转自：扬子晚报网

Frost & Sullivan 预计，2026年全球多元人群规模将增长至6.6亿人，该群体具备高收入、高消费、线上社交需求强烈等特征，且行业进入门槛较高，因此，近期券商研报开始关注全球情绪价值赛道红利，“社交+创新”正在双线爆发。

近日，中信证券研究部发布赤子城科技（09911.HK）投资价值分析报告就首次覆盖给予“买入”评级。研报认为，伴随Z世代逐渐成为主流用户群体，陌生人社交的细分需求会进一步加强，社交和娱乐之间的边界被逐步打破。因此，满足用户个性需求的社交产品具备较大的用户粘性。作为全球泛娱乐社交领域的龙头，赤子城科技凭借多年海外运营经验，以“产品复制+国家复制”模式，扎根中东北非，并加速向全球市场扩张，正在进入“产品收获期”。

同时，多元人群社交业务在海外市场亦加速拓展。Frost & Sullivan 预计2026年全球多元人群规模将增长至6.6亿人，该群体具备高收入、高消费、线上社交需求强烈等特征，且行业进入门槛较高。中信证券认为，全球化多元人群社交平台HeeSay增长空间较大，后续有望凭借直播玩法、东南亚/日韩等市场拓展，实现渗透率提升，“我们预计2025-2027年收入增长CAGR约25%。”

在社交业务护城河不断加深的同时，手游与社交电商等创新业务也构建了第二增长曲线。相关研报认为，通过战略性选择市场空间大但尚未被充分发掘的休闲游戏赛道，以及创新的产品设计、灵活的运营策略，合成类游戏《Alice's Dream: Merge Games》实现超预期表现，开始为上市公司贡献收入。

全球社交媒体市场空间广阔，Grand View Research预计2030年全球社交网络市场规模有望达3103.7亿美元，其中中东、东南亚均为当前渗透率低但用户粘性高的高潜力市场。受益于石油等行业发展，中东北非国家人均GDP较高，但因多重因素叠加，用户线下社交娱乐受限，对线上社交娱乐有强烈需求。在“有钱有闲”的用户特征加持下，社交应用在中东北非市场空间广阔。根据Verified Market Research预测，2032年中东媒体和娱乐市场有望达到820亿美元。同时，东南亚市场年轻网民基数大，伴随着数字化基础设施完善，2025年东南亚数字娱乐GMV有望达34亿美元。正如上述研报指出，赤子城科技财务表现亮眼，业绩维持强劲增长、现金流充裕。预测2025-2027年公司归母净利润分别为9.49/12.15/15.19亿元。未来，依托AI技术迭代、新兴市场拓展及全球情绪价值赛道持续爆发，有望持续巩固全球泛娱乐社交龙头地位。

扬子晚报/紫牛新闻记者  徐晓风

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