杭州格林达电子材料股份有限公司发布的2025年第一季度财报显示，公司多项关键财务指标出现变化。其中，经营活动产生的现金流量净额同比减少59.34%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下滑16.73%，这些数据变动值得投资者密切关注。

营收微降，市场竞争或成主因

报告期内，杭州格林达营业收入为162,407,600.82元，较上年同期的170,730,723.91元减少4.88% 。

虽然降幅不大，但在市场竞争日益激烈的环境下，这一变化可能暗示公司面临一定挑战。营收下滑或许是市场需求波动、竞争对手抢占份额等因素导致，公司需进一步巩固市场地位，提升产品竞争力。

净利润与扣非净利润双下滑

1. 净利润：归属于上市公司股东的净利润为31,822,890.86元，较上年同期的34,094,142.20元减少6.66%。

1. 扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为27,622,546.73元，较上年同期的33,171,741.65元减少16.73%。

扣非净利润下滑幅度大于净利润，表明公司核心业务盈利能力面临压力，非经常性损益对净利润的支撑作用相对凸显。投资者需关注公司主营业务的可持续发展能力，以及非经常性损益的稳定性。

每股收益微降

1. 基本每股收益：基本每股收益为0.16元/股，上年同期为0.17元/股，略有下降。这与净利润的下滑趋势相符，反映出公司为股东创造的每股盈利有所减少。

1. 扣非每股收益：财报未单独披露扣非每股收益数据，结合扣非净利润下滑情况，推测扣非每股收益或也呈下降态势。

应收账款增加，回款风险需关注

应收账款期末余额为187,864,354.56元，较上年度末的170,088,150.96元有所增加。

应收账款的上升可能导致回款周期延长，增加坏账风险。公司需加强应收账款管理，优化信用政策，确保资金及时回笼。

应收票据规模小幅度增长

应收票据期末余额为585,003.99元，上年度末为384,113.19元，有所增长。虽然金额相对较小，但仍需关注其后续变化，确保票据的安全性和可回收性。

加权平均净资产收益率略降

加权平均净资产收益率为2.01%，上年同期为2.29%，下降0.28个百分点。这表明公司运用净资产获取利润的能力略有减弱，需进一步提升资产运营效率。

存货略有下降，关注库存管理

存货期末余额为61,687,309.59元，较上年度末的62,687,675.11元略有下降。存货的变动反映了公司生产与销售的匹配情况，虽有下降但仍需关注库存管理，避免积压或缺货风险。

销售费用降低，市场推广策略或调整

销售费用为2,467,851.85元，较上年同期的3,052,578.30元减少19.15%。

销售费用下降可能是公司调整市场推广策略所致，但也可能影响产品市场推广力度，需关注其对未来销售业绩的影响。

管理费用略降，运营效率或有提升

管理费用为8,152,175.90元，较上年同期的8,675,873.73元减少6.03%。管理费用的降低或意味着公司运营效率有所提升，在一定程度上节约了管理成本。

财务费用改善，资金成本降低

财务费用为 - 1,298,322.29元，上年同期为 - 5,506,820.75元。财务费用虽仍为负数，但绝对值减少，表明公司利息收入减少或利息支出增加。不过整体来看，财务费用状况仍相对良好，资金成本较低。

研发费用大幅下降，创新能力受考验

研发费用为5,778,734.56元，较上年同期的10,598,399.07元减少45.47%。

研发投入的大幅下降可能影响公司未来的创新能力和产品竞争力，在科技快速发展的行业环境下，公司需平衡短期成本控制与长期创新发展的关系。

经营现金流锐减，资金回笼遇阻

经营活动产生的现金流量净额为21,662,087.44元，较上年同期的53,281,904.39元减少59.34%。主要原因是本期销售商品、提供劳务收到的现金减少。

经营现金流的大幅减少可能影响公司的资金周转和日常运营，公司需加强销售回款管理，优化经营策略，确保经营活动现金流畅通。

投资活动现金流小幅流出

投资活动产生的现金流量净额为 - 33,778.55元，上年同期为 - 52,629,949.99元。投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产以及投资支付。虽然本期净流出额较小，但公司的投资决策仍需谨慎，确保投资回报。

筹资活动现金流出

筹资活动产生的现金流量净额为 - 445,521.96元，主要是支付其他与筹资活动有关的现金所致。公司在筹资方面需合理规划，确保资金筹集与使用的平衡。

综合来看，杭州格林达在2025年第一季度虽整体财务状况尚算稳定，但经营现金流锐减、扣非净利润下滑以及研发投入大幅下降等问题值得关注。投资者需密切留意公司后续经营策略调整及财务指标变化，以评估投资风险与潜力。

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