2025年，合兴汽车电子股份有限公司（以下简称“合兴股份”）发布2024年年度报告，各项财务数据全面展现了公司过去一年的经营状况。报告期内，公司实现营业收入17.12亿元，同比增长2.73%；投资收益为140.58万元，较去年增长117.57%。本文将深入解读该公司年报，剖析其财务表现及潜在风险。

关键财务指标解读

营收稳健增长，业务结构有变化

2024年合兴股份实现营业收入1,711,788,060.44元，同比增长2.73%。从业务板块来看，汽车电子业务实现主营业务收入1,162,597,981.72元，同比下降1.75%；消费电子业务实现主营业务收入355,577,911.97元，同比增长15.47%。消费电子业务的增长为公司营收带来新动力。

净利润显著提升，盈利能力增强

归属于上市公司股东的净利润为265,827,836.27元，同比增长17.97%。基本每股收益为0.66元，同比增长17.86%。净利润的增长表明公司盈利能力提升，经营成果显著。

扣非净利润稳步增长，核心业务表现良好

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为254,075,237.96元，同比增长15.15%。扣非净利润的稳步增长，反映公司核心业务盈利能力稳定，经营状况良好。

费用分析

销售费用上升，市场推广力度加大

销售费用为36,728,449.74元，同比增长10.11%。主要因工资及工资性支出、差旅费等增加，表明公司加大市场推广力度，以提升产品市场份额。

管理费用微降，内部管理效率待提升

管理费用为128,118,158.54元，同比下降0.88%。虽有下降，但仍需关注内部管理效率，进一步优化管理流程，降低成本。

财务费用由负转正，关注资金成本

财务费用为806,075.43元，去年为 -93,121.62元。主要因利息支出和汇兑损益变化，公司需关注资金成本，优化资金结构。

研发费用持续增加，注重技术创新

研发费用为100,753,793.30元，同比增长4.71%。公司持续投入研发，注重技术创新，以提升产品竞争力。

现金流状况

经营活动现金流稳定，运营良好

经营活动产生的现金流量净额为401,707,670.37元，同比下降0.38%，整体保持稳定，反映公司运营状况良好，经营活动创现能力较强。

投资活动现金流出减少，投资策略调整

投资活动产生的现金流量净额为 -224,939,957.45元，去年为 -343,436,870.98元。流出减少主要因上年同期投资嘉兴厂房基建，公司投资策略或有调整。

筹资活动现金流出增加，关注偿债压力

筹资活动产生的现金流量净额为 -120,287,303.26元，去年为 -5,502,940.98元。主要因报告期归还银行贷款及股利分配，公司需关注偿债压力，确保资金链稳定。

风险提示

宏观经济波动风险

公司核心产品应用于汽车市场，宏观经济波动会影响汽车需求，进而影响公司经营。国际贸易摩擦、地缘政治冲突等增加经济不确定性，给公司业务发展带来挑战。

原材料价格波动风险

公司原材料包括铜材、塑胶料等，其价格波动影响产品成本。虽公司采取措施缓冲影响，但短期内价格剧烈波动，若无法转嫁成本，将压缩利润空间。

市场竞争风险

汽车电子产业竞争激烈，现有企业扩产，相关行业企业跨界进入。公司虽有先发优势，但未来若无法巩固，可能面临市场份额被侵蚀风险。

汇率变动风险

公司销售及采购结算货币包括美元和欧元，人民币升值会减少以人民币折算的销售收入，降低产品毛利率。虽订单报价考虑汇率因素，但大幅升值仍会影响出口业务和经营成果。

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