4月25日，天邦食品股份有限公司举行业绩说明会，广东德汇、永安期货、华鑫证券、中信证券等31家机构及个人投资者参与。公司董事长张邦辉，独立董事陈柳、陈有安，董事盛宇华等多位高层出席会议，就公司2024年度及2025年一季度业绩情况、业务发展方向、成本控制、产能调整、债务化解等投资者关心的问题进行了交流。

业绩回顾：盈利显著增长，出栏量可观

2024年，天邦食品实现归母净利润14.59亿元，扣非归母净利润2.57亿元，扣非归母净利润同比增长108.6%。全年累计生猪出栏599.16万头，屠宰生猪157.85万头。2025年一季度，公司实现归母净利润1.27亿元。自2024年二季度以来，公司已连续四个季度扣非归母净利润为正，主要得益于生猪价格回暖、预重整阶段稳定出栏以及养殖成本的稳步下降。

成本与养殖指标优化

1. 成本情况：2025年一季度断奶仔猪成本为308元/头，育肥完全成本13.62元/公斤，相较2024年第四季度13.93元/公斤下降0.31元/公斤。
2. 养殖指标：育肥成活率从2023年88.7%提升至2024年91.3%，2025年一季度为92.72%；出栏肥猪均重从2023年110公斤提升至2024年118公斤，2025年一季度为121公斤。

降本增效与产能调整进展

1. 人效提升：汉世伟集团员工人数从2024年初7000余人降至2025一季度末5000余人，降幅约30%。
2. 设施改善：数智化防非技改猪场的数量及满负荷率稳步上升，技改后猪场料肉比等指标明显改善。
3. 产能调整：基本完成山东区域调整工作，截至2025年一季度末，山东大区自建及租赁育肥场数量降至10个，能繁母猪存栏量降至5.58万头，同时持续推进养殖成绩落后猪场的动态优化。
4. 养殖模式：育肥合伙人模式日趋成熟，2025年一季度合伙人场的肥猪出栏占比约15%，南方家庭农场肥猪出栏占比继续提升。

产能满负荷率与规划

2025年一季度，公司母猪场满负荷率46%，育肥场满负荷率43%。预计年内在养母猪场的能繁母猪存栏量可增长5万头并达到满负荷状态。2025年度规划空置猪场复产增加能繁母猪约9万头，年底能繁母猪总存栏争取达到40万头。

化债与重整进展

截至2025年一季度末，公司总负债98.68亿元，较2023年末下降50.45亿元；负债率71.79%，较2023年末下降14.94个百分点。目前预重整各项工作仍在推进当中。

能繁母猪存栏与成本目标

截至2025年一季度末，公司能繁母猪存栏量约26.2万头，与2024年底基本持平。2025年公司目标年底育肥完全成本降至12.8元/公斤以下。

债务重组收益与摘帽申请

2024年报中的债务重组收益3亿元，主要为债务豁免及以资抵债产生的收益。公司预计2025年还会存在债务重组收益。公司已于3月31日向深交所提交撤销其他风险警示的申请，目前密切跟进相关进展。

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