有缓和迹象，聚酯需求端略有改善。上游方面，PX产品价格跌幅不及成本，价差有所走阔。PTA和乙二醇产品受供给端支撑影响，产品价格有所走高。涤纶长丝方面，本周长丝装置运行较为平稳，市场整体供应量无明显变化；五一假期期间，部分下游工厂存在轮休现象，节后下游开机率逐步恢复，叠加美国关税问题略有缓和迹象，海外市场库存去化存有补库需求，但整体需求改善仍相对偏弱，长丝库存有所上涨。短纤及瓶片价格偏稳运行。

　　6大炼化公司涨跌幅：截止2025年5月9日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化(+2.88%)、恒力石化(+2.35%)、东方盛虹(+2.61%)、恒逸石化(-1.15%)、桐昆股份(-0.46%)、新凤鸣(+0.28%)。近一月涨跌幅为荣盛石化(+2.02%)、恒力石化(+2.583%)、东方盛虹(+12.73%)、恒逸石化(+2.38%)、桐昆股份(+6.28%)、新凤鸣(+4.14%)。

　　风险因素：(1)大炼化装置投产、达产进度不及预期。(2)宏观经济增速下滑，导致需求端表现不振。(3)地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。(4)PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。