（转自：机构之家）

5月7日，华宝基金发布公告，旗下华宝积极配置三个月持有期混合（FOF）因资产净值连续50个工作日低于5000万元，面临清盘风险。根据基金合同约定，若截至5月29日仍未能满足规模要求，该产品将自动进入基金财产清算程序并终止运作。

值得注意的是，这并非华宝基金FOF产品线首次折戟。早在2024年9月28日，华宝稳健目标风险三个月持有期混合（FOF）就因资产净值跌破2亿元触发清算条款，成为其FOF产品线中首张倒下的“多米诺骨牌”。

回望华宝积极配置三个月持有期混合（FOF）的陨落轨迹不免令人唏嘘。该基金成立于2024年4月23日，初始募集规模达4.56亿元，一度被寄予厚望。然而至2024年末，其份额已缩水超八成，净资产规模仅剩6598万元。截至2025年一季度末，规模进一步跌至3200万元，较成立时锐减92.95%。

基金经理孙梦祎曾强调，FOF产品需要解决三个问题：资产配置、行业选择和基金选择，通过对宏观策略的思考，对基金底层持仓的认知，正确识别基金经理和发挥主动配置能力，是获取超额收益的关键。然而，在A股风格快速轮动下，孙梦祎“主动配置能力”显得苍白无力。

除已清盘的华宝稳健目标风险三个月持有混合(FOF)基金外，孙梦祎目前管理的两只FOF基金（份额合并计算），总规模仅为0.94亿元。其中，华宝积极配置三个月持有混合(FOF)基金的表现尤为不佳，任职期间总回报为-5.45%，在同类基金中排名垫底；另一只华宝稳健养老(FOF)基金的表现也同样不尽如人意，其规模能够勉强维持在5000万元以上，很大程度上依赖于公司自有资金及关联方的支持。据产品2024年报披露显示，基金管理人华宝基金用固有资金认购1000万份，关联方华宝投资有限公司持有1973万份。

图片系孙梦祎旗下产品收益及排名情况

华宝基金FOF产品线的生存周期正被急剧压缩，整个FOF产品线呈现“募集即巅峰”的循环。清盘的华宝稳健目标风险三个月持有混合（FOF）为例，其2022年成立时规模为2.02亿元，至2024年清算前仅剩0.13亿元，缩水幅度达93.56%。如今华宝积极配置三个月持有期混合（FOF）徘徊在清盘红线边缘，华宝基金的FOF战略俨然成为了“纸上蓝图”。

2022年7月，黄孔威接掌华宝基金后，高调提出“五年内管理规模突破万亿”的目标。按此规划，华宝基金需保持年均24%的复合增长率，然而现实情况是，2023年其规模同比下滑227亿元，截至2025年一季度末，管理规模仅为3357.51亿元，较黄孔威2022年接任董事长时的3706.07亿元不增反降，与万亿目标更是背道而驰。

图中人物系 华宝基金董事长 黄孔威

当前困境主要源于多重结构性因素叠加影响。首先，ETF业务竞争优势明显弱化，华宝基金曾以千亿ETF管理规模领跑行业，近来来该业务线缩水严重，华宝中证医疗ETF近三年累计亏损高达36.82%，成亏损重灾区。其次，渠道信任度持续下滑，2024年华宝宝润债券基金遭机构“一键清仓”19.68亿元，仅剩4名个人投资者，暴露出机构资金的不稳定性。更讽刺的是，公司试图通过营销推广扭转颓势，却因策略不当遭基金大V公开质疑，品牌形象进一步受损。

曾获“金牛奖”的华宝资源优选基金规模持续萎缩，固收领域旗舰华宝宝康债券型基金亦显疲态，步入2024年，华宝基金竟面临全线产品零获奖的尴尬局面，与其2023年高调发布的“万亿规模蓝图”形成戏剧性反差。从昔日领跑的ETF赛道到被寄予厚望的FOF业务，多点失手的局面让华宝基金光环逐渐褪色，当市场用脚投票时，9只基金产品黯然退场，这场始料未及的溃退，终将华宝基金的“万亿梦”沦为资本市场的黑色幽默。

图片系华宝基金自2024年以来清盘基金