2025年第一季度，上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司（以下简称“豫园股份”）多项财务指标出现较大变化。其中，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下降322.10%，基本每股收益同比下降72.34%，公司经营面临挑战。

营收腰斩，市场环境影响显著

报告期内，豫园股份营业收入为87.82亿元，较上年同期的172.21亿元减少49.00%。

公司表示，主要系受宏观经济及消费行业结构调整影响，叠加国际金价震荡波动加剧，国内消费增长乏力，致使部分产业运营业务营业收入同比下降。营收的大幅下滑，反映出公司业务受市场环境冲击较大，后续需关注其能否通过调整经营策略来应对。

净利润锐减，盈利能力待提升

归属于上市公司股东的净利润为5182.74万元，较上年同期的18023.14万元下降71.24%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -13699.35万元，上年同期为6456.96万元，同比下降322.10%。

净利润的大幅下降，主要源于国内消费行业结构调整，部分产业运营业务销售毛利额同比减少。非经常性损益方面，报告期内合计23078.03万元，对净利润产生了一定影响。扣非净利润的大幅下滑，显示出公司核心业务盈利能力面临较大挑战，后续需着力提升主营业务的竞争力。

每股收益下滑，股东收益受影响

基本每股收益为0.013元/股，较上年同期的0.047元/股下降72.34%；扣非每股收益数据虽未单独列示，但从扣非净利润大幅下降情况来看，扣非每股收益同样面临下滑压力。

每股收益的下降，直接影响股东的收益水平，反映出公司在盈利分配方面的能力减弱，投资者需谨慎关注公司后续盈利改善情况。

应收账款下降，资金回笼或有改善

应收账款为20.75亿元，较上年度末的26.58亿元减少5.83亿元，下降幅度为22.00%。

应收账款的减少，或意味着公司在资金回笼方面取得一定成效，降低了坏账风险，但也需结合业务实际情况，判断是否因业务收缩导致应收账款减少。

应收票据增长，潜在风险需关注

应收票据为417.48万元，较上年度末的108.76万元增加308.72万元，增长幅度为283.85%。

应收票据的大幅增长，虽可能反映业务往来中的结算方式变化，但也增加了潜在的兑付风险，公司需加强对应收票据的管理和风险防控。

净资产收益率下滑，资产运营效率降低

加权平均净资产收益率为0.146%，较上年同期的0.495%减少0.35个百分点。

净资产收益率的下滑，表明公司运用自有资本获取利润的能力下降，资产运营效率降低，需优化资产配置和经营策略，提升盈利能力。

存货微降，关注库存管理

存货为354.59亿元，较上年度末的369.56亿元减少14.97亿元，下降幅度为4.05%。

存货的微降，一定程度上反映公司库存管理的成效，但鉴于存货规模仍较大，需持续关注库存周转情况，避免因市场变化导致存货积压风险。

销售费用降低，市场推广策略或调整

销售费用为6.41亿元，较上年同期的8.00亿元减少1.59亿元，下降幅度为19.87%。

销售费用的下降，或因公司调整市场推广策略，减少了相关投入。但在市场竞争激烈的环境下，销售费用的降低可能对市场拓展产生一定影响，需关注其对销售业绩的后续影响。

管理费用下降，运营效率待观察

管理费用为6.04亿元，较上年同期的7.93亿元减少1.89亿元，下降幅度为23.83%。

管理费用的降低，可能是公司加强内部管理、优化流程的结果，但也需观察是否会对公司运营效率和长期发展产生不利影响。

财务费用降低，债务成本或改善

财务费用为4.43亿元，较上年同期的5.70亿元减少1.27亿元，下降幅度为22.29%。

财务费用的下降，或表明公司债务成本有所改善，可能得益于优化债务结构或降低融资利率等措施，对公司利润增长具有积极作用。

研发费用微降，创新投入需重视

研发费用为0.11亿元，较上年同期的0.12亿元减少91.15万元，下降幅度为7.70%。

研发费用的微降，在一定程度上反映公司对研发投入的调整。在竞争激烈的市场环境下，研发投入对公司创新发展至关重要，需关注公司后续是否会保持或加大研发力度，以提升产品竞争力。

经营现金流净额减少，经营获现能力下降

经营活动产生的现金流量净额为3.18亿元，较上年同期的5.96亿元减少2.78亿元，下降幅度为46.65%。

公司表示，主要系本期销售商品、提供劳务收到的现金同比降幅较大及购买商品、接受劳务支付的现金流出同比降幅相对较小带来的净额变动综合所致。经营现金流净额的减少，反映公司经营获现能力下降，对公司的持续经营和发展可能带来一定压力。

投资现金流净额由负转正，投资策略或调整

投资活动产生的现金流量净额为0.66亿元，上年同期为 -2.91亿元，由负转正。

投资现金流净额的变化，或表明公司投资策略有所调整，减少了投资支出或增加了投资收益，需进一步关注公司投资项目的进展和收益情况。

筹资现金流净额由正转负，资金筹集压力增大

筹资活动产生的现金流量净额为 -7.90亿元，上年同期为7.70亿元，由正转负。

筹资现金流净额的转变，显示公司在资金筹集方面面临压力，可能是偿还债务、分配股利等现金流出增加，或融资难度加大，需关注公司后续的资金筹集能力和偿债能力。

综上所述，豫园股份2025年第一季度财报显示，公司在营收、净利润等关键指标上出现较大幅度下滑，经营面临诸多挑战。投资者需密切关注公司在市场环境变化下的经营策略调整和业务发展动态，以评估其未来的投资价值和风险。

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