掌阅科技2025年一季度财报解读：经营现金流大增74.11%，营收却下滑5.19%
掌阅科技2025年第一季度财报已发布，数据显示公司在经营状况上呈现出复杂态势。经营活动产生的现金流量净额大幅增长74.11%，然而营业收入却下滑5.19%。这两项数据变化较大，值得投资者重点关注。
营收下滑，业务转型进行时
营业收入同比下滑5.19%
掌阅科技本季度营业收入为643,215,084.83元，上年同期为678,455,776.21元，同比下滑5.19%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 643,215,084.83 | 678,455,776.21 | -5.19 |
报告期内，公司虽坚定推动业务创新转型，但数字阅读平台收入同比下滑致使整体营收小幅回落。不过，短剧等衍生业务增长强劲，已成为公司第一大业务板块，公司战略也升级为“人工智能时代的多模态内容生产运营平台”。
利润仍处亏损，各项指标有变化
净利润亏损且同比微降
归属于上市公司股东的净利润为 -74,275,779.34元，上年同期为 -73,150,242.74元，同比下降1.54%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | -74,275,779.34 | -73,150,242.74 | -1.54 |
公司仍处于亏损状态，且净利润亏损幅度略有增加，这与营收下滑以及营业成本、费用等因素相关。
扣非净利润亏损扩大
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -77,087,363.68元，上年同期为 -75,269,107.07元，同比下降2.42%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | -77,087,363.68 | -75,269,107.07 | -2.42 |
扣非净利润亏损进一步扩大，表明公司核心业务盈利能力面临挑战，非经常性损益对净利润的影响相对较小。
基本每股收益与扣非每股收益均为负且持平
基本每股收益为 -0.17元/股，扣非每股收益同样为 -0.17元/股，与上年同期持平。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） |
|---|---|---|
| 基本每股收益 | -0.17 | -0.17 |
| 扣非每股收益 | -0.17 | -0.17 |
这反映出公司每股盈利状况不佳，股东收益面临压力。
加权平均净资产收益率微升
加权平均净资产收益率为 -2.92%，上年同期为 -2.94%，增加0.02个百分点。
| 项目 | 本报告期（%） | 上年同期（%） | 变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | -2.92 | -2.94 | 增加0.02个百分点 |
虽有微小提升，但仍为负数，表明公司运用净资产获取利润的能力较弱。
资产负债相关项目变动
应收账款增加13.1%
应收账款为313,060,644.62元，较上年度末的276,784,348.20元增加13.1%。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 313,060,644.62 | 276,784,348.20 | 13.1 |
应收账款的增加可能会带来一定坏账风险，需关注公司后续收款情况。
存货未提及，无相关数据
无
应收票据无数据
本季度财报中应收票据项目无数据。这可能意味着公司在销售结算方式上有所调整，减少了应收票据的使用。
费用控制有成效
销售费用下降7.66%
销售费用为449,622,863.10元，上年同期为486,933,449.12元，下降7.66%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 449,622,863.10 | 486,933,449.12 | -7.66 |
公司在销售费用控制上取得一定成效，可能与优化销售策略、提高营销效率有关。
管理费用微降1.87%
管理费用为27,241,786.83元，上年同期为27,761,516.47元，下降1.87%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 27,241,786.83 | 27,761,516.47 | -1.87 |
管理费用的微降体现公司在内部管理成本控制方面的努力。
财务费用大幅上升56.24%
财务费用为 -4,096,989.34元，上年同期为 -9,363,304.00元，上升56.24%。其中利息费用420,225.03元，上年同期130,498.20元；利息收入 -4,750,175.67元，上年同期 -9,686,494.87元。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | -4,096,989.34 | -9,363,304.00 | 56.24 |
| 其中：利息费用 | 420,225.03 | 130,498.20 | 222.04 |
| 利息收入 | -4,750,175.67 | -9,686,494.87 | 50.86 |
财务费用的上升主要源于利息费用的增加以及利息收入的减少，公司需关注资金成本和资金运用效率。
研发费用下降7.86%
研发费用为47,443,659.62元，上年同期为51,492,621.72元，下降7.86%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 47,443,659.62 | 51,492,621.72 | -7.86 |
研发费用的下降可能会对公司未来创新能力和产品竞争力产生一定影响，需关注公司在业务创新转型中的研发投入策略。
现金流表现不一
经营活动现金流净额大增74.11%
经营活动产生的现金流量净额为 -38,623,308.81元，上年同期为 -149,163,329.10元，增长74.11%。主要系购买商品、接受劳务支付的现金及支付其他与经营活动有关现金的变化。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -38,623,308.81 | -149,163,329.10 | 74.11 |
经营活动现金流状况有所改善，对公司短期运营资金的支持能力增强。
投资活动现金流净额由正转负
投资活动产生的现金流量净额为 -131,873,938.56元，上年同期为35,887,250.65元。投资活动现金流入小计203,954,360.94元，上年同期479,000,000.00元；投资活动现金流出小计335,828,299.50元，上年同期443,112,749.35元。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） |
|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -131,873,938.56 | 35,887,250.65 |
| 投资活动现金流入小计 | 203,954,360.94 | 479,000,000.00 |
| 投资活动现金流出小计 | 335,828,299.50 | 443,112,749.35 |
投资活动现金流净额由正转负，表明公司在本季度投资支出较大，可能影响公司资金的流动性和未来收益。
筹资活动现金流净额小幅下降5.29%
筹资活动产生的现金流量净额为 -1,035,622.27元，上年同期为 -1,093,421.10元，下降5.29%。筹资活动现金流出小计1,035,622.27元，上年同期1,093,421.10元。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -1,035,622.27 | -1,093,421.10 | -5.29 |
| 筹资活动现金流出小计 | 1,035,622.27 | 1,093,421.10 | -5.29 |
筹资活动现金流净额变化相对较小，公司在筹资和资金偿还方面保持相对稳定。
总体来看，掌阅科技在业务转型过程中，经营现金流虽有改善，但营收下滑、利润亏损等问题仍需关注，投资者需密切留意公司后续业务发展和财务策略调整。
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