无锡德林海环保科技股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报，数据显示，公司在营收增长的情况下，净利润亏损扩大，经营活动现金流量净额大幅下降。这些数据变化背后反映了公司怎样的经营状况，又给投资者带来哪些风险信号？本文将为您详细解读。

营收稳健增长，业务季节性特征明显

报告期内，无锡德林海营业收入为4641.43万元，较上年同期的3824.41万元增长21.36%。

公司蓝藻运行维护业务较上年同期稳健增长，但业务开展具有季节性，一季度没有金额较大的技术装备集成项目确认收入，这对整体营收结构产生一定影响。

净利润亏损扩大，多因素致盈利能力承压

归属于上市公司股东的净利润为 -470.01万元，上年同期为 -287.90万元，亏损幅度扩大63.26%。

亏损主要原因包括：业务季节性导致一季度无大额技术装备集成项目收入；云南片区客户回款较慢，坏账计提较上年同期增加629.57万元；星云湖诉讼事项致使报告期内律师费增加。这些因素综合作用，严重影响公司盈利能力，投资者需密切关注后续业务进展及成本控制情况。

扣非净利润亏损，核心业务盈利待提升

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -580.83万元，上年同期为 -542.82万元。

扣除非经常性损益后净利润与上年同期相比无明显变化，表明公司核心业务盈利能力有待提升，依赖非经常性损益改善业绩的可持续性存疑。

基本每股收益下滑，股东收益受影响

基本每股收益为 -0.04元/股，上年同期为 -0.03元/股。

基本每股收益下滑，反映公司每股盈利水平下降，股东收益受到负面影响，这可能降低公司对投资者的吸引力。

扣非每股收益不佳，主业盈利性存忧

由于未单独披露扣非每股收益数据，结合扣非净利润亏损情况，可推测扣非每股收益同样不佳，进一步表明公司主营业务盈利性存在问题，投资者需谨慎评估公司核心业务竞争力及盈利前景。

应收账款增加，回款风险上升

应收账款为44682.20万元，较上年度末的43006.54万元有所增加。

云南片区客户回款较慢，不仅导致坏账计提增加，也使应收账款规模上升，加大公司回款风险，可能影响资金周转和财务状况，投资者需关注应收账款回收情况及坏账准备计提合理性。

应收票据减少，结算方式或有变化

应收票据本报告期末无余额，上年度末为12万元。

应收票据减少，可能反映公司结算方式发生变化，或在票据管理上有所调整，需进一步关注其对公司资金回笼和财务风险的影响。

加权平均净资产收益率下降，资产运营效率降低

加权平均净资产收益率为 -0.38%，上年同期为 -0.2%，减少0.18个百分点。

该指标下降，表明公司运用净资产获取利润的能力降低，资产运营效率下滑，投资者需关注公司后续如何提升资产运营效率和盈利能力。

存货数据未披露，关注库存管理潜在影响

报告中未提及存货相关数据，存货作为公司重要资产组成部分，其管理情况对公司经营和财务状况有重要影响，投资者需留意后续是否补充披露及存货变动对公司的潜在影响。

销售费用降低，市场推广策略或调整

销售费用为102.63万元，较上年同期的122.07万元下降15.92%。

销售费用下降，可能是公司调整市场推广策略，或优化销售渠道所致，需关注其对市场拓展和销售业绩的长期影响。

管理费用上升，关注成本控制效果

管理费用为1334.03万元，较上年同期的1091.89万元增长22.18%。

管理费用增长，可能因公司业务拓展、人员增加或其他管理活动导致，需关注公司成本控制措施及管理效率提升效果，避免管理费用持续上升侵蚀利润。

财务费用改善，资金成本降低

财务费用为 -210.69万元，上年同期为 -137.03万元。

财务费用为负且绝对值增大，主要因利息收入等因素，表明公司资金成本降低，财务状况有所改善，但需持续关注利息收入稳定性及资金管理策略。

研发费用微降，创新投入力度待保持

研发费用为435.72万元，较上年同期的451.75万元下降3.55%。

研发费用微降，在一定程度上可能影响公司技术创新和产品升级速度，公司需保持合理研发投入力度，以提升核心竞争力和可持续发展能力。

经营活动现金流净额大幅下降，资金压力增大

经营活动产生的现金流量净额为 -6664.80万元，上年同期为 -2180.61万元，净流出较上年同期增加。

主要原因是2024年公司营业收入较2023年度增加，后续期间向供应商支付货款随之增加。经营活动现金流量净额大幅下降，表明公司经营活动现金回笼不佳，资金压力增大，可能影响公司正常运营和发展，投资者需高度关注公司资金链状况及经营策略调整。

投资活动现金流量净额由正转负，投资策略需关注

投资活动产生的现金流量净额为 -5597.96万元，上年同期为377.86万元。

投资活动现金流量净额由正转负，可能因公司加大投资力度，或投资收益减少等原因，需关注公司投资策略及投资项目进展和收益情况，评估其对公司未来财务状况和盈利能力的影响。

筹资活动现金流量净额增加，关注资金用途

筹资活动产生的现金流量净额为90万元，上年同期为 -272.85万元。

筹资活动现金流量净额增加，公司需合理安排资金用途，确保资金有效利用，提升公司盈利能力和偿债能力，投资者应关注公司筹资计划及资金使用效率。

综合来看，无锡德林海2025年第一季度财报显示公司面临诸多挑战，投资者需密切关注公司业务季节性变化、应收账款回收、成本控制及现金流状况等关键因素，谨慎做出投资决策。

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