文｜张玉龙 邱季

2025年4月共有10家新股上市，环比有所减少，但同比有较大提升。1-4月累计上市新股37家，较去年同期增加2家。4月IPO共募资82.69亿元，1-4月IPO共募资247.45亿元，较去年同期下降6%。2025年4月上市10只新股首日平均涨幅216.09%，IPO申购盈利效应显著；1-4月上市37家新股整体首日平均涨幅为235.98%，较去年同期大幅提升。4月A、B类账户全市场（询价发行）打新回报分别为0.2463%、0.2119%，环比有所下降，主因上市数量、中签率和首日涨跌幅环比均有所下降，其中创业板打新收益率环比下降较多，主板则有所提升。2025年1-4月整体A、B类账户全市场（询价发行）打新回报分别为1.1014%、0.9586%，较去年同期大幅提升（分别为0.4567%、0.3425%），主因首日涨幅同比显著提升。

新股市场概述

2025年4月共有10家新股上市，环比有所减少，但同比有较大提升。1-4月累计上市新股37家，较去年同期增加2家。4月IPO共募资82.69亿元，1-4月IPO共募资247.45亿元，较去年同期下降6%。2025年4月上市10只新股首日平均涨幅216.09%，IPO申购盈利效应显著；1-4月上市37家新股整体首日平均涨幅为235.98%，较去年同期大幅提升。

打新收益分析

2亿元规模的典型账户，假设打新风控比例为90%，根据上市新股公告的A类、B类投资者中签率情况、网下顶格申购股份数、锁定比率等，若全部顶格收购且中签，2025年3月A、B类账户全市场（询价发行）打新回报分别为0.3379%、0.3020%，4月A、B类账户全市场（询价发行）打新回报分别为0.2463%、0.2119%，环比有所下降，主因上市数量、中签率和首日涨跌幅环比均有所下降，其中创业板打新收益率环比下降较多，主板则有所提升。2025年1-4月整体A、B类账户全市场（询价发行）打新回报分别为1.1014%、0.9586%，较去年同期大幅提升（分别为0.4567%、0.3425%），主因首日涨幅同比显著提升。

新股市场展望

截至4月30日，沪深北交所共有19支新股处于完成注册待发行状态。泽润新能、汉邦科技、天工股份、威高血净、太力科技五家新股处于待上市阶段。泽润新能申报创业板，采用询价发行，发行价33.06元/股；汉邦科技申报科创板，采用询价发行，发行价22.77元/股；天工股份申报北交所，采用定价发行，发行价3.94元/股。威高血净、太力科技分别申报主板、创业板，尚未公布发行价。

IPO进度不及预期的风险：随着全面注册制的落地，我国资本市场成熟度进一步提升，IPO发行数量有望增加。但公司首次公开发行需满足制度对收入、盈利能力等财务数据和对经营能力的一系列要求，如果公司未来不能满足相关要求，则可能会导致IPO发行进度不及预期

市场波动风险：在当前制度下，新股的定价需由二级市场投资者询价来完成，如果股票市场波动对投资者情绪及预期造成影响，则可能会影响新股定价及市场表现

市场流动性风险：新股市场表现与市场流动性存在一定相关性，如果市场流动性出现大幅变化，则可能导致新股市场表现不及投资者预期

宏观风险：资本市场与宏观经济息息相关，以当前A股市场为例，地缘冲突加剧、海外市场衰退等都是影响资产定价的宏观因素；如果俄乌地缘冲突进一步激化和扩大化，可能导致全球金融市场出现大幅波动，甚至出现系统性风险，同样会影响新股发行

证券研究报告名称：《月度新股概览：4月共上市10家新股，IPO首日涨幅依旧强劲》

对外发布时间：2025年5月6日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司 

本报告分析师：

张玉龙 SAC编号：S1440518070002

SFC 编号:BPW299

邱季 SAC编号：S1440520070016