5月7日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，首次明确对基金经理实施绩效薪酬与长期业绩挂钩的奖惩机制。根据《方案》，若基金经理管理的产品三年以上业绩低于业绩比较基准超过10个百分点，其绩效薪酬需大幅下调；反之，若业绩显著跑赢基准，则可适度提高薪酬。这一政策直指行业长期存在的“规模至上、业绩脱节”问题，引发市场广泛关注。

　　数据来源：证监会公告

　　Wind数据显示，近三年在管产品规模超百亿的权益类基金经理共有111位。其中，以沪深300为业绩比较基准，低于基准的基金经理有45位，而跑输幅度超过10%的达24位；跑赢基准的则有66位，其中超越幅度超10%的有38位。若新规落地，这24位业绩持续落后的百亿基金经理或将面临薪酬大幅缩水。

　　近三年跑输基准超10%的百亿权益类基金经理 数据来源：Wind 截止至20250508

　　（基金类型：普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型，最新规模>100亿元，投资经理指数近3年）

　　从具体名单来看，广发基金郑澄然管理的产品近三年收益率仅为-45.12%，跑输基准45.14个百分点，成为业绩偏离最大的基金经理之一。易方达基金冯波、中欧基金葛兰、广发基金刘格菘、泉果基金赵诣、景顺长城基金刘彦春等知名基金经理同样位列“降薪区”，近三年跑输基准均超过24个百分点。

　　在新规降薪背景下，易方达基金张坤的处境引人关注。他管理的规模高达608.22亿元，但近三年收益率为-12.62%，跑输基准12.64个百分点，勉强“擦边”新规降薪标准。工银瑞信基金赵蓓同样面临挑战，其管理规模162.27亿元，近三年收益率-12.11%，跑输基准12.13个百分点，“不幸”成为降薪名单上的最后一名。

　　从资管年限看，24位百亿级基金经理的资管年限跨度较大，最短不足5年，如郑澄然4.97年，最长超过16年，如刘彦春16.03年。然而，资管年限与业绩表现并未呈现显著正相关性。例如，资管年限最长的冯波和刘彦春，近三年跑输基准均超24个百分点；而资管年限较短的何崇恺、陆彬也出现17%-29%的业绩偏离。

　　部分资深基金经理如睿远基金傅鹏博虽跑输基准20个百分点，但与其资管年限相近的朱涛同样面临同等幅度差距。这表明，单纯依赖从业年限难以保障业绩稳定性，市场适应能力、策略迭代效率或更为关键。未来，基金经理需在长期积累与策略创新之间寻找平衡，方能应对新规下的业绩考核压力。

　　从基金公司来看，当前头部基金公司集中了多数百亿级基金经理，但业绩分化显著。例如，易方达基金、广发基金各有3位、2位基金经理可能面临降薪，而汇添富基金、嘉实基金、工银瑞信基金、睿远基金、银华基金等旗下多位基金经理同样承压。此外，新规可能促使基金公司加强投研团队建设，减少对单一明星基金经理的依赖。例如，汇丰晋信基金陆彬、泉果基金赵诣等中生代基金经理，尽管在管规模超百亿，但跑输基准幅度接近30%。

　　分析认为，新规本质是推动行业回归资管本源。对基金经理而言，长期业绩将成为职业生涯的“生死线”；对投资者而言，则有望减少“踩雷”风险，真正分享资本市场发展红利。未来，谁能穿越周期、持续创造超额收益，谁就能在行业洗牌中立于不败之地。Hehson基金将持续关注。