比亚迪2025年第一季度财报解读：财务费用激增883.88%，筹资现金流净额大增833.09%
2025年第一季度，比亚迪股份有限公司展现出了一系列引人注目的财务变化。本文将对其关键财务指标进行深入解读，为投资者提供全面的财务洞察。
营收稳健增长，新能源汽车业务成主因
2025年第一季度，比亚迪营业收入达1703.60亿元，较上年同期的1249.44亿元增长36.35%。这一增长主要得益于新能源汽车业务的蓬勃发展。
| 时间 | 营业收入（亿元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2025年第一季度 | 1703.60 | 36.35% |
| 2024年第一季度 | 1249.44 | / |
新能源汽车市场需求的提升，推动了比亚迪业务的扩张，使其在市场中占据更有利地位。不过，投资者仍需关注市场竞争加剧可能对营收增长带来的挑战。
净利润翻倍，盈利能力显著提升
归属于上市公司股东的净利润为91.55亿元，相比上年同期的45.69亿元，增长幅度高达100.38%。这一显著增长反映出公司盈利能力的大幅提升。
| 时间 | 归属于上市公司股东的净利润（亿元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2025年第一季度 | 91.55 | 100.38% |
| 2024年第一季度 | 45.69 | / |
净利润的提升得益于营收的增长以及成本控制等因素。然而，市场环境的变化可能影响公司未来的盈利持续性，投资者需密切关注。
扣非净利润大增117.80%，主业表现出色
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为81.72亿元，上年同期为37.52亿元，增长117.80%。这表明公司核心业务的盈利能力强劲。
| 时间 | 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（亿元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2025年第一季度 | 81.72 | 117.80% |
| 2024年第一季度 | 37.52 | / |
扣非净利润的大幅增长，显示出比亚迪在主营业务上的竞争优势，但行业竞争加剧或市场需求变化仍可能对其产生影响。
基本每股收益与扣非每股收益大幅提升
基本每股收益为3.12元/股，较上年同期的1.57元/股增长98.73%；扣非每股收益同样增长显著。这意味着股东的收益水平得到了大幅提高。
| 时间 | 基本每股收益（元/股） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2025年第一季度 | 3.12 | 98.73% |
| 2024年第一季度 | 1.57 | / |
每股收益的提升是公司盈利增长的直接体现，但投资者也应结合公司的发展战略和市场环境，评估其未来的增长潜力。
应收账款下降，资金回笼改善
应收账款期末余额为531.83亿元，较期初的622.99亿元有所下降。这表明公司在应收账款管理上取得一定成效，资金回笼情况有所改善。
| 时间 | 应收账款（亿元） | 较期初变动 |
|---|---|---|
| 2025年3月31日 | 531.83 | -91.16亿元 |
| 2024年12月31日 | 622.99 | / |
应收账款的下降有助于提高公司的资金流动性，但仍需持续关注应收账款的回收风险，确保资金链的稳定。
应收票据相关情况需关注
报告中未单独列示应收票据数据，而是以应收款项融资列示，期末为57.37亿元，较期初的104.50亿元下降45.10%，主要是票据背书和贴现增加所致。这一变化反映了公司在票据处理策略上的调整。
| 时间 | 应收款项融资（亿元） | 较期初变动 | 变动原因 |
|---|---|---|---|
| 2025年3月31日 | 57.37 | -47.13亿元 | 票据背书和贴现增加 |
| 2024年12月31日 | 104.50 | / | / |
虽然票据背书和贴现增加可提高资金使用效率，但也需关注相关风险，如票据到期无法兑付等。
加权平均净资产收益率上升
加权平均净资产收益率为4.37%，上年同期为3.24%，上升1.13个百分点。这表明公司运用净资产获取利润的能力有所增强。
| 时间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2025年第一季度 | 4.37% | 上升1.13个百分点 |
| 2024年第一季度 | 3.24% | / |
净资产收益率的提升是公司盈利能力增强的重要体现，但投资者还需结合行业平均水平及公司长期发展趋势进行综合分析。
存货增加，备货应对市场需求
存货期末余额为1543.74亿元，较期初的1160.36亿元增长33.04%，主要是市场订单增加备货增加所致。
| 时间 | 存货（亿元） | 较期初变动 | 变动原因 |
|---|---|---|---|
| 2025年3月31日 | 1543.74 | 383.38亿元 | 市场订单增加备货增加 |
| 2024年12月31日 | 1160.36 | / | / |
存货的增加是为了满足市场需求，但过多的存货可能带来存货跌价风险，公司需合理控制存货水平。
销售费用增长，市场推广力度加大
销售费用为61.81亿元，较上年同期的53.33亿元增长15.89%。这表明公司在市场推广方面加大了投入。
| 时间 | 销售费用（亿元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2025年第一季度 | 61.81 | 15.89% |
| 2024年第一季度 | 53.33 | / |
适当的销售费用增长有助于提升品牌知名度和市场份额，但需关注投入产出比，确保销售费用的有效性。
管理费用上升，运营成本增加
管理费用为49.06亿元，较上年同期的37.69亿元增长30.18%，主要是职工薪酬和物料消耗增加所致。
| 时间 | 管理费用（亿元） | 同比增长 | 变动原因 |
|---|---|---|---|
| 2025年第一季度 | 49.06 | 30.18% | 职工薪酬和物料消耗增加 |
| 2024年第一季度 | 37.69 | / | / |
管理费用的增长反映了公司运营成本的上升，公司需优化管理流程，提高运营效率，控制管理费用的进一步增长。
财务费用激增，汇兑收益影响大
财务费用为 -19.08亿元，上年同期为 -1.94亿元，增长883.88%，主要是汇兑收益增加所致。
| 时间 | 财务费用（亿元） | 同比增长 | 变动原因 |
|---|---|---|---|
| 2025年第一季度 | -19.08 | 883.88% | 汇兑收益增加 |
| 2024年第一季度 | -1.94 | / | / |
虽然汇兑收益增加使财务费用大幅变化，但汇兑收益具有不确定性，可能对公司未来财务状况产生波动影响。
研发费用增加，持续投入技术创新
研发费用为142.23亿元，较上年同期的106.11亿元增长34.04%，主要是职工薪酬及物料消耗增加所致。
| 时间 | 研发费用（亿元） | 同比增长 | 变动原因 |
|---|---|---|---|
| 2025年第一季度 | 142.23 | 34.04% | 职工薪酬及物料消耗增加 |
| 2024年第一季度 | 106.11 | / | / |
研发费用的增加体现了公司对技术创新的重视，但研发投入能否转化为实际的竞争优势和经济效益，还需进一步观察。
经营活动现金流净额下降，需关注流动性
经营活动产生的现金流量净额为85.81亿元，较上年同期的102.28亿元下降16.10%。这一下降可能影响公司的短期流动性。
| 时间 | 经营活动产生的现金流量净额（亿元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2025年第一季度 | 85.81 | -16.10% |
| 2024年第一季度 | 102.28 | / |
公司需关注经营活动现金流的变化，确保有足够的资金支持日常运营和发展。
投资活动现金流净额为负，扩张投入大
投资活动产生的现金流量净额为 -327.40亿元，上年同期为 -272.70亿元，净流出进一步扩大。这表明公司在投资方面的支出较大，主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产等。
| 时间 | 投资活动产生的现金流量净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2025年第一季度 | -327.40 | 净流出扩大 |
| 2024年第一季度 | -272.70 | / |
投资活动的现金流出反映了公司的扩张战略，但需关注投资项目的回报情况，确保长期盈利能力。
筹资活动现金流净额大增，资金充裕
筹资活动产生的现金流量净额为380.00亿元，上年同期为 -51.84亿元，增长833.09%，主要是本期配售H股收到款项所致。
| 时间 | 筹资活动产生的现金流量净额（亿元） | 同比增长 | 变动原因 |
|---|---|---|---|
| 2025年第一季度 | 380.00 | 833.09% | 本期配售H股收到款项 |
| 2024年第一季度 | -51.84 | / | / |
筹资活动现金流净额的大幅增长为公司提供了充裕的资金，但也需合理安排资金使用，避免资金闲置或过度负债。
2025年第一季度，比亚迪在营收、利润等方面取得了显著成绩，但同时也面临着如财务费用波动、经营现金流下降等挑战。投资者在关注公司发展机遇的同时，需充分考虑这些风险因素，做出理性的投资决策。
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