来源：国际投行研究报告

顶立科技 IPO：账面上6.01亿资金还要募资补充流动资金北交所追问！

IPO说明书举报湖南星沙农业银行违规让董事长戴煜骗取 4000 万经营贷！

北交所发行审核网站显示，北交所长假之前给正在 IPO 的顶立科技发出了第二轮问询函。看了第二轮问询函和第一轮问询的问题，主要发现如下。

1 、北交所网站显示，顶立科技2024 年 12 月23获得北交所受理，并在 2025年 1 月20 日获得第一轮问询，不过虽然问询函要求发行人在 20 日内反馈，但公司和中介结构直到 2025 年4 月 1 8 日才回复了第一轮问询。然后 2025 年 4 月 30 日，北交所又发出了第二轮问询，这表明了经过第一轮问询，北交所对公司的某些问题还是不明确。

2 、第二轮问询函主要关注业绩下滑、募资必要性等几大问题，首先是公司的业绩业绩已经预告下滑，预 计 2025 年第一季度收入 7,531.26 万元，同比下滑 16.17%， 主要系新签外销订单无法及时在第一季度完成验收。并且 2024 年新签合同金额同比下滑 26.70%，主要系光伏 行业产能过剩导致新项目搁置，公司设备销量受到影响。因此公司上市即墨的可能性很大。另外，公司募资项目的 3D打压项目，目前国内 3D 打印行业企业铂力特、华曙高科归母扣非后净 利润同比变动-51.98%、-53.58%，还搞这个干什么？

3 、IPO 说明书显示，公司目前账面上有6.01亿资金，却还想募资 7 亿搞一个可能亏损的项目，公司内2022 年度利润派发现金股利 3,000 万元，并曾计划进行 2024 年半年度权益分派 3,000 万 元，就这样还要募资补充流动资金，天理何在？

4 、董事长戴煜是个资本玩家，却似乎不愿意说真话，自己说增资没钱就向大股东借款 2700 万入股自己的公司，其实大家都知道想上市后减持就还钱了，记得已提交注册的新恒汇老总就很坦白说自己的钱是向二股东自己的同学借的，3 年后套现还钱。戴煜指定的三年还款计划中，2028 年准备卖掉房子，你说鬼信吗？

5 、董事长戴煜真是个大胆的人。不仅借款 2700 万入股自己的公司，还骗贷成功，戴煜2021 年还通过湖南星沙农业银行用经营贷的借款 4000 万，特别严重的是，这个贷款是先发放给戴煜的朋友公司，IPO说明书还公开说（举报）这个是银行的要求，意思是银行要求伪造了中间体公司的资料骗到了 4000 万贷款。IPO 说明书认为戴煜虽然是骗贷了，但没造成后果钱也还了不会承担刑事责任。但这也等于向银保监会举报，湖南星沙农业银行存在非法贷款事项。

6、IPO 说明书显示，公司目前有大量的私募基金存在，目前公司账面的钱其实就是私募基金的募资，这些私募基金早就和公司签订回购等对赌协议，在 2024 年之前如果上市不成功就可以行使回购权等约定，但公司2024 年没上市成功，这些私募基金又签订了补充协议，咬定了北交所，上市不成功就恢复所有对赌。

7 、顶立科技就是这么一个传统的老套故事，先在上市之前入股，入股的钱都放在账上，然后编一个项目募资成功，等公司上市后套现走人。注册就是一个好，大家都看的很清楚。

募资 7 亿北交所募资越来越赶上创业板了

董事长借款 2700 万入股自己的公司

董事长的还款计划有点假

有对赌上市不成功就恢复

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