21世纪经济报道记者雷晨 北京报道

2024年，完美世界遭遇了上市以来的“至暗时刻”：全年营收骤降28.5%，净利润巨亏近13亿元，核心游戏业务由盈转亏，影视板块收入占比萎缩至3.25%。

曾经凭借《完美世界》《诛仙》等IP叱咤行业的巨头，在游戏市场品类迭代、影视行业头部挤压的双重夹击下，不得不按下“生存模式”键——砍项目、简架构、押短剧。

而随着2025年一季度财报的发布，扭亏为盈的背后，改革似乎曙光初现。

谈及现阶段发展思路，完美世界董事长池宇峰5月8日下午在2024年度业绩会上表示，公司秉持“减量提质”思路，全盘优化产品布局，对项目进行系统梳理和取舍，将资源集中到更具确定性的优势项目上。

具体而言，公司在游戏业务上将稳步推进《诛仙2》等经典品类及《异环》《代号Z》等潮流品类的研发测试与上线，同时以小规模轻量级投入探索新发力点；电竞业务方面，将通过产品运营、市场推广及赛事体系搭建全方位优化电竞生态；影视业务则侧重严控投资风险，缩减传统影视投入规模并加速布局短剧赛道。

去岁艰难

2024年，对于完美世界来说尤为艰难。

公司年报显示，全年实现营业收入55.7亿元，同比下降28.5%；归母净利润为-12.88亿元，同比下降361.98%；扣非归母净利润为-13.13亿元，同比下降723.82%。

游戏业务2024年为公司贡献了51.8亿元营收，较上年同期的66.7亿元下降22%；归属于上市公司股东的净亏损7.25亿元，而2023年同期为净利润4.90亿元。

净利润亏损的原因包括：多个在研项目因预期收益不佳而被关停，导致研发费用和人员优化补偿金支出增加。《完美新世界》《灵笼》《代号Lucking》等项目合计亏损约3.97亿元。

影视业务虽然实现了3.5亿元收入，净亏损却高达近4亿元。去年，影视板块在公司整体营收中的占比，从2023年的17.15%降至3.25%。

从行业角度来看，游戏行业存量竞争加剧，老牌游戏吸金能力下滑，新游表现不佳。

完美世界曾经的王牌IP《完美世界》和《诛仙》系列近年来市场表现疲软，一方面是由于游戏玩法创新不足，未能跟上玩家需求的变化；另一方面也反映出MMO（大型多人在线）这一传统优势品类正逐渐失去年轻玩家的青睐，市场偏好转向更轻量化的游戏体验。

在影视领域，行业格局的变化同样给完美世界带来挑战。随着用户娱乐时间的碎片化，长视频内容的吸引力相对减弱，市场资源进一步向头部爆款集中，中腰部作品的生存空间被大幅压缩。完美世界此前投资的影视项目未能跻身行业顶尖梯队，导致其影视板块收入大幅缩水。

战略聚焦

面对困境，完美世界采取了一系列战略调整措施。

比如，在游戏业务方面，公司重点推进以下两方面工作。

一是聚焦长青游戏，通过持续迭代的游戏内容、精细多元的用户运营，保持玩家活跃生态，实现长期稳定运营。二是重新审视经营策略及产品布局，对在研项目进行系统梳理和取舍，关停预期收益不佳、缺乏市场竞争力的项目。

2024年4月公测的异世界都市冒险JRPG游戏《女神异闻录：夜幕魅影》，成为由《幻塔》打开公司在潮流品类的突破口之后，深耕该赛道的又一有力扩充。2024年12月新国风仙侠MMORPG端游《诛仙世界》正式上线，进一步巩固了公司在MMORPG领域的传统优势。

在影视业务方面，完美世界决定缩减整体投入规模，严格控制影视剧项目投资风险。同时，加大在短剧赛道的布局，创建微短剧频道“她的世界”，覆盖全媒体平台，以长剧积累的多元化创作能力切入短剧市场。

2024年，完美世界出品的《大过年的》《皎月流火》《全职主夫培养计划2》《大过节的》等多部热门短剧上线播出。2025年初，《夫妻的春节》成为2025年全网首部观看人数破亿的短剧，并在东方卫视上星播出。

与此同时，为了适应公司的战略调整，人才团队也相应优化。公司2024年年末员工总人数为3905人，较2023年年末减少1849人，同比下降32%。

研发方面，2024年公司研发投入22.27亿元，占营收比例39.98%，同比增长6.76%。截至报告期末，公司研发人员规模达2575人，占员工总数的65.94%。

曙光初现

今年一季度，完美世界业绩重归增长轨道。

2025年一季报显示，完美世界实现营收20.23亿元，同比增长52.22%，归属于上市公司股东的净利润为3.02亿元，同比扭亏。

业绩回暖的关键驱动力，源自公司去年底推出的《诛仙世界》。这款新游上线初期因营销推广和服务器成本等前期投入较大，导致去年四季度业绩承压。但其商业化表现的实际贡献，在今年一季度才得以充分释放。

从具体数据来看，2025年Q1游戏业务营收达14.18亿元，同比增长10.37%。这一增长主要来自两方面：《诛仙世界》在经历上线初期的爬坡后开始稳定贡献收入；同时，依托赛事运营的电竞产品线（包括《DOTA2》和《CS:GO》）也实现了同比提升

此外，受产品生命周期影响，今年一季度，公司移动游戏收入较上年同期下滑，部分抵消了上述产品产生的收入增量。

影视业务方面，2025年一季度实现营业收入5.96亿元，同比增长1616.29%，形成公司业绩第二增长极。

据悉，由北京市广播电视局指导的精品微短剧《夫妻的春节》入选2025年微短剧春节档推荐片单，成为2025年首部观看人数破亿的短剧，并登陆东方卫视。公司储备的《爱上海军蓝》《夜色正浓》《云雀叫天录》《绝密较量（静谧之蓝）》《云襄传之将进酒》等影视作品正在制作、发行、排播过程中。

从2025年一季报可以看出，完美世界的业务调整开始产生阶段性效果。

在游戏业务方面，公司延续了在MMORPG领域的传统优势，《诛仙世界》的上线确实带来了一定的收入增长。不过需要指出的是，这种增长部分源于该游戏上线初期的收入确认周期特性，其长期表现仍需持续观察。

完美世界的一些老游戏如《完美世界》系列和《诛仙》系列在市场上已经运营多年。在游戏行业人士看来，如果公司不能及时推出新的爆款游戏来对冲老游戏流水下滑风险，将对公司业绩产生不利影响。

池宇峰则希望团队不要盲目追逐所谓的爆款。“游戏产品归根到底，要带给玩家可玩性、娱乐性和情绪价值。我们的团队只要坚守对产品的爱，永葆对用户的爱，稳扎稳打做好自己的事，路就不会走偏。”

影视业务方面，公司转向短剧赛道的尝试取得初步成效。但考虑到短剧市场竞争日趋激烈，且该领域盈利模式尚未完全成熟，这一增长能否持续仍存在不确定性。

整体而言，公司业绩虽呈现回暖迹象，但转型成效的稳固性还有待后续验证。