转自：财联社

财联社5月9日讯（编辑 李响）在经历一季度大涨后，随着4月份财报季披露，REITs指数出现回调。整体来看，消费基础设施项目持续领涨，仓储物流类项目资金净流入规模较大。

Wind数据显示，截至4月30日，中国公募REITs市场65只上市标的总市值为1896亿元。其中，今年1-4月共发行5只REITs，合计募资83亿元。从底层资产类型来看，交通基础设施类发行规模最大，共发行687.71亿元，园区基础设施类REITs发行规模次之，为270.62亿元。

据中金固收团队统计，涵盖36只成分券的中证REITs全收益指数4月份下跌0.81%，不过全市场65只REITs流通市值加权总回报为+0.27%，这表明另外29只未纳入中证REITs全收益指数的非成分券更受市场关注。

据了解，这29只非成分券主要是次新券以及日均成交额相对偏低的品种，在4月份各项目陆续披露年报及一季报后，驱动板块月度表现有所分化。

财联社梳理发现，今年年初至4月末，日均成交额相对较大的底层资产多为交通基础设施、仓储物流、园区基础设施，其中南方顺丰物流REIT以日均超7000万成交额大幅领先，华夏中国交建REIT、中金安徽交控REIT两类交通基础设施项目日均成交额分别为3110万元和2600万元，位列二、三位。不过从年初至今，表现最好的资产板块来自消费基础设施项目，而这类资产整体成交额均相对偏低，多数日均成交额均不足1000万。

图：年初至4月末涨幅前十的REITs项目表现

财联社注意到，今年年初至4月末涨幅前十悉数被消费基础设施项目和园区基础设施项目瓜分，其中消费基础设施项目表现更为优秀，前五中囊括4个，其中华夏首创奥莱REIT、华夏大悦城商业REIT、华安百联消费REIT三大消费基础设施项目区间涨幅分别为40.42%、40.03%、37.20%，若仅以4月份财报季涨幅来看，三者也分别达到9.74%、13.23%、13.01%，仍位列前五。

此外从主力资金流入来看，据光大固收统计，4月主力净流入额前三的底层资产类型是仓储物流类、消费基础设施类、园区基础设施类，主力净流入总额达27727万元，市场交易热情较3月提振显著。

与此同时，REITs产品网下认购倍数创新高，如华泰苏州恒泰租赁住房REIT首发募资14亿元，吸引107家机构的436个配售对象参与网下询价，网下初步询价认购倍数首次突破200倍，达到223.6倍，创下历史新高。

对于后续发展，中金固收分析师张星星在研报中表示，进入二季度，长端利率或延续低位波动，支撑REITs估值，但在项目经营端，或迎来多重影响。首先4月以来的特朗普关税影响或逐步显现，影响部分企业生产与居民消费预期，对相关项目经营产生不利影响；其次，宏观政策（特别是消费政策）进一步发力或部分抵消上述关税不利影响。

在张星星看来，二季度顺周期项目经营不确定性有所提升，建议持续关注基本面韧性较强的项目配置机会。

（财联社 李响）