宏观慧眼

民营经济促进法如何促进企业家们“蛮好的人生”

聂俊峰 京华世家家族办公室董事长

站在民营经济促进法实施的历史节点，我们清晰看到三个确定性趋势：其一，传承专业化进程不可逆。随着超500万户家族企业进入交接期，标准化、定制化、科技化的传承服务将成为刚需。

其二，民营经济与家办行业共生共荣。法律构建的公平市场环境，将产生更多“专精特新”家族企业。

其三，中国式现代化赋予独特使命。《促进法》强调的“共同富裕”“社会责任”，要求家族传承超越财富维度，融入乡村振兴、公益慈善等国家战略。

央行宣布降准降息，10项措施带来这些利好

董希淼 招联金融首席研究员

总量方面来看，全面降准0.5个百分点，既向市场释放长期流动性约1万亿元，又将降低金融机构资金成本，推动金融机构保持息差基本稳定，提升服务实体经济能力。同时，将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率降至为零，引导这两类机构直接面向汽车消费、设备更新投资领域加大金融支持。

价格方面来看，下调政策利率即7天期逆回购操作利率0.1个百分点，降低结构性货币政策工具利率0.25个百分点，将引导贷款市场报价利率（LPR）下降0.1个百分点左右，进而推动社会综合融资成本下降。同时，调降公积金贷款利率0.25个百分点，叠加LPR下降，居民住房消费支出将进一步降低，有助于提振居民消费意愿和能力。

市场点金

A股前景展望：迎接新一轮上涨的起点

星图金融研究院研究员薛洪言、付一夫、武泽伟、高政扬

5月7日国新办新闻发布会中，推动中长期资金入市便是重点之一，金融监管总局明确表态将扩大保险资金长期投资试点，并调降保险公司股票投资风险因子以活跃资本市场。未来一段时间，险资等中长期资金有望成为股市稳定的增量资金来源。

存款搬家的巨大潜力也值得期待。此次央行降低基准利率10个基点，对应着后续LPR和存款利率的调降。随着存款降息的落地，存款搬家有望提速，部分资金将直接或间接进入资本市场，成为重要的增量资金来源。

外资回流也值得期待。当前全球市场陷入巨大的不确定性，而中国致力于创造一个确定性环境，A股市场向下有底，向上有经济复苏和产业转型的巨大空间，对全球资金的吸引力逐步增强。

增量资金是股市上涨最大的推动力，随着上述三大增量资金的持续流入，A股市场有望迎来新一轮上涨的起点。

后巴菲特时代的投资启示，价值投资在A股市场同样适用

杨德龙 前海开源基金首席经济学家

巴菲特的价值投资理念作为取得长期投资胜利的法宝，影响了一代又一代投资人。而价值投资是可以学习、可以复制的。原理上就是三句话：选择好行业，选择好公司，等待好价格。

价值投资理念在A股市场同样适用，考虑中国市场的自身特点，作者提出了做中国特色价值投资理念。一方面，选择好公司，做好公司的股东。另一方面，要根据A股市场的特点，在市场出现大起大落的时候，适当地做一些仓位管理。例如，当市场估值比较高的时候要适当减仓，来规避泡沫破裂的风险，而当市场绝望的时候，则要敢于低位布局，来获得比较好的建仓机会。

中美贸易谈判预期升温，金融市场持欢迎态度

马泓 广开首席产业研究院资深研究员

金融市场对近期中美谈判预期升温持欢迎态度。在国内五一节假日期间，美元兑离岸人民币升值超过1%，显示出人民币走强的特征。历史上人民币和港币走强往往代表着外资对中国资产的看好。节日过后，上证A股综合指数重回3300点，恒生指数回到22500点上方，上证综指和恒生指数基本磨平了此前一个月受关税的影响。

国内股票市场大部分行业尚处于经营修复的初期阶段。相较于欧美资本市场高估值水平而言，当前内地股票市场具有不错的投资潜力。总体而言，影响国内资本市场的更重要的因素可能还是宏观经济恢复情况、以及上市公司经营状况。中长期趋势上，资本市场在中国经济的权重比例有望稳步攀升，股票市场是金融支持实体经济的重要领域。