绿康生化2025年4月公布的2024年年报显示，公司在营收增长的情况下，却出现了大幅亏损，净利润同比下降100.55%。此外，公司还面临着净资产为负、持续经营能力存疑等风险。

关键财务数据概览

财务指标解读

营收增长但净利润大幅亏损

1. 营业收入：2024年公司实现营业收入649,373,107.41元，较上年增长28.08%。从业务板块来看，兽药业务收入351,490,551.44元，占比54.13%，同比增长25.73%；光伏胶膜业务收入231,301,932.52元，占比35.62%，同比增长60.89%。公司形成“动保产品 + 光伏胶膜产品”双主业发展模式，推动了营收增长。
2. 净利润：归属于上市公司股东的净利润为 -444,864,018.29元，同比下降100.55%。亏损的主要原因是光伏胶膜业务毛利率低，设备产能利用率不足导致固定资产减值金额较大，原材料粒子价格下跌使得库存原材料跌价准备减值金额较大，以及光伏胶膜业务对资金需求大，财务费用支出高。
3. 扣非净利润：扣除非经常性损益后的净利润为 -464,471,065.98元，同比下降101.26%，进一步表明公司核心业务盈利能力较弱。

费用控制有喜有忧

1. 销售费用：2024年销售费用为15,508,798.82元，较上年减少2.62%，可能得益于公司优化销售策略或控制销售支出。
2. 管理费用：管理费用45,541,600.98元，同比增长19.43%，可能是由于公司业务规模扩大，相应的管理成本增加。
3. 财务费用：财务费用59,750,484.00元，同比增长55.39%，主要是光伏胶膜业务建设和运营资金需求大，导致银行贷款、融资租赁和供应链资金增加，利息费用上升。
4. 研发费用：研发投入35,557,483.16元，同比增长29.16%，显示公司重视产品研发和创新，以提升市场竞争力。

现金流状况改善但仍需关注

1. 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为141,406,585.01元，同比增加175.72%，主要是本期兽药、胶膜业务库存减少所致，表明公司经营活动现金回笼情况有所改善。
2. 投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为 -89,817,960.77元，同比减少64.67%，主要是子公司胶膜建设期完成，投资支出减少。
3. 筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为 -79,584,897.12元，同比减少117.03%，主要是上期围绕胶膜项目相关融资较多，本期融资规模下降。

研发投入与人员变动

1. 研发投入：研发投入金额为35,557,483.16元，占营业收入比例为5.48%，较上年增长0.05%。公司在多个项目进行研发，如阿维拉霉素、莫能菌素等生产工艺改进，以及光伏胶膜新产品开发，以优化产品结构，提升竞争力。
2. 研发人员情况：研发人员数量为124人，较上年减少24.39%；研发人员数量占比为13.81%，较上年下降2.72%。学历结构上，本科人员增加，本科以下人员减少，可能是公司对研发人员素质要求提高。

风险因素众多

1. 财务风险：2024年末公司净资产为 -24,536,065.37元，触及深交所股票上市规则中对公司股票实施退市风险警示的情形；最近连续三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润均为负值，且最近一年审计报告显示公司与持续经营能力相关的重大不确定性，公司股票交易将被实施其他风险警示。
2. 经营风险：大客户采购波动风险，动保业务主要大客户采购计划波动大，光伏胶膜业务对大客户订单依赖度高；环保风险，兽药企业面临“三废”排放和环境综合治理压力；汇率波动风险，产品出口和原材料采购受人民币对美元汇率波动影响；原材料价格波动风险，光伏胶膜原材料价格波动影响公司业绩。
3. 其他风险：公司拟控制权变更事项目前处于洽谈阶段，尚存在重大不确定性；拟资产置出交易价格尚未确定，相关事项尚存在不确定性。

管理层报酬情况

1. 董事长报酬：董事长赖潭平从公司获得的税前报酬总额为65.04万元。
2. 总经理报酬：总经理赖潭平（兼任）从公司获得的税前报酬总额为65.04万元。
3. 副总经理报酬：副总经理杨静从公司获得的税前报酬总额为88.44万元，离任副总经理黄辉为29.27万元，离任副总经理李俊辉为19.54万元。
4. 财务总监报酬：财务总监鲍忠寿从公司获得的税前报酬总额为33.69万元。

总体来看，绿康生化2024年虽营收有所增长，但面临的亏损局面和多种风险值得投资者高度关注。公司需加强成本控制，优化业务结构，提升盈利能力，以应对当前困境。

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