（转自：明哥夜谈）

这几天，关于国内股市的纳指ETF（513100）、纳斯达克ETF（513300），我收到最多的问题，是如下的格式：

1、我在4月9日价格的底部，本金和融资资金就买满了，如今从底部上来收获了30%收益率，知足了，总控制不住内心的冲动想卖掉走人，可以吗？

2、我当初没有仔细阅读你的文章，在犹豫中错过了抄底的机会，现在底部上来这么多了，我不敢进入。请问我该怎么办？

其实，能够提出这些问题的投资者，从根本思维视角来衡量，就已经错得很离谱了。

因为，如此问题背后反映出来的思维视角是：站在现在，和过去作比较。

但是，投资入门的一个显著标志是，思维视角无时不刻不是：设想未来，和现在作比较。

过去已经发生的事情，成为既成事实，已经被全部纳入到信息之中，不会影响你现在决策的结果。

唯一能够对决策结果产生的变量，来自于未来。

所以，聚焦于此刻的投资，我们唯一需要叩问自己的问题是：

美国股市在4月9日之前遭受了美国政坛动荡、国际关税大战阴云的冲击，未来的形势会不会比现在5月10日的，更好？

其实，我在4月9日那天，就已经给出了我的答案。虽然这种答案，是预测性质的。

只不过现在，我们来验证下事实，并且预测下一步会发生的事实。

第一个跟美国成功签订新关税协议的大国是：英国。

英国主动大幅下降进口自美国的商品综合关税，从原来的5.1%降到1.8%。

英国出口到美国的商品关税，美国从原来的3.4%加增到10%（钢铁和铝的关税降低到零）。

另外，英国将向美国放宽多个市场准入，其中包括乙醇、牛肉、机械和农产品，也同意价值100亿美元的波音飞机采购协议。

从这个协议可以看出两点：

第一，英国以低关税形式主动补偿了美国过去的损失；

第二，美国对最友好、最有历史渊源、同文同种同祖的兄弟国家，都加征到了最低10%的关税，也就意味着全球任何国家商品进到美国市场的关税比例不会低于10%了，包括欧盟、加拿大、日本等传统盟友，除非它们愿意跟美国达成零关税自由贸易条件。

美英关税协议已经在前面打好了样板，接下来，压力在其他各经济体身上了。

如果能够和主要盟友经济体，都达成最低10%关税，且向美国开放原来不自由的市场准入，那美国的通货膨胀预期就不会恶化，且特朗普政权能要到自己想要的东西。

虽然英国是第一个被特朗普团队大张旗鼓宣传的成功案例，但是之前的印度、越南，基本已经完全答应美国的要求了。

所以，压力来到了欧盟、加拿大、日本、韩国的身上了。

只要我们愿意将视野拉得足够长，我们很容易发现，还沉浸在恐慌情绪中的人，没有意识到，形势变得越来越缓和。

4月9日之前，步步施压、层层递进、心理被一次又一次重击；

4月9日之后，连环绞索，逐个被解，虽有波折，终将柳暗花明。

我们没必要深入跟踪美国与任何一个国家谈判的进展、协议细节了，只需要知道比至暗时刻4月9日的形势明朗即可。

美国经济、股市，只要适应了2025年关税上涨带来的一次性冲击，形成新的平衡态，慢牛市就会不疾不徐地一路往上发展……

对国内投资者而言，只要愿意关心纳指ETF（513100）、纳斯达克ETF（513300），他们容易发现，从4月9日开始，上涨的通道就越来越宽敞。

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对于有境外投资的人而言，过去一周最大的新闻，莫过于Google母公司股价，因为苹果公司一副总裁在法庭作证时候说的话，被市场过分扩大解读，导致Google股价幅度达到了-7.26%。

我本来不想解读投资者理解错误之处的，因为之前写过这篇文章：

但是，一些看似专业的投资机构，因为发言者是苹果公司一副总裁，也认定Google公司未来商业模式被AI颠覆，逼得我不得不驳斥一番。

1、苹果副总裁是在原告美国司法部 vs 被告Google公司的反垄断案件中，到法庭作证时说的证词，天然具有弱化和Google 合作必要性、强势性的动机；也就是要卖惨，将未来苹果和Google可能的合作说得可有可无、不影响市场竞争的局势。

2、市场只关注到了苹果将考虑在Safari浏览器中引入AI搜索产品的可能性，没有留意到他说Google公司的搜索+AI Overviews的方案，依然是苹果觉得对消费者最好的体验方案。

苹果更高级别的负责人，多次在其他场合表达过类似观点。

3、其他的AI公司根本拿不出来一年超过200亿美元的分成给苹果公司。即使协议以后不能执行，Safari浏览器在入口那里给用户多个选择，只要Google 还在选项里（还给苹果分成最好，只要不唯一），用户还会选择Google。

4、在Safari浏览器带来的Google搜索次数下降，并不代表全渠道搜索量下降，因为还有苹果手机上Google搜索独立App、Android手机上浏览器和独立App、PC机上网页搜索、Gmail和YouTube等产品带来的搜索。

我更愿意理解为，iPhone系列手机在全球销量不振，使得Safari浏览器中搜索需求下降。

5、只要AI产品没有引入广告、交易的货币化产品，无论用户在搜索引擎上时间下降多少，Google 搜索广告收入依然会稳健增长。只要涉及到交易，搜索引擎是触达商家交易平台，除了商家独立App外，最便捷的入口。

如果任何一家AI产品，无论是ChatGPT还是Claude/Llama，只要在答案中带入了广告，AI技术和产品的严肃性会迅速下降。

6、Google 的Gemini系列AI产品，最近爆款频出，口碑极好，和ChatGPT并驾齐驱。

所以，谁能够一定说，现在的Google股票（2025年动态市盈率只有13倍），不是2022年底的Meta股票，不是10倍市盈率时候的苹果股票呢？

这2支股票后来涨了十几倍，就不用我提示了。

恐慌情绪，是投资的大敌。

每一个赚到大钱、屹立不倒的投资大师，在美国股市、基本面坚实的公司大幅下跌过后，无一不是充满了乐观精神的。

虽然我的财富，距离任何一个耳熟能详的投资大师，差距还很大，但是我也已经实现了财务自由。

别无他法。

唯在大众处于恐慌情绪时，我变得极其乐观。