华海清科于近日发布2025年第一季度财报，多项财务数据出现明显变化。其中，经营活动产生的现金流量净额同比减少92.31%，研发投入合计同比增长33.33%，这些数据变动背后反映出公司怎样的经营状况，值得投资者关注。

营收增长34.14%，市场拓展成效显著

报告期内，华海清科营业收入为912,498,331.19元，较上年同期的680,248,921.74元增长34.14%。这主要得益于CMP产品市场占有率和销售规模的持续提高，同时新产品研发和销售进展顺利，减薄装备、清洗装备、晶圆再生、CDS和SDS等初显市场成效，提升了公司营收规模。

净利润增长15.47%，盈利能力提升

归属于上市公司股东的净利润为233,417,322.55元，较上年同期的202,145,758.93元增长15.47%。净利润的增长表明公司盈利能力有所提升，在营收增长的同时，对成本和费用的控制也取得了一定成效。

扣非净利润增长23.54%，主业贡献突出

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为212,165,322.66元，上年同期为171,743,006.43元，增长23.54%。这显示公司核心业务的盈利能力增强，为公司的持续发展奠定了坚实基础。

基本每股收益增长16.47%，股东回报增加

基本每股收益为0.99元/股，较上年同期的0.85元/股增长16.47%。基本每股收益的提升，意味着股东每持有一股所能享有的企业净利润增加，股东回报有所提高。

应收账款微增5.21%，关注回款风险

应收账款期末余额为698,094,219.91元，较上年度末的663,535,781.06元增长5.21%。虽然增长幅度相对较小，但随着营收规模的扩大，应收账款的增加可能会带来一定的回款风险，需关注公司后续的收款情况。

应收票据大增130.37%，警惕兑付风险

应收票据期末余额为40,323,547.53元，上年度末为17,503,621.54元，增长130.37%。应收票据的大幅增加，一方面可能反映了公司销售结算方式的变化，另一方面也需警惕票据到期时的兑付风险。

加权平均净资产收益率微降，资产运营效率待提升

加权平均净资产收益率本报告期为3.53%，上年同期为3.67%，有所下降。这表明公司利用净资产获取利润的能力略有减弱，需要进一步优化资产运营效率，提升盈利能力。

存货增长6.73%，关注库存管理

存货期末余额为3,487,586,141.11元，较上年度末的3,267,533,611.78元增长6.73%。存货的增加可能是为了满足市场需求提前备货，但也可能存在库存积压的风险，公司需加强库存管理。

销售费用大增79%，市场推广力度加大

销售费用为39,209,993.50元，较上年同期的21,906,088.38元增长79%。销售费用的大幅增加，显示公司在市场推广方面投入加大，以进一步提升产品的市场份额，但同时也需关注投入产出比。

管理费用增长64.6%，关注管理效率

管理费用为68,820,846.91元，较上年同期的41,788,873.71元增长64.6%。管理费用的增加可能与公司业务规模扩大、管理复杂度提升有关，但也需要关注公司管理效率是否同步提升，避免管理成本的过度增长。

财务费用由负转正，关注资金成本

财务费用为 -2,208,316.22元，上年同期为 -9,944,479.03元。虽然仍为负数，但绝对值大幅减少，表明公司利息收入减少或利息支出增加，需关注公司资金成本的变化情况。

研发投入增长33.33%，注重技术创新

研发投入合计为107,255,256.76元，较上年同期的80,440,446.19元增长33.33%。公司持续加大研发投入，主要因研发人员增加导致研发人员薪酬大幅增加。研发投入的增加有助于公司保持技术竞争力，但短期内可能会对利润产生一定压力。

经营现金流净额锐减92.31%，资金回笼遇挑战

经营活动产生的现金流量净额为12,916,712.88元，较上年同期的167,902,222.64元减少92.31%。主要原因是本报告期销售回款、采购付款均较同期增加，同时收到的政府补助减少，薪酬支出增加。经营现金流的大幅减少，可能会对公司的资金流动性产生影响，公司需优化资金回笼和支出安排。

投资现金流净额流出335,290,954.55元，投资活动活跃

投资活动产生的现金流量净额为 -335,290,954.55元，上年同期为 -87,576,126.22元。投资活动现金流出主要用于投资支付和取得子公司及其他营业单位，表明公司投资活动较为活跃，但大规模的投资支出可能会对公司资金造成一定压力。

筹资现金流净额流出6,642,185.86元，资金筹集与偿还

筹资活动产生的现金流量净额为 -6,642,185.86元，上年同期为 -78,241,419.73元。筹资活动现金流出主要用于偿还债务、分配股利和支付其他与筹资活动有关的现金，反映了公司在资金筹集与偿还方面的情况。

综合来看，华海清科在2025年第一季度营收和净利润实现增长，但经营现金流净额的大幅减少以及多项费用的增加值得关注。投资者需密切关注公司后续的经营策略调整，以及各项财务指标的变化情况，以评估公司的投资价值和风险。

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