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4月30日，安泰集团发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为66.76亿元，同比下降33.29%；归母净利润为-3.35亿元，同比增长50.57%；扣非归母净利润为-3.51亿元，同比增长48.97%；基本每股收益-0.3327元/股。

公司自2003年2月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.61亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对安泰集团2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为66.76亿元，同比下降33.29%；净利润为-3.34亿元，同比增长50.69%；经营活动净现金流为2.29亿元，同比下降28.69%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为66.8亿元，同比大幅下降33.29%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降33.29%，低于行业均值-19.54%，行业偏离度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.6亿元，-1.2亿元，-0.4亿元，连续为负数。

• 营业收入增速持续下降、净利润增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为-2.26%、-21.19%、-33.29%持续下降，净利润同比变动分别为-204.88%、-127.98%、50.69%持续增长，营业收入与净利润变动趋势背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-3亿元、-6.8亿元、-3.3亿元，同比变动分别为-204.88%、-127.98%、50.69%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-33.29%，销售费用同比变动7.69%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动63.31%高于行业均值-148.49%，营业收入同比变动-33.29%低于行业均值-19.54%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-0.07、-0.47、-0.68，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为-0.56%，同比增长80.41%；净利率为-5.01%，同比增长26.09%；净资产收益率（加权）为-19.98%，同比增长35.73%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为0.67%、-2.88%、-0.56%，同比变动分别为-87.11%、-532.99%、80.41%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为-0.56%，高于行业均值-3.52%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的-2.88%增长至-0.56%，行业毛利率由上一期的2.01%下降至-3.52%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期-2.88%增长至-0.56%，存货周转率由去年同期29.66次下降至24.9次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期-2.88%增长至-0.56%，应收账款周转率由去年同期612.82次下降至502.01次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-19.98%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-19.98%，低于行业均值-12.85%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-12.96%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为78.72%，警惕供应商过度依赖风险。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为65.79%，同比增长4.74%；流动比率为0.27，速动比率为0.17；总债务为8.56亿元，其中短期债务为5.77亿元，短期债务占总债务比为67.42%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为51.49%，62.81%，65.79%，变动趋势增长。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.27低于行业均值1.12，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.44，0.33，0.27，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.06，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为38.58%、51.83%、54.46%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.5亿元，较期初变动率为13339.9%。

• 其他应收款占比较高。报告期内，其他应收款/流动资产比值为25.99%，高于行业均值5.55%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.09%、0.15%、25.99%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.4亿元，较期初变动率为77.5%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为502.01，同比下降18.08%；存货周转率为24.9，同比下降16.03%；总资产周转率为1.4，同比下降29.01%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为32.14，29.66，24.9，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别2.42，1.97，1.4，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产占比较高。报告期内，固定资产/资产总额比值为57.35%, 同时营业收入/固定资产原值比值2.53，低于行业均值90.56。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.67、3.87、2.53，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.04%、0.05%、0.08%，持续增长。

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