5月8日，中山华利实业集团股份有限公司（证券代码：300979 证券简称：华利集团）在深圳举办券商策略会，接受了国盛融创投资、前海开源基金等29家机构调研。公司董事会秘书方玲玲接待了来访人员，就美国对等关税政策影响、产能布局规划等投资者关心的问题进行了交流。

投资者关系活动关键信息

• 投资者活动关系类别：其他（券商策略会）
• 时间：2025年5月8日
• 地点：深圳
• 参与单位名称：国盛融创投资、前海开源基金、申万宏源等29家机构
• 上市公司接待人员姓名：董事会秘书方玲玲

投资者关系活动主要内容

在交流环节，机构投资者就美国对等关税政策相关问题展开询问。公司表示，该政策落地情况有待观察，目前越南等国与美国积极沟通谈判，尚未出现客户因关税大幅取消或减少订单的情况，公司出货节奏未发生大变化，正处生产旺季，订单饱满。以往关税由品牌客户承担，多数客户尚未与公司商讨关税成本问题。公司针对美国对越南、印尼关税加征假定不同情况拟定应对方案，并与客户密切沟通，短期内不会对整体产能建设做大改动，越南、印尼新工厂建设按既定节奏推进，投产节奏将根据订单情况调节。

对于美国对等关税政策下，越南若对从中国进口原材料征收高关税的影响，公司介绍，近年来运动鞋原材料制造商逐步向东南亚和南亚国家转移。2024年度，越南工厂从当地采购原材料金额已超采购总额50%，来自中国大陆的原材料占比降至约30%，其余来自中国台湾、韩国等地，且越南工厂为来料加工模式。

在产能布局规划方面，公司目前主要生产基地位于越南，今年越南还有新的成品鞋工厂会投产；印尼生产基地预计产能6000万双以上，于2024年上半年开始投产，建设完毕还需约3年；公司还在四川通过租赁厂房拥有成品鞋工厂，并于2025年第一季度投产。

谈及印尼工厂与越南工厂在人工成本、利润率等方面的差异，公司称，印尼对公司并非陌生环境，目前印尼新工厂处于投产初期尚未盈利，管理团队经验丰富，投产进度和前期运营符合预估。综合工作时长和工资水平，印尼与越南工厂用工成本预计差别不大；根据属地化报价原则，预计印尼工厂运转成熟后与越南工厂利润率差异也不大。

关于未来越南劳动力成本提升的影响，公司认为，虽劳动力成本提升不可避免，但越南投资环境对制鞋业仍具较大吸引力。公司采用成本加成定价模式，会随人工工资调整销售价格，同时已在印尼建设新工厂分散风险。

对于运动鞋制造行业机器取代人工的可能性，公司表示，因运动鞋款式、码数、工序、材料种类多且主要材料柔软，全自动化有难度。不过随着客户设计、产品开发更适应自动化以及设备商技术改进，自动化水平会不断提升。公司也持续推进产线自动化升级，2024年引进超500台龙门式智能裁切机及4条自动化成型线。

在股东回报方面，公司重视股东投资回报，2021 - 2024年现金分红占净利润比例分别约89%、43%、44%、70%。未来几年虽为资金开支高峰期，但公司积累了较高未分配利润（2024年末合并报表未分配利润约104亿人民币）且现金流良好，在满足资本开支和日常运营资金外，会尽可能多分红。

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